2025年依然看好大消费大科技（1月5日）

  A股正式进入2025年仅仅两个交易日，竟然大跌140点。刚刚在2024年燃起的“牛市之火”，莫非如何“短命”？回顾2024年，A股在震荡中穿行，市场整体呈现先抑后扬态势，指数虽有起伏，但积极因素不断增多。展望2025年，我们有理由相信，在政策持续发力的背景下，A股资金面和基本面将迎来积极变化，反弹行情有望延续，市场风格将更为均衡，板块方面可重点关注大消费和科技股。

  展望2025年，我国刺激政策力度会进一步加大，宏观环境比2024年会明显好转，这也会推动上市公司盈利出现回升。2025年A股有望吸引更多的外资流入，同时居民存款的转移也会给A股带来更多的增量资金。当前A股主要股指均处于历史低位，但与高点相比，很多优质股票的价格仍然大打折扣。

  虽然本周横跨2024年和2025年各两个交易日，仅4个交易日就大跌5.55%。但是，我们有理由相信，这波反弹行情有望在2025年延续，沙漠雄鹰个人对2025年大盘的展望总体积极乐观。2025年随着PPI回升上市公司基本面大概率向好，上半年大盘可能先呈现震荡走势，一方面受益于政策预期和流动性充裕，另一方面外围局势存在干扰因素。下半年随着经济不断回升得到确认，大盘有望迎来趋势性上涨行情。但从全年表现来看，市场风格可能会更加均衡。流动性是决定市场风格的重要因素。随着基本面的好转，行情的第二阶段可能由流动性推动转向基本面和流动性共同推动。尽管A股经历了近日的大幅修复（仅4个交易日就大跌5.55%），但估值仍处于历史偏低位置，随着低利率时代的到来，或可超配权益类资产。从历史经验看，顺周期板块在宏观、产业和行业数据得到验证时表现最佳，而成长板块或会领先表现。

  展望2025年，有哪些行业和板块值得关注呢？

  沙漠雄鹰认为，基于内外宏观因素的变化，2025年的一大重要投资主线在于科技，尤其要关注自主可控的新进展方向，投资机遇与时代的进程息息相关，因此投资也要有时代感。长远来看，人工智能、半导体、新能源等代表科技创新、高端智造趋势的领域，同时也是国家经济发展和政策导向重点发力、重点投入的方向，将持续受到市场关注。同时，牛市第一波上涨的领涨板块不一定代表牛市的风格。新一轮牛市可能的新赛道或新逻辑：第一，新赛道新逻辑：AI、军工；第二，老赛道新逻辑：高净资产收益率中的弹性行业如家电、互联网、上游周期；第三，年度基本面受政策影响较大的行业：房地产、破净个股等。

  总之，A股当前整体估值具有吸引力，但在宏观出现更全面的复苏前，银行、能源和国有企业等高股息和防御性股票或有望表现良好，大型蓝筹股、行业龙头或有机会吸引持续的资金流入。市场供需关系处于较高景气的行业板块，如人工智能产业链、TMT、锂电、化工、航运等行业有望提供超额收益的机会。

  重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

  沙漠雄鹰（李德升）2025年1月5日 于深圳

  每日叮咛：公元2025年1月5日，农历十二月初六日，星期日。甲辰年、丁丑月、甲戌日、甲子时。甲木生于丑月财星当令，自坐戌土偏财，年柱甲辰比肩见财，最喜官煞约身为福，日值岁破：大事不宜。岁煞北：壬子癸方不能动土和修造，家中北方勿动，以免影响家运。狗日冲龙：属狗和属龙的人逢冲，重要之事不可为。甲戌天克地冲戊辰：八字中有戊辰、甲戌的人，注意情感维护，且防范运势不佳。