A股市场仍需消化海外扰动因素（3月4日早评）

  早上好！昨日市场三大指数全天冲高回落，收盘涨跌不一，沪指跌0.12%，深证成指涨0.36%，创业板指涨1.20%；两市个股涨多跌少，上涨个股超3200只；两市全天成交1.62万亿元，较上一日缩量成交2423亿元，内资主力资金净卖出351.1亿元。沙漠雄鹰认为，全国两会的召开有望为A股市场投资结构提供进一步指引。在国内经济处于新旧动能切换的背景下，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场迎来结构性估值重塑的机会。当前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但相比海外市场来讲仍然处于偏低位置。随着中长期资金加速入市，投资者信心将进一步增强。短线来看，还需关注特朗普对华政策以及国内经济基本面修复节奏的扰动。同时，重要会议即将召开，市场企稳趋势并未改变。

  今日消息面主要有：美股三大指数集体收跌，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌649.67点，收于43191.24点，跌幅为1.48%；标准普尔500种股票指数下跌104.78点，收于5849.72点，跌幅为1.76%；纳斯达克综合指数下跌497.09点，收于18350.19点，跌幅为2.64%。热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.98%。

  技术分析：昨天市场A股冲高回落，沪指午后翻绿，创业板指一度涨逾2%，盘面热点相对匮乏，锂电池产业链爆发。上证指数收跌0.12%报3316.93点，深证成指涨0.36%，创业板指涨1.2%，北证50涨2.27%，科创50跌1.52%，万得全A涨0.13%，万得A500涨0.17%，中证A500涨0.11%，市场成交1.66万亿元。沙漠雄鹰认为，沪深股指继续失守5日、10日均线，两市合计成交16247亿元环比萎缩；60分钟图显示，各股指均失守5小时均线，60分钟MACD指标均保持死叉状态；从形态来看，早盘的反弹虽强势，但只延续了1个小时，随后各股指逐波回落，究其原因，主要是市场观望氛围逐步升温，成交量萎缩所致。由于沪深股指5日、10日均线出现死叉，故短期在60日均线附近夯实技术支撑，为当下最重要的事。综合来看，在2010-2024年的这15年里，2月份上证指数上涨的年份共有12次，上涨概率达到80%；3月份、4月份上涨的次数均只有6次，上涨概率明显下降。就当前市场而言，市场此前上涨计入较多乐观预期与交易过热，随着下一阶段不确定性因素（中美摩擦、业绩增长等）增多，政策短期内暂时难以快速调整，投资者风险承担意愿会下降，我判断股指震荡仍会延续，短期震荡建议“高切低”，下一阶段风险偏好将有所下移。

  热点分析：昨天指数进行了弱修复，但下午的跳水为市场情绪蒙上了阴影，当前只有耐心等待调整结束。在操作上，控制仓位，多看少动。板块方面，DeepSeek概念和人形机器人两大主线沉寂，观察是否有新的板块走出来。Deep Seek、国内机器人等产业的进展，让相应板块的股票从之前两年的主题投资，越来越接近景气度投资，或者说可能出现越来越多的细分板块，类似于此前的光模块。相应地，每次拥挤度较高形成的回调，可能都是再次配置的机会。科技的主线风格预计不会有太大变化。关注受益于推理成本下降的AI应用、一体机和本地化部署；人形机器人行业不断发展，新技术不断迭代，人形机器人落地量产进程将不断加快。机器人中的细分产业关注腱绳和电子皮肤。

  重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                          沙漠雄鹰（李德升）2025年3月4日凌晨 于深圳

每日叮咛：公元2025年3月4日，星期二，农历二月初五日。乙巳年、戊寅月、壬申日、庚子时。壬水生于寅月食神当令，自坐申金枭神生扶，年柱乙巳伤官生财，最喜比劫帮身为福，日值月破：大事不宜。岁煞南：丙丁午方不能动土和修造，家中南方勿动，以免影响家运。猴日冲虎：属猴和属虎的人逢冲，重要之事延后为佳。壬申天克地冲丙寅：八字中有壬申、丙寅的人，注意身体保养，且防范运势不佳。