杨德龙：耐心等待不确定因素消除 继续布局白龙马股

本周A股市场整体呈现出震荡反弹的走势，周一周二受到外围市场大涨等因素的影响，A股市场大幅反弹，上证指数收复2900点整数关口，后三天市场则出现了一定的调整。当前市场处于见底回升的阶段，但是由于仍在反弹的初期，市场的波动仍然是比较频繁，不确定性因素还需要等待进一步明朗之后才能消除，然后才会迎来真正的反弹机会。现在的反弹是连续的大跌之后，吸引了一些抄底资金入场带来的反弹，还不能看作是一个反弹的趋势，这点大家要有一个比较明确的认识。

A股市场从4月份开始的回调已经持续了两个多月的时间，像贸易摩擦等等的影响已经是反映得比较充分了。市场的这种大幅调整也让一些不坚定的投资者出现了恐慌的心理。我认为这轮调整并没有改变A股市场在今年年初开启的慢牛长牛的趋势，这是一个中长期的趋势，并不是短期的，市场短期的调整其实没有改变总体的趋势。一旦不确定性因素消除，下半年上证指数将重拾升势，甚至创出年内的新高。

今年开启的这轮长久慢牛行情在经过二季度的调整之后，到7月份有可能重拾升势，下半年市场还有很多投资机会，所以6月份实际上是一个布局的月份。在之前我反复给大家强调，在调整过程中，要对后市有信心、有耐心，一是对于中长期的走势要有信心，这是一轮长久慢牛的开始。二是对短期市场的调整要有耐心，因为不确定因素还在，所以调整的时间可能比较长。

本周在经济基本面方面有一系列的政策出台，比如说关于基建投资、发展融资的政策，鼓励汽车家电消费的政策，以及新能源汽车解除限购的政策。而在本周科创板也已经正式宣布开板，这也是一个历史性的时刻。在陆家嘴论坛上，政府和金融的高层纷纷表示了对于经济的一些看法：相信中长期继续向好，政策力度还会进一步加大，而不必担心会政策转向，这些对于A股中长期的行情都会有一定的支撑作用。

海外市场方面，美联储已经明确的表示，一旦经济增速放缓，加上贸易摩擦带来的不确定性，可能会采取降息的策略。美联储被誉为世界的央行，一旦美联储降息，这会引发全球央行的“降息潮”，包括中国央行。在降息的过程中，市场往往会有相对好的表现。考虑到美国股市已经涨了十年，估值在历史的高位，而道指现在也接近历史的新高，所以即使降息，美股上升空间其实已经不大，主要的机会就是在新兴市场。在新兴市场里面，A股无疑是估值最低的，同时A股纳入MSCI新兴市场的比例，刚刚从5%提到10%，离100%还有很大的距离，将来会不断的把A股的纳入因子提升，引发全球资本提高对A股的配置比例。

外资在不断的流入的过程中， A股市场应该也会有更好的表现，这一点大家要有信心。外资对于A股的配置从无到有、从少到多，这个过程是必然会发生的。

科创板的设立相当于给投资者提供了一个新的投资的热点板块，由于现在仅仅是几家公司过会，数量并不多，所以对二级市场资金分流作用是非常有限的，反而会刺激投资者去关注科技股，提高科技股的估值。

当然，对于科创板的投资，大家可以去关注、参与，但是要控制资金量，毕竟科创板上的公司多数都是初创企业，这些企业的盈利还不稳定，商业模式还不成熟，虽然有一定的技术壁垒和技术优势，但是最终能不能成功还是存在很大的不确定性。所以建议投资者一定要深入的挖掘，去投熟悉的公司，并且要分散投资在多支股票上。如果是没有选股能力，或者是达不到50万门槛的投资者，建议通过买入科创板基金来参与投资。

现在已经批了三批的科创板基金，前两批发行受到投资者热捧，都进行了比例配售。但是科创板基金并不是稳赚不赔的，如果基金经理操作不当，也存在亏损的风险。科创板基金相对于个人投资来说，优势还是比较明显的，有专业的基金经理操盘，分散投资，可以参与网下配售，甚至是战略配售等等。