A股未来一年内或迎来大变局

猎股记：

A股未来一年内或迎来大变局

     黄智华（野鹤山人）

 受实施减半征收证券交易印花税，以及阶段性收紧IPO节奏、规范股份减持行为、融资保证金比例降低等利好消息影响，周一大盘大幅高开，后蓄势整理。

证券部交易室中，陈姨本周参与了一把互联网、传媒等品种操作。陈姨说，现“活跃资本市场”系列措施不断出台，对市场有承托和向好预期作用。近期，北向资金流出成为市场关注焦点，周初大盘大幅高开回落受北向资金流出影响。8月北向资金接连减仓，月中创下连续13日净卖出的历史最长连卖纪录，8月7日以来仅有1日呈净买入态势。外资8月累计减仓接近900亿元，单月净卖出额创历史新高。

据报道，部分投资者往往将北向资金视为“聪明钱”，然而有资本市场研究专家指出，这一看法可能高估了此类资金的前瞻性，低估了此类资金的复杂性。不同类型的资金，其交易风格、交易偏好、交易策略、交易时机的选择均有较大的差别，在择股、择时、事件驱动等方面呈现出不同的资金特征。另外，北向资金内部结构比较复杂，经常在交易方向上呈现出完全相反的状态。

野鹤山人说，之前新股大量源源不断且高价发行，投资端增量资金跟不上，加上美联储不断加息，人民币持续贬值。近期监管部门持续推出政策组合拳，旨在活跃资本市场、提振投资者信心。

另外，据报道，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。受消息影响，9月1日，离岸人民币对美元汇率短线径直拉升逾200点，强势站上7.26关口。

外汇存款准备金率是汇率工具箱的重要措施。专家表示，这一政策措施，可以通过影响外汇供求和流动性，平滑外汇市场波动，有助于给人民币单边贬值预期“降温”，减缓人民币过快贬值的压力，以此促进境内外汇市场供求平衡，使人民币汇率重新回归合理均衡水平上的基本稳定。

人民币汇率大涨，股市周五跟涨。

中报发布结束，业绩派息稳定的品种再受关注。另外，政策底出现后，根据政策研判和市场未来预期，市场资金正调整持仓结构，部分补跌，部分逢低逐渐建仓，体现构筑市场底过程中，近期呈现板块品种结构性波动较大的现象。

野鹤山人说，国家统计局8月31日发布数据显示，8月，制造业PMI为49.7%，比7月上升0.4个百分点，连续3个月回升。专家表示，PMI指数继续小幅提高，且多数分项指标均有提高，表明经济向上动力继续蓄积，经济开始显露回升苗头。

各方人士认为，随着各项政策逐步细化落地，民营企业的发展环境将持续优化，民企预期信心及发展潜力也将更加强劲。

梁伯近期继续参与了酿酒、汽车股等品种操作。梁伯对后市有所看好，他说，据媒体报道，上市公司不仅年度现金分红屡创新高，季报、半年报分红也日益增多。上半年，公布一季度、半年度现金分红预案的上市公司家数达到170家，较去年同期增加60家，合计现金分红达2063亿元。分红公司整体股利支付率41.36%，90家公司半年度派现总额超上半年净利润50%。主板现金牛公司稳经营、高分红尽显龙头风范。同时，今年上半年，已有700家公司实施回购，金额共计3358亿元。138家公司股东增持自家股票，大手笔回购、增持频现。向市场传递积极信号，推动价值回归。

黎大叔继续在银行、券商股和房地产股上反复操作。黎大叔说，近期银行股接连调整，存量房贷利率调降对银行体系净息差和利润增速形成的拖累难以避免。而为更好管控负债成本，多家全国性商业银行于9月1日起下调存款挂牌利率。同时，多家银行也在中期业绩发布会上透露，已经制定好存量房贷利率下调预案。

分析人士认为，货币当局还可采用降准等方式支持银行合理管控负债成本，或通过结构性货币政策工具向依法有序调整存量房贷利率的银行提供低成本资金。而当前调降存款利率有助于控制银行体系负债成本。

李生本周初抛出券商股，周五再买回部分调整回低位区的中小型券商股。他说，近期券商股走势分化，中报业绩下降的展开调整，一些业绩大增的出现回稳甚至拉涨。对于中报业绩，市场分析认为，不少大型券商“跑输”行业整体水平，甚至因大笔资产减值准备计提而导致当期业绩下滑。而部分中小型券商则“船小好调头”，在上半年抓住市场机遇，实现超越式增长。近期监管部门持续推出政策组合拳，旨在活跃资本市场、提振投资者信心，多方政策直接或间接均利好券商。

对于市场走势，野鹤山人说，沪指上周五基本在上周指出的今年3月30日3220点、5月25日3168点等低点连线支撑，本周回稳反弹，该线也为近半年以来下降通道下轨。在利好刺激下，大盘周初反弹受压于30日均线、半年线、年线，3200点上下的这些均线仍是底部能否形成甚至能否反转的分水岭。沪指周初冲高至上方今年以来的密集成交整理区，仍难免反复消化。

从中长期看，20年均线是2013年6月25日1849点大底部以来的长期上升趋势线，近10年的重要底部均在其或跌近而形成，随着20年均线与2015年6月12日5178点、2021年12月13日3708点、2023年5月9日3418点等重要顶部连线不断收敛，估计未来1年内将选择大突破方向实现大变局，如市场底得到确立下而向上突破，则可望结束2015年6月见顶以来的长期调整局面，形成新一轮牛市周期。

从深证成指走势看，深证成指上周五跌至上周所指出的今年以来的下降通道下边，即3月16日11223点、5月30日10697点等低点连线，其也为重要防线，本周反弹回稳，呈现出较强支撑效应，而年线仍是阶段甚至是中长期强弱分水岭。（796）

（本文不作为投资建议，本文内容黄智华发表在《投资快报》，人物为虚构）