市场结构仍需震荡优化（3月26日早评）

  早上好！昨日市场A股三大股指高开高走冲高回落，随后长时间保持窄幅震荡，上证指数平收，报3369.98点；深证成指跌0.43%，报10649.08点；创业板指跌0.33%，报2145.48点；沪深300跌0.06%，报3932.3点；科创50跌1.36%，报1031.7点；北证50涨1.86%，报1342.44点。沪深京三市合计成交额12877.65亿元，全市场2769股下跌，2536股上涨，167股持平。沙漠雄鹰认为，昨天市场出现了两极分化。一边是煤炭、电力、化纤、化工等低位板块及具有防御性质的板块在上涨，另一边是以人形机器人、人工智能、深海科技为代表的高位板块及近期大涨板块在大幅调整。 资金高切低以及“电风扇”行情，是近期市场出现的鲜明特征。从时间节点看，3月下旬是业绩较差的年报披露期，市场需要承受暂时的冲击，4月市场将逐渐进入今年二季度，背后是今年上半年业绩预测期的市场反馈。综合来看，当前市场大小风格分化仍处于历次春季躁动的高点水平，计算机、机械等热门主题行业换手率达历史高位，市场结构仍需震荡优化，但股指震荡攀升态势不变。

  今日消息面主要有：今日凌晨美股收高，纳指涨0.46%，标普500指数涨0.16%，道指涨0.01%。大型科技股多数上涨，热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.22%。

  技术分析： 昨天三大指数全天窄幅震荡集体收跌，沪指以平盘报收，深证成指跌0.43%，创业板指跌0.33%。两市个股跌多涨少，全天成交1.26万亿元，较上一日缩量成交1925亿元，内资主力资金净卖出366.4亿元。沙漠雄鹰认为，沪深股指均继续失守5日均线，两市合计成交12582亿元环比萎缩；60分钟图显示，各股指均收于5小时均线附近，60分钟MACD指标仍保持死叉状态；从形态来看，受制于成交萎缩，市场延续震荡态势，沪指盘中振幅不足19点，由于各股指短周期指标出现背离，后市有望出现一个反抽，其反抽压力位为60小时均线。综合来看，上证指数上方的压力位，在2月至3月上旬的箱体顶部附近，即3393点附近；下方的支撑位，在前天的低点3340点附近。如果前天的低点被跌破，大盘就还有调整的动力。当下市场处于年报披露及一季报业绩预告期，前期系列改革政策正在逐步落地中，短期震荡不改中线向好趋势。

  热点分析：短期调整触发的因素是“四月决断”临近，经济和A股一季报迎来验证期。中美对弈关键窗口临近，科技新催化空窗期，谨慎叙事出现，科技消化性价比问题。二季度防御思维占优阶段，看好高股息有“绝对+”相对收益。维持中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别调整的窗口未到。继续看好国内AI算力和应用、具身智能、低空经济的投资机会。从政策层面来看，海外方面，美联储降息预期较强，全球存在“放水”的预期。国内方面，今年将实施适度宽松的货币政策。 从供需层面来看，一些行业的落后产能已经出清，提振需求的政策在不断发力。从市场层面来看，周期股PB估值处于历史分位低位，资金高切低，顺周期板块开始走强。 以上三个方面，影响最明显的就是有色、化工两个板块。

  重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                       沙漠雄鹰（李德升）2025年3月26日凌晨 于深圳

每日叮咛：公元2025年3月26日，星期三，农历二月二十七日。乙巳年、己卯月、甲午日、甲子时。甲木生于卯月得时当令，生于午火伤官生财，年柱乙巳食神泄秀，最喜财星增福，岁煞北：壬子癸方不能动土和修造，家中北方勿动，以免影响家运。马日冲鼠：属马和属鼠的人逢冲，重要只是不可为。甲午天克地冲戊子：八字中有甲午、戊子的人，注意情感维护，且防范运势不佳。