区间蓄势或等待明年初时窗

区间蓄势或等待明年初时窗

黄智华

近期市场尽管指数涨跌幅不大，但个股结构性波动较大，本周初酿酒、金融等白马股出现略大跌幅，周三煤炭股受消息影响大跌,周四有所反弹后，周五煤炭、钢铁、电力再走弱。市场在缺乏推动主线下，上行动量不足，特别是上周以来日成交额连续不到1万亿元，成交量缩小，市场活跃度下降，与国庆节前连续49天的超万亿元成交形成鲜明对比，反映出市场阶段上陷入蓄势等待格局中。

沪指上周和本周初跌至60日均线和半年线区域形成一定抵抗，本周二、周三、周四、周五在银行、保险、地产等权重股略反弹下大盘有所回稳，但在成交量萎缩情况下，估计市场仍维持今年5月中旬至7月下旬3500-3630点箱体整理局面。前三季度银行业保险业运行健康平稳，银行、保险等调整较长时间的品种仍是市场的稳定力量。

近几年，A股市场每年均有一波像样的拉升浪，今年8月至9月中旬由电力、煤炭、化工等周期股所带动的一波升浪估计告一段落，追涨可能存在一定风险，宜等待趋势的明朗。年内大盘或维持区域波动，

未来或等待明年1月至2月时窗转折点。从历史走势看，大多数年份的1月至2月时窗形成一波涨势的启动点，特别是经过之前半年时间整理后。

受煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨等因素影响，9月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比涨幅攀升至10.7%，创下有记录以来新高。与之相反，全国居民消费价格指数（CPI）同比连续4个月回落。CPI与PPI“剪刀差”达到10个百分点。市场认为，年初以来PPI和CPI走势持续分化，“剪刀差”持续扩大，尽管不存在全面通胀问题，但工业领域通胀压力加大，中下游制造业和中小企业的利润率受到挤压。

据报道，近日有关部门研究制止煤炭企业牟取暴利、保障煤炭价格长期稳定在合理区间的具体政策措施，促进煤炭市场回归理性，确保能源安全稳定供应。

对煤炭价格进行干预，或利好部分中下游制造业，具有碳中和题材的如风电、光伏、锂电等板块一度有所表现，特别是碳中和龙头板块指数本周创出新高，显示市场反复推进碳中和主线未改。

今年以来，我国电力供需持续偏紧，增加清洁电力供应，特别是加快风电、光伏发电项目建设并网，有利于缓解电力供需紧张、对新能源发电的迫切需求，也有利于助力完成能耗双控目标，促进能源低碳转型。

（本文仅反映市场特征，不作为操作建议）

黄智华为报纸财经专栏作者，作家，公开出版著作有《证券投资工程学：股市、经济周期波动规律与投资时机》《八卦时空律》《我要做股神》《周期波动节律》《赢的顿悟》《如何判断牛市和熊市》《岭南形胜行》《青藏天道行》《名山大道行》《名山菩提行》《行走老子众妙门》《大道行踪》等十多部。

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