掘金配置一季报优质公司（4月13日）

  周末又有众多A股上市公司已披露2025年一季报业绩预告，其中逾九成报喜，超30家公司净利润实现“翻倍式”增长。不少绩优公司提到，一季度业绩向好的原因是行业景气度高，公司营收增长。具体来看，有59家公司一季度业绩预增，28家业绩略增，11家扭亏，4家续盈。有14家属于汽车行业，电子行业与基础化工行业各有13家，电力设备行业10家，来自国防军工、机械设备、农林牧渔、医药生物、有色金属等行业的公司超过5家。此外，有3家公司减亏，业绩略减与预减的上市公司各1家，还有4家不确定。

  A股分红政策历经“放任→融资约束→比例强制→分类引导”4个阶段，政策工具从单一融资挂钩转向市场化、差异化监管。新“国九条”后，上交所和深交所均修改了ST和退市规则，对上市公司分红的要求进一步提升，自今年1月1日起执行。新规之下，中小市值企业需要进一步加强对分红指标的关注。截止今日（4月13日），今年一季度业绩增长的公司中，超30家公司预计净利润同比最大增幅超过100%，近30家公司净利润同比最大增幅超50%，其中有公司预计净利润同比大增超10倍。沙漠雄鹰认为，一季报成色较好的行业或值得关注，偏防御的方向有望短期占优，建议投资者关注利润和价格均上涨的有色金属、国防军工和环保，以及盈利预期显著上调的泛消费行业；消费价格角度，可关注价格增速表现较好的猪肉、服装、家庭服务、教育等。上市公司保持稳定的分红政策，有望给予投资者可预期、有吸引力的分红回报，对于中长期资金具有很强的吸引力，这类资金倾向于配置具有稳定收益和低波动性的资产。

  沙漠雄鹰认为，4月上市公司财报集中披露，资金需要重新锚定价值中枢，叠加机构调仓换股需求增加，投资者行为趋于谨慎，共同推动市场进入阶段性调整整固阶段。配置方向上，市场风格有望向泛消费方向切换，把握基本面拐点以及修复弹性可能是当前重要的投资思路，投资者可结合一季报业绩关注以下三条投资主线。在业绩披露阶段，可重点关注一季报和年报业绩可能超预期或环比改善的景气领域；业绩逐步从周期底部回升、产业趋势明确的细分领域，例如半导体、消费电子等TMT相关行业；以及温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，包括工业金属、油服工程、消费电子等。

  沙漠雄鹰认为，一是景气成长，成长行业代表着先进技术的发展方向和政策支持方向，可关注估值持续收缩、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，包括锂电池、高端制造等。二是新型红利，今年红利资产可能并非拥有整体性趋势性机会，更多为阶段性、结构性表现，建议结合现金流及股息率配置，新视角关注食品饮料等泛消费领域。三是政策支持，受益于内需政策加强和基本面预期改善的顺周期行业可能有阶段性机会，同时关注并购重组、破净等政策预期较高领域。

  重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                            沙漠雄鹰（李德升）2025年4月13日 于深圳

  每日叮咛：公元2025年4月13日，星期日，农历三月十六日。乙巳年、庚辰月、壬子日、庚子时。壬水生于辰土七煞当令，自坐子水羊刃帮身，年柱乙巳伤官生财，最喜伤官根气为福，岁煞南：丙丁午方不能动土和修造，家中南方勿动，以免影响家运。鼠日冲马：属鼠和属马的人逢冲，大事不宜。壬子天克地冲丙午：八字中有丙午、壬子的人，注意身体保养，且防范是非。