从实际来谈近期股市政策对我们的影响！

今日看点

2020/4/4

① 央行降准对金融市场的影响

② 油价下跌对相关行业的影响

③ 全国新冠病毒对中国经济的影响

① 央行降准对金融市场的影响

▼  中国人民银行

4月3日下午，央行宣布决定于2020年4月3日下调金融机构存款准备金率1个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司），旨在为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本。

回顾今年以来的三次降准：

1月1日宣布全面降准0.5%，释放长期资金8000亿，主要目的是应对春节流动性紧张。

3月13日宣布实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1.5个百分点，释放长期资金5500亿元，主要目的是对冲疫情。

时隔21天后，央行再次宣布对中小银行实施定向降准，释放长期资金4000亿，一方面说明疫情对经济的冲击严重，另一方面也体现货币政策将更加积极。

那么降准会对我们有哪些影响呢？实际上降准和我每个人都息息相关。

此次降准并不是传统上的大水漫灌，而是一种有针对性的对市场流动性的释放，我们不用太担心降准到底会对物价水平带来什么样的影响。

从整体上来看物价将会保持一个基本的稳定，不会出现比较大的波动。

而市场的流动性宽松的话，就会有利于股票市场的发展。但从历次货币政策调整对资本市场的影响来看，货币政策操作对资本市场的影响也是非常有限的。

此次降准对实体经济的影响将会更加显著。

对于实体经济企业来说，降准将会直接带来的是融资成本的降低，从而改善企业的经营环境。经济好了，工作机会多了，收入也上升了，每个普通人都可以从中受益。

② 油价下跌对相关行业的影响

原油需求根据测算可能会迎来2009年以来的首次下降，原油价格受供需基本面影响，其中需求端与全球经济有着正相关。

由于海外疫情扩散，机构预计2020年原油需求增长由之前的120万桶每日下降到100万桶，这就是大家对疫情扩散对经济造成影响的担心。

原油价格基本出现崩盘走势，最低跌至31美元左右，已接近2016年那一轮油价27美元的底部区间。

这几次油价下跌对相关行业产生了巨大影响，与油价正相关的行业：油服行业，石油开采、油气设备等，油价低迷会减少行业需求，油气设备龙头杰瑞股份今天就封住跌停。

原油替代品：煤化工、天然气等随着原油价格的下跌，产业链的价格也会出现大幅度的下跌。

总体来看，油价下跌对相关行业产生了较大影响，更重要的是它的指向可能是预期着全球经济衰退，而这可能更令人担心。

③ 全国新冠病毒对中国经济的影响

相较于其他经济体和主要金融市场，今年以来人民币汇率稳中有升；截至3月9日，中国股市在春节如期开市后保持基本平稳，沪深300指数跑赢全球基准指数；而在美联储突击降息开启新一轮全球货币宽松浪潮的背景下，中国经济金融政策也呈现出应对相对更快、空间相对较大、弹性相对较足的比较优势。

我们认为：中国经济以空间换时间，审慎应对疫情冲击，短期阵痛不改长期定力，高质量发展的未来依旧向好，作为全球经济增长压舱石的重要角色将更为凸显；中国金融市场并未受新冠疫情影响而出现非理性恐慌，这对于稳定全球金融市场信心至关重要，而金融服务实体经济的作用也将在战“疫”过程中进一步夯实。

归纳起来，以下几个方面可谓中国韧性的主要来源，也将在未来支撑中国经济和金融继续发挥好全球稳定器的重要作用。

第一，上下同欲的战疫行动。尽管面临着短期不可避免的经济增速放缓压力，但中国政府、企业、个人之间建立起广泛而重要的共识，通过相互配合及早控制住了疫情的加速蔓延趋势，也保证了中国经济和社会在战疫过程中有序运行。在防控疫情过程中，社会各界体现出了高度的相互包容和理解，全民行动的“中国模式”，不仅为全球战疫赢得了时间、提供了经验，也有利于缓解全球金融市场的恐慌情绪。

第二，精准及时的政策应对。新冠疫情发酵之后，相关部委迅速出台了一系列涉及经济、社会、金融等领域的措施，为疫情防控提供主要保障：国家及时做出了有序复工及其他配套政策，并积极协调资源快速建设专科医院，从根源上抑制疫情传播和蔓延；财政部门积极减税降费，并有针对性地对患者和医务人员提供补助和补贴；央行提供了充裕的流动性支持，并通过公开市场操作降息引导货币政策边际宽松；金融监管部门对受疫情影响较大的行业和中小微企业定向信贷支持，对受灾地区股权质押、融资融券等做出特殊安排等。

第三，良性循环的经金互动。本次战疫过程中，中国经济生态和金融体系之间建立了良性而有效的双向互动。一方面，实体经济为金融稳定提供了坚实的物质保障，受疫情冲击影响明显的地区、行业、企业、个人获得了高效的结构性支持，守住了不发生系统性风险的底线。另一方面，金融服务实体经济的作用得到充分发挥，金融体系平稳运行为实体经济持续“输血”，而金融市场预期的稳定也夯实了投资和消费信心。

第四，相机加速的产业转型。尽管本次新冠疫情为中国经济带来了复工压力和产业链阻滞的冲击，但战疫进程也创造出以数字经济为核心的新兴产业崛起机遇，成为供给侧结构性改革加速推进的催化剂。疫情是一次洗牌，无法逆流而上快速转型的企业和生产模式将淹没于时代浪潮中，但疫情也是一场变革，当企业乃至个人开始接受新型的工作和生活模式时，中国新兴产业有望化“疫”为翼，打开发展空间。