汇金入市：让人想起7年前那波蓝筹结构牛市

猎股记：

 汇金入市：让人想起7年前那波蓝筹结构牛市

       黄智华（野鹤山人）

本周大盘蓄势整理。证券部交易室中，陈姨近期参与了一把减肥药概念股和5.5G概念股，这些品种本周表现突出。

陈姨说。近日减肥药板块集体爆了，掀涨停潮！据披露，有参与某医药公司电话会议的投资者称，公司董事长12日在电话会议上表示，其亲自试药，体重从91公斤降到76公斤。有分析认为，减肥药市场需求旺盛，管线&产能布局开启“加速度”。

陈姨对5.5G题材也看好，她说，报道称，5.5G在速率、时延、连接规模和能耗等指标方面全面超越现有5G，系统具备更突出的通信容量与技术集成度。工业和信息化部等五部门近日印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023—2025年）》，其中就提到“建设5G-A/6G、千兆光网/万兆光网、FTTR、卫星互联网等新型网络，满足元宇宙高速率、低时延、全域立体覆盖的应用需求”。多家上市公司指出，将密切关注5.5G领域的最新动向，积极进行技术储备，努力抓住市场机遇。

野鹤山人说，10月12日市场受汇金增持四大银行利好刺激，大金融等蓝筹走强。长期以来，价值股走弱，价值严重低估，目前最需要是稳定市场信心。汇金公布增持四大银行，并且拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持，体现的是半年内持续维稳的行动。

之前曾指出，据有关数据显示，截至9月下旬，公募股票基金整体仓位逾92%。可见，公募股票基金整体仓位已超过“88魔咒”，进一步加仓的空间有限，对市场推动力不足，也可见整体市场处于“套牢”状态，场内难有持续的推涨资金。近期市场成交始终呈地量水平，仍需要解决市场投资端的流动性问题，或需要稳定市场的长期资金介入和制度设计方面的进一步突破。历史上，打破这种局面，形成牛市转折点，往往是有标志性大蓝筹的大股东增持等稳定股价措施推出，同时引发其它公司增持效应，或机构投资者如保险等资金大举入市，等等。

而汇金“真金实银”本周入市增持四大银行，有效地推动了四大银行股价上行，有的本周股价还创出了历史新高。可见，在目前市场整体流动性不足、上涨动力有限下，“真金实银”入市护盘是最见效、最大的利好措施。

在2015年股市大波动的时候，中央汇金公司曾经入市救场，在二级市场买入交易型开放式指数基金（ETF）。当年7月5日，央行表示给予证金公司流动性支持，此外中央汇金宣布称已买入ETF并且还将继续买入。而历次汇金增持后，银行板块指数1至3个月内有望回升，并跑赢市场整体表现。

本次汇金入市增持体现继政策底之后，大蓝筹估值底进一步得到确认，并给市场传递坚守价值投资的信心，而事实上包括四大行在内的不少低估值大蓝筹去年7月或11月已见底形成转折回升，形成结构性牛势。

野鹤山人说，从周四、周五不少题材股下跌，特别是券商股没大涨看，市场缺乏跟进动力，整体流动性仍不足，周五除有资金增持的大银行股外，不少低估值品种也走弱，说明目前主要问题仍是市场缺乏资金支撑。港股市场也是，特别是港股上市的蓝筹股估值更低，AH溢价较大，相关H股理应更具投资价值，但就是上不去，关键是缺乏资金流动性。

未来总体市场回升，仍有待经济持续恢复向好和人民币汇率见底回升，特别是投资端增量资金的介入，需求大于供给，需要越来越来越多的产业资本来“抄底”去捡“便宜货”来推动，而目前需要在去年11月大蓝筹大周期转折基础上，进一步促成低估值蓝筹结构牛市，或新兴产业方面结构牛市，需要维系着一条结构性主线来推动。

事实上，去年11月、今年5-7月等多个周期时窗，不少大蓝筹形成底部转折启动，目前仍处于相对强势，形成结构性牛势。这也让人想起2016年初至2018年1月，大金融大蓝筹走出一波结构性牛市，远远突破了2015年7月高位，而期间大部分股票呈现调整。

目前不少题材股市盈率仍较高，特别是新股高市盈率发行，价值回归也较正常。

2022年11月为2015年5月顶部以来的90个月，以及2007年10月16日大顶6124点以来的15年周期，是调整的重要周期，2022年11月可以说探出了大周期转折底部，这个底部还体现了部分大蓝筹品种见底回升。这个“大底”对沪指来说，目前仍有效。而2023年再度的反复筑底也体现2013年底部以来的10年周期。

近期梁伯继续参与汽车消费、医药股等品种的操作。梁伯说，据媒体报道，2023年是商务部定位的“消费提振年”，进入四季度，各项促消费措施紧锣密鼓推出。商务部将多措并举推动消费持续恢复和扩大，加快推动促进汽车、家居、电子产品消费等各个措施落地见效，更好发挥消费对经济增长的基础性作用。

黎大叔继续在银行、券商股等品种上操作。他说，据报道，有券商机构分析表示，汇金公司此次增持四大行，或基于两方面考量：一是考虑在近期A股整体量价表现低迷背景下，稳定投资者信心，带动更多增量资金入场；二是银行板块投资的不利因素逐步消除，优质银行步入配置渐进期。

李生除持有一些维持慢牛走势的大蓝筹品种外，本周初进一步介入了大银行股。他根据有关报道说，有分析称，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金，所以最简单直接的方式是财政部或央行向这些“国家队”大规模注资，即可实现平准基金的类似功能。要解决当前股市低迷等问题，国家直接向汇金公司和中证金融公司增资，才是最务实、最有效的手段。

对于市场走势，野鹤山人说，沪指今年8月下旬以来形成阶段下降通道，上边为9月4日3177点、9月22日3132点等高点连线，本周四反弹受其所压，下边为8月31日3113点、9月8日3104点、9月22日3078点、10月9日3072点等低点连线，为阶段抵抗支撑线。未来有待该上边压力带有效上破才能阶段回稳，而要转势需要收复年线和半年线。（801）

（本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》，人物为虚构）