【月亮看盘】再谈当前所处本轮超级行情方位

  　　作者：月下横笛    发表日期：2026-2-12 

  　　今天（２６年２月１２日，周四）上证指数在相对高位窄幅震荡，最低４１２４点，最高４１４０点，最终收于４１３４点，上升２点，升幅为０.０５％。因高开５点之故，日线呈现为阴十字星。

   　　沪市股票上涨８８９只，下跌１４１２只，升跌幅限制１０％的主板有２９只涨停，６只跌停；升跌幅限制２０％的科创板有２只涨停，无跌停。深市股票上涨１１４９只，下跌１７１７只，升跌幅限制１０％的主板有２７只涨停，８只跌停；升跌幅限制２０％的创业板有３只涨停，１只跌停。两市股票涨跌比约为２：３，成交金额合计２１６１０亿元，较昨天的２００１２亿元增加１５９８亿元，增幅近８％。

  　　从规模指数方面来看，在我所统计的２７个规模指数之中，科创２００、科创５０、科创综指、创业板５０、创业板指、中证５００和创业板综等中小指数居前，由升１.８６％到１.１４％不等；仅有上证５０和深证５０等两个权重指数翻绿，分别跌０.２８％和０.１０％——紧在此前的是上证指数、沪深３００、上证１８０、中小综指、中证２０００、上证流通和中证１００等权重指数或中小指数，由升０.０５％到０.２９％不等。

  　　从行业板块方面来看，综合类、矿物制品、船舶、半导体、ＩＴ设备、电气设备、建材、通信设备、通用机械、工业机械和软件服务领先，由升４.９２％到１.３４％不等；传媒娱乐、酒店餐饮、旅游、航空运输、日用化工、银行、农林牧渔、保险、酿酒、纺织服饰和商业连锁落后，由跌３.８１％到１.３６％不等。

  　　总体而言，今天中小指数内部分化严重，部分中小指数及其相关行业板块较强，权重指数和部分中小指数及其相关行业板块偏弱。

  　　我２６年１月４日《新年献词：冲上云端，俯瞰大地》那期周评在分析上证指数本轮超级行情后续长线走势时提出了“多重顶”设想，如此说来着：

  　　“至于本轮超级行情或称众口一词所谓牛市的后续大趋势问题，摩根大通认为２６年将有２０％的升幅，而高盛则认为到２７年底将有３８％的升幅。我此前并没有他们这么乐观，暂时只看到４２００、４３００点光景而已——当然，我也曾说过，还有再放宽一些的余地，这要待２５年８月２６日３８８８点至今已持续４个多月的剧烈大震荡阶段确定结束之后，再作进一步分析。

  　　据此，我的新年献词是：冲上云端，俯瞰大地。所谓冲上云端，指的是这一年会向着本轮超级行情的高位冲击。所谓俯瞰大地，指的是本轮超级行情的高位将以‘多重顶’的形态出现，将有足够的时间躺在云端欣赏大地的风景。”

  　　随后２６年１月１１日《第三轮行情第二波升势的目标和持续时间》、１月１８日《重估第三轮行情第二波升势的目标和持续时间》等两期周评和２月５日《当前处于本轮超级行情什么方位》那篇日评继续就此展开分析，试图对当时所处本轮超级行情方位进行定位，得出如下结论：

  　　“至此，我认为形势已趋于明朗化：以‘圆形顶’那副图为例，其左起第一个高点相当于上证指数２５年１１月１４日４０３４点，第二个高点相当于２６年１月１４日４１９０点，当前处于第二个高点之后那段回调，接下来会去冲击第三个高点。如换成‘三重顶’那副图，当前距离左起第一个高点还较远，大致处于‘颈线’那个高度。”

  　　我认为这个定位是合理的，当前问题只在于“三重顶”之“第一个顶”的高度——我２６年１月１８日《重估第三轮行情第二波升势的目标和持续时间》那期周评就此分析过：“起码也要提升至４４５０到４５００点。”但如果２６年１月１４日４１９０点所处的方位大致就是未来“三重顶”的“颈线”位置，那“第一个顶”的高度无疑就显得过于窘迫了。当然，我此前只是说了“第一个顶”的“起码”高度也即下限，上限是可以继续拔高的，相应的冲顶时间也可以大幅延后。

  　　另外还需要注意一点，“三重顶”的三个顶究竟孰高孰低，目前暂时还无法事先打包票——不排除“第一个顶”就会成为本轮超级行情最高点。

  　　至于本轮超级行情第三轮行情（开启于２５年４月７日３０４０点）期间的波段划分问题，我此前按点位将２５年１１月１４日４０３４点之前划分为第一波升势，２５年１２月１６日３８１５点至今均划分为第二波升势，目前看来有必要重新规划一下，具体细节我会在春节长假结束后的下期周评再作分析。

  　　本文共计３０００字和８副图，此后１２００字和４副图为付费内容，旨在分析上证指数春节长假前后将如何运行。