市场仍蓄势把握结构性机会

市场仍蓄势把握结构性机会

黄智华

近周市场受压整理。上周本栏指出，今年以来沪指呈现一定60日自然周期转折波动效应，如3月8日缺口大跌4.4%，后整理两周；5月6日缺口大跌5.5%，5月8日、5月9日反弹乏力进一步回落；7月8日复市后大跌2.6%；9月9日复市后冲高而受阻，9月17日更是呈现较大跌幅。这些体现着60日自然周期转折波动效应。

除了60日自然周期波动效应外，沪指也回到今年7月初高位存在一定阻力。另外，数据显示，从今年8月开始展开反弹以来，A股市场披露减持计划的公司和股东数量再次明显增多，今年上半年A股市场披露减持计划的高峰是在4月份，当月330家公司披露减持计划，涉及359位股东，当月正好是年内A股市场拉升冲高形成高点的阶段。

目前已经有20多个经济体央行先后降息，面对汹涌而来的全球降息大潮，下一步中国央行的货币政策操作成为市场关注的焦点。而近日国际油价大跌，说明当前经济下行风险增大，放水对股市刺激作用有限。

一般情况下，释放流动性和降低融资成本包括下调存款准备金率和银行利率，对股市有一定阶段刺激效应，但不会改变整体市场的大趋势。在实体经济存在较大下行压力下，下调存款准备金率和银行利率是为稳定实体经济。从历史上的走势可以说明，股市走牛有赖于经济的景气。

尽管9月上旬大盘受央行公布降准消息影响一度拉升，但成交没能持续放大，金融股持续上行动力不足，说明市场在推进中分歧加大。

本周二沪指跌回半年线上，后几日形成抵抗支撑，白酒股调整后再走强，带动大盘回稳。

阶段上，沪指或围绕今年9月5日上涨缺口2957-2972点和半年线一带蓄势，调整或带来机会，今年7月2日3048点、9月16日3042点两高点附近压力仍有待消化，后市需要成交量放大才能有效上破。

本栏上周指出，沪指3000点以上压力反复存在，上行仍较为反复，今年3月和4月在3000点以上分别形成箱体整理，并且持续放出较大的成交量，构成上档较大的解套压力，年内如果得不到成交量持续放大的配合，估计难一下子上破今年4月高位，即使上破也不会走远，市场体现的是结构性机会。

（本文不作为任何操作建议，股市有风险，入市需谨慎）

黄智华《证券投资工程学》新书出版

黄智华新著《证券投资工程学：股市、经济周期波动规律与投资时机》一书近期已由中山大学出版社出版。本书入选广东工业大学金砖国家研究中心课题研究成果。

该书围绕证券市场周期波动与投资时机这个中心点，把影响证券投资价值的宏观面、微观面、市场行为等各种因素结合在一起建立评估工程，特别是对经济周期与证券市场波动周期的相关性深入研究，总结市场周期波动特点，并对A股未来中长周期转折点和波动趋势、历史大顶和大底揭秘等等进行分析。

该书全面涉及证券、经济、政策、投资理念，以及五行术数、经济指标分析、财务分析、图形分析等诸多领域，穿透中国证券市场和全球金融市场的历史波动，其中许多观点为作者长期实践研究所得。

新书在书店和购书网站有售，欢迎购作者签名版。