仍是重个股轻指数行情（22日早评）

早上好，沪指尝试挑战前期高点之际，A股连板妖股重出江湖。3月21日，复旦复华9连板，国际实业6连板，农尚环境5连板……值得注意的是，在第一批妖股被灭之后，昨天第二批妖股开始“炸板”，如科创板概念龙头复旦复华、重组借壳题材赫美集团等，但也有类似的连板妖股股价依然坚挺，如国际实业、农尚环境等，市场短期动量在衰弱。由近期形态来看，市场处于箱体震荡中，投资者更宜从长期配置价值、公司的内在价值考虑仓位和结构配置，“重个股、轻指数”将成为后市主要策略。

今日财经要闻：一、中美第八轮经贸高级别磋商将于3月28日-29日在京举行。二、管理层：考察财政部、税务总局并主持召开座谈会。三、美股全线收涨标普、纳指涨逾1%。四、3月22日将出炉首批科创板预披露文件。

市场回顾：周四沪深两市股指集体小幅高开，三大股指整体上均呈现出重心逐步上移，震荡走高的格局。其中深证成指表现最为强势，率先创出反弹新高。行业板块呈现普涨态势，两市近120家个股封死涨停，市场的整体赚钱效应快速回归。截至收盘，上证综指收报3101.46点，上涨10.82点，涨幅0.35%，成交额4039.40亿元；深证成指收报9869.80点,上涨69.2点，涨幅0.71%，成交额4820.05亿元，两市合计成交8859亿元；创业板指收报1703.85点，上涨15.95点，涨幅0.94%。从盘面上看，通讯服务板块崛起：新华网、广电网络、会畅通讯、华数传媒、歌华有线、广西广电、湖北广电、贵广网络、东方明珠、吉视传媒、江苏有线涨停。

技术分析：昨天A股延续高位震荡走势，上证指数涨幅一度超过1%，逼近前期的高点3129.94点，但随后出现冲高回落。由日线级别来看，上证指数重心上移，5日均线上行力度走强，下方均线多头排列，可见强势趋势犹在，但由成交量角度来看，市场人气仍有萎缩态势，或为后市一大隐患。短线来看，无论从最近的市场运行格局变化，以及从机构的持仓情况变化，市场已经在3100点至3200点区间之间具备明显压力；股指也存在量价背离的形态，短期市场股指表现大概率是以震荡调整的运行格局较大，除非突然出现宏观性质的重大利好。沪指在3100点附近形成箱体展开震荡，近期盘中多次上攻但都未能有效站稳，说明3100点附近压力重重，可用不断震荡的方式消化获利盘为未来大盘再起行情奠定基础，重新积蓄力量以等待新的上攻。这样的背景下，市场后续仍将以震荡整理走势为主。就技术面上看，沪指下方支撑在2950点一线，而上方阻力则在3250点一线。综合分析：行情的演绎仍存在诸多不确定性。首先在于科创板开板给主板带来的影响，眼下不好给出判断，毕竟科创板会带来许多制度上的创新。以创业板当年走过的路子，经历的是先热后冷再热的过程。如今科创板万众瞩目，就目前的条件，以“只能成功不能失败”的经验论，重复这个路子的可能性最大。除了注册制、退市制度、信披制度等各种制度创新，交易制度上的涨跌幅改进、融资融券的开通，粗看似乎可以给新股热度降温，但实际运作起来却可能并非如此。上市后前5个交易日不设涨跌幅，看起来会让股价一步到位（IPO过程中的机构博弈出的价格看起来也会更市场化和理性一些），但实际上只是释放上市初始阶段个股的“流动性”而已，并没能改变多少东西，科创板公司上市后进入融资融券标的，这是一种双向交易以便由市场来“发现价格”的举措，但从目前主板的运行状况看，基本成了以融资为主的单向，在看多的市场中，券源何来是个难以解决的问题。其次是年报和一季报的业绩问题，“均衡”年报披露虽已提倡多年，但至今仍存在先报喜后报忧的现象，因此目前的年报业绩靓丽不代表总体年报业绩的靓丽，这就给4月份的行情留下一定的“隐患”，丑媳妇一旦出场，对市场冲击力多大，也是后市行情不确定的重要因素。

热点展望：震荡行情中，高股息率个股又成为资金的关注对象。2018年上证指数向下运行了24.95%，红利指数同期跌幅不足17%，红利指数成立以来长期收益表现稳定，年度获胜率高，过去13年里，有9年取得正收益。截至目前，该指数近十年的年化收益率均值超过9%；近五年的年化收益率均值超过11%；近三年的年化收益率均值在7%以上，均好于同期基础市场及沪深300指数表现。从历史数据看，无论是均值、中位数还是整体的比较，股息率由高到低的顺序依次为上海主板、深圳主板、中小板和创业板。从行业来看，过去三年连续进行现金分红的上市公司家数有1690家，主要分布在金融地产、医药卫生以及公用事业等行业，且相对比较稳定，尤其是金融地产行业。

沙漠雄鹰（李德升）2019年3月22日 凌晨   于深圳

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