百家争鸣跨年行情跨年妖（12月6日）

    周末，百家争鸣，聊聊“跨年的行情跨年的妖股”。距离2025年结束不足一个月的时间，上证指数近日围绕3900点震荡，多家券商机构发布2026年A股投资策略展望报告，看好A股市场跨年行情。

  从历史经验来看，每年12月到次年1月是投资者布局跨年行情的较佳时机，尤其是那些年报预告超预期、且次年景气度向好的板块。考虑到近期部分细分概念调整较充分，后市可以逐步将其纳入观察范围。

  一、跨年行情值得期待。

  广发证券表示，2026年A股上市公司盈利边际改善，政策基调延续积极，市场流动性充裕，外部扰动因素逐步缓和，跨年行情值得期待。

  中信建投表示，本轮牛市以政策转向为起点，以流动性改善为核心，预计2026年这些支持牛市的核心逻辑仍将延续甚至强化。当前市场已经进入牛市中期，预计指数依然震荡上行但涨幅放缓，投资者应更加关注基本面改善和景气验证。

  华西证券表示，12月A股市场将步入国内外重要政策观察窗口，市场风险偏好或逐渐抬升，跨年行情迎来布局期。美元流动性担忧缓解和人民币汇率偏强运行，有利于外资增配中国资产。2026年我国宏观政策明朗和经济回升向好，“反内卷”、提振消费、新质生产力等主线有望持续受益于政策催化。

  中金公司表示，A股“9·24”以来的震荡上行行情仍有望延续，但经历一定估值修复后，基本面重要性进一步上升。预计2026年全A股盈利增长在4.7%左右，高景气和临近业绩改善拐点的行业增多。

  申万宏源证券指出，展望2026年，随着中国企业全球竞争力进一步提升，PPI逐步收窄带来企业盈利逐步改善，居民资产配置迁移仍有较大空间，中国权益市场总体仍处于上行趋势中。

  东方财富证券表示，展望12月A股市场，跨年行情是策略布局重点。当前A股缩量调整后正蓄势待发，跨年行情往往呈现从价值风格主导到成长风格接棒的轮动。

  二、科技成长仍是市场主线。

  行业配置上，中信建投认为，从政策面、基本面、资金面的视角出发，科技成长是逻辑最顺的方向，但需警惕科技板块阶段性回调风险。投资者可聚焦业绩弹性以把握结构性行情，重点可关注AI、新能源、关键资源等方向。“科技牛”之后，资源品的牛市可多加关注，目前资源品走牛的条件正在积聚，很可能成为A股在科技主线之后的一条新主线。

  申万宏源证券认为，11月以来的科技成长板块调整主要是消化前期较高估值，当前仍处在“幅度到位，时间不足”的中期底部区域。投资者可耐心等待产业催化因素累积，以及业绩验证消化估值。在长期性价比修复到历史中位后，科技板块上行趋势有望重新启动。

  中金公司认为，当前全球宏观环境及创新产业趋势等仍然利好成长风格，但科技成长领域经历一年多上涨后，市场估值也有了较大的提升，预计2026年A股市场风格可能更趋于均衡。后市投资者可关注三条主线：一是景气成长，二是外需突围，三是周期反转。

  光大证券认为，短期可关注高股息及消费等防御性板块。中期来看，TMT板块存在较多催化因素，如美联储进一步降息、AI产业趋势持续发展等。中期TMT和先进制造板块仍有望成为市场主线。

  中泰证券认为，2026年春节前的时段，机器人与券商股有望成为主线。与此同时，年末市场将迎来关键政策窗口期，消费、地产等方向或有阶段性交易机会。

  重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

                                   沙漠雄鹰（李德升）2025年12月6日 于深圳