流动性宽松与政策预期共振（8月14日早评）

  早上好！昨日上证指数收涨0.48%，录得8连阳，创业板指大涨3.62%。AI硬件端掀涨停潮，煤炭等少数行业下跌。A股成交额超2.17万亿元，创年内次高。沙漠雄鹰认为，中期视角下，8月既处于国内政策相对真空期，又叠加上市公司半年报集中披露的时间窗口，预计结构性板块轮动的特征将进一步凸显。展望后市，在境内无风险利率系统性下行的牵引下，叠加海外美元流动性外溢效应的助推，增量资金流入的动能有望延续，为市场提供关键性支撑。未来行情发展有两种可能性：一是借AI和新质生产力的东风，走供给侧和科技创新“慢牛”路线；二是通胀回升后的周期复苏路线，板块从成长逐步切换至周期价值。

  今日消息面：今日凌晨美股三大股指收高，道琼斯指数涨1.04%，标普500指数涨0.32%，纳斯达克指数涨0.14%。其中，纳指、标普500指数续创历史收盘新高。大型科技股多数下跌，热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.08%。

  技术分析，昨天A股三大指数全线走高，沪指一举突破去年“9·24”行情的高点3674.40点，创2021年12月以来新高，沪指报3683.46点，涨幅为0.48%，深证成指报11551.37点，涨幅为1.76%；创业板指报2496.50点，涨幅为3.62%，沪深北三市成交额重回2万亿元，为今年2月27日以来首次，达21756亿元，较前一日增加2700亿元。沙漠雄鹰认为，沪深股指均收于所有均线之上，两市合计成交21509亿元环比增加；60分钟图显示，各股指均收于5小时均线之上，60分钟MACD指标均保持金叉状态；从形态来看，沪指八连阳收出连续跳空缺口，并率先突破去年高点，深成指和创业板指也收出连阳并留下未补缺口，其日线MACD指标也重新金叉。值得注意的是，两市成交量时隔5个多月重回2万亿元，反映出当下资金的热度，但需要注意的是，以沪指为例，当下并不算真正的技术突破，只有突破3731点，结构性慢牛行情才会全面展开。综合来看，受长城军工带动，带“长城”两字的个股几乎都出现涨停，短期炒作出现过热现象，后市不宜追涨。

  热点分析：“反内卷”政策及需求端政策将是影响市场高度的重要因素，继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高的权益市场仓位，顺势而为。

  重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                  沙漠雄鹰（李德升）2025年8月14日凌晨 于深圳