【月亮看盘】回调幅度会不会超预期

  　　作者：月下横笛   发表日期：2026-2-1

  ▌大盘数据：中小指数大幅回撤，权重指数逆势拉抬

  　　本周（２６年１月２６～３０日）上证指数冲高回落，最高周四（２６年１月２９日）４１７０点，最低周五（２６年１月３０日）４０６４点，已跌破５周线４０８９点，逼近３０天线４０５７点，最终收于４１１７点，共计下跌１８点，跌幅为０.４４％。

  　　至此，上证指数以２５年１２月１６日３８１５点为低点的本轮超级行情第三轮行情第二波升势已持续３２个交易日，最高升至２６年１月１４日４１９０点，累计上升３７５点，或说最大升幅９.８３％；随后的回调也已持续１３个交易日，按最低４０６４点计算，累计下跌１２６点，或说最大跌幅３.０１％。

   　　同期，在我所统计的２７个规模指数之中，仅有上证５０、创业板５０、中证１００和沪深３００等４个超级权重指数或中小指数飘红，依次升１.１３％、０.９９％、０.２９％和０.０８％；中小１００、北证５０、科创综指、科创２００、中证２０００、中小综指、科创５０、国证２０００、平均股价、中证５００和中证１０００等中小指数靠后，由跌３.７８％到２.５５％不等。其中，深证成指、深证综指、上证流通、中证流通、中证全指、平均股价、中证５００、中证１０００、国证２０００、中证２０００、中小综指、科创２００和科创综指等１３个权重指数或中小指数再创本轮超级行情新高。

   　　综上所述，本周与此前数周相反，主要以游资、散户为主的非抱团中小指数大幅回撤，大量机构入驻的权重指数逆势拉抬。

  ▌板块数据：权重股与中小股的板块切换已初现倪端

  　　本周对大盘影响最大的四大集团各大行业板块表现如下：

  　　１、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤、化工和汽车类等２１年２月１８日３７３１点之前那几年被暴炒上天的所谓价值投资板块，与上证５０、上证１８０、中证１００、深证５０、深证１００、深证成指、沪深３００、创业板５０、创业板指、中小１００和科创５０等指数均有一定关联度。

  　　第一集团９个行业板块本周３升６跌，平均跌１.２８％，弱于跌０.４４％的上证指数。只有化纤板块再创相应于上证指数第三轮行情２５年４月７日３０４０点启动以来近十个月新高。

  　　２、第二集团：包括银行、保险、证券和房地产等大金融概念板块，与上证５０、上证１８０、中证１００、深证５０和沪深３００等超级权重指数有较大关联度。

  　　第二集团４个行业板块本周２升２跌，平均升１.２２％，远强于跌０.４４％的上证指数。

  　　３、第三集团：包括石油、煤炭、电力、钢铁、有色、电信运营、交通设施、建筑、工程机械、船舶、仓储物流、运输服务和航空运输等传统行业蓝筹板块，非但与“中字头”板块指数及上证５０、上证１８０、中证１００、深证５０和沪深３００等超级权重指数密切相关，还与深证１００、深证成指等次量级权重指数以及中证５００等权重级中小指数有较大关联度。

  　　第三集团１３个行业板块本周４升９跌，平均跌０.０８％，强于跌０.４４％的上证指数。石油、钢铁、有色和建筑等４个板块再创相应于上证指数第三轮行情２５年４月７日３０４０点启动以来近十个月新高。

  　　４、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，广泛分布于各行各业众多行业板块之中，泛科技概念股是其主力，与中证２０００、国证２０００、中证１０００、深证综指、中小综指、创业板综、科创综指、北证５０和平均股价等中小指数关系最密切。

  　　第四集团２２个行业板块本周４升１８跌，平均跌２.６９％，远弱于跌０.４４％的上证指数。半导体、电气设备、电器仪表、通用机械、工业机械、纺织服饰、环境保护、矿物制品和建材等９个板块再创相应于上证指数第三轮行情２５年４月７日３０４０点启动以来近十个月新高。

  　　在这４８个行业板块之中，有１３个飘红，占比２７％；再创相应于上证指数第三轮行情２５年４月７日３０４０点启动以来近十个月新高的有１４个，占比２９％，比上周少１个。

  　　综上所述，本周各大板块群体强弱顺序依次为第二集团、第三集团、第一集团和第四集团。

  　　我上期周评（２６年１月２５日）《春节前这三周如何运行》提示大家务必关注第四集团中小题材股近期有几个微妙之处，周二（２６年１月２７日）《迄今为何没有如期河东转河西》和周四（２６年１月２９日）《窄幅小震荡之目的何在》等两篇日评明确表态：“窄幅小震荡之目的在于完成权重股与中小股之间板块切换。”如今权重股与中小股之间的板块切换已初现倪端。

  ▌后势预测：回调幅度会不会超预期

  　　本期周评共计５６００字和１４副图，此后２５００字和１０副图为付费内容，旨在分析上证指数２４年２月５日２６３５点启动的本轮超级行情的后续中短线走势，特别是春节前两周将如何运行——我此前估计回调下限为４０６０～４０７０点，本周最低跌至４０６４点，刚好达标，后续回调幅度会不会超预期，如果会，最深跌到哪里。

  　　本期周评主要包括以下６点内容：

  　　１、上期周评短线走势预测回顾；

  　　２、本轮超级行情２４年２月５日２６３５点启动至今时间周期；

  　　３、波浪分析：第三轮行情２５年４月７日３０４０点至今浪形；

  　　４、中线分析：当前主要问题在于Ｂ浪下跌将以何种方式来完成；

  　　５、短线分析：回调幅度会不会超预期，如果会，最深跌到哪里；

  　　６、补充说明：第二波升势或说中线后续行情可能会趋于复杂化。