港股市场仍有投资价值（9月8日）

今年以来，恒生指数较年内低点上涨约两成，南下资金源源不断增仓港股，成为今年港股市场上行的主动推动力之一。最新数据显示，南下资金持股前三名分别为凯胜能源、山东墨龙、马可数字科技，持股比例均超过60%。

据统计今年前8个月，恒生指数涨幅达5.52%；今年以来，恒生指数较年内低点上涨约两成。部分龙头股表现不俗，股王腾讯控股年内涨幅近三成，美团-W年内涨幅超四成，小米集团-W涨超两成……南下资金源源不断增仓港股，成为今年港股市场上行的主动推动力之一。

从月度净买入额看，今年1月至2月，南下资金净买入均超200亿港元，分别为226.7亿港元、245.25亿港元；3月至8月，南下资金净买入均超400亿港元，分别为859.51亿港元、803.62亿港元、702.91亿港元、876.46亿港元、479.45亿港元、418.77亿港元。

从净买入股票来看，近一个月，南下资金净买入前十名分别为盈富基金、腾讯控股、中国移动、南方恒生科技、小米集团-W、恒生中国企业、中国平安、石药集团、农夫山泉、理想汽车，净买入金额介于65.14亿港元至2.16亿港元之间。

统计发现，今年以来，南下资金增持比例超过3%的个股203只，南下资金增持比例超过5%的个股127只，南下资金增持比例超过10%的个股34只，南下资金增持比例前三名个股分别龙源电力、东风集团股份、泰格医药，增持比例介于27.89%至18.28%之间。

从增持股数来看，今年以来，共有181只港股被南下资金增持超过1亿股，95只港股被南下资金增持超过2亿股。其中，中国银行、京基金融国际、中国铁塔被增持股数位居前三名，增持股份数量介于121.35亿股至48.92亿股之间。

最新数据显示，近一年，南下资金净流入五大行业分别银行、通信、医药、石油石化、非银金融，净流入额为1138亿港元、530亿港元、488亿港元、415亿港元、401亿港元。其中，优质赛道的稀缺标的和央国企高股息资产等备受资金青睐。

沙漠雄鹰认为，当前港股估值处于历史低位水平，南下资金净流入态势仍将持续；随着美联储进入新一轮降息周期，新兴市场资金回流将成为大趋势，港股市场有望开启新一轮上涨行情。

同时，今年以来，港股公司回购规模再创新高。数据统计，今年1月1日至9月3日，共有225家港股公司实施回购，较去年同期增加89家；合计回购金额1806.46亿港元，较去年同期增长175.36%。今年以来，港股公司回购家数、规模均创同期历史新高。

沙漠雄鹰认为，港股公司通过注销式回购提振市场信心，回购本身也具有提升每股盈利、促进股价上涨的作用。随着港股龙头公司“回购潮”的持续，港股互联网龙头股价仍可看高一线。

从回购金额来看，今年以来，腾讯控股以743.87亿港元回购金额位居榜首；汇丰控股、美团-W位居二、三名，回购金额分别为288.46亿港元、229.26亿港元；友邦保险、小米集团-W位居四、五名，回购金额分别为227.29亿港元、36.77亿港元。此外，有12家公司累计回购超10亿港元，有8家公司累计回购超20亿港元，其中快手-W、恒生银行、太古股份公司A等公司回购金额超过20亿港元。从回购行业来看，科技、银行、保险、地产、医药等行业龙头公司成为今年港股回购主力军。今年以来，美团-W累计回购金额达229.26亿港元，跻身港股公司回购额前三；小米集团-W、快手-W推出大力度回购方案，今年以来回购金额分别达36.77亿港元、33.23港元。值得注意的是，今年以来金融股回购力度明显加大。以汇丰控股为例，今年以来，汇丰控股回购总额超过200亿港元，达288.46亿港元，同比增长171.80%。友邦保险年内回购金额达227.29亿港元，较去年同期增长近三成。

沙漠雄鹰认为，目前港股市场股票回购达到了市值的2%以上，日本市场今年股份回购市值大约2%，美国股市平均每年股票回购市值约两个点，港股公司股份回购规模创历史新高，而且对标全球股票回购量比较高的市场。相反，咱们计算一下，对应A股市场，回购市值多少呢？

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2024年9月8日 于深圳

    每日叮咛：公元2024年9月8日，农历八月初六日，星期日。乙木柔和，生在金秋，要光明坦荡，理智审慎，远离是非，顺势而为，切勿投机取巧，唯利是图。忌诉讼与赌 博等事，谨防被盗遗失、上当受骗、官司口舌、婚姻嫁娶之事。属相为巳蛇、申猴和亥猪的易有麻烦阻挠，宜稳固静守，保持谨慎。