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兴业投资:OPEC+意外增产但保持灵活策略,国际油价V形反转

兴业投资 外汇交易商兴业投资 外汇交易商 2021-12-03 14:05:22 382
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兴业投资:OPEC+意外增产但保持灵活策略,国际油价V形反转


2021年12月3日


OPEC+意外决定维持1月增产计划,国际油价应声大幅下挫,美油逼近62美元,布油跌破66美元关口,纷纷创下了8月底以来新低。但OPEC+保持灵活策略,为必要时实施进一步的立即调整留出了空间,推动油价V形反转,大幅收高。不过,奥密克戎新变体毒株的不确定性料限制油价的反弹空间。截止美国收盘,美国WTI原油1月期货收涨1.11美元,或1.68%,报67.35美元/桶,最高触及67.94美元/桶,最低跌至62.44美元/桶;布伦特原油2月期货收涨1.59美元,或2.31%,报70.41美元/桶,盘中最高触及70.64美元/桶,最低跌至65.72美元/桶。


在周四的部长会议上,OPEC+出人意料地决定继续推进每日增产40万桶的原定计划,并非如市场预期的选择停止增产。这一决定最初引发了原油遭受大肆抛售,美油和布油一度跌逾5美元,但随后很快受买盘支撑V形反转,因OPEC+表示,如果市场发生变化,可以临时调整产量政策。OPEC+公报草案显示,“目前仍在会期之中,以待观察疫情的进一步发展,将继续密切监测市场,并在必要时立即作出调整”。此前分析人士曾预计,由于奥密克戎变种的全球传播,中期原油需求前景的不确定性更大,OPEC+将暂停增产。OPEC资深观察员Gary Ross说,“政治胜过经济。石油消费国施加了足够的压力,但现在价格走弱只意味着以后价格会走强。”


同时,一些分析人士认为OPEC+的决定对原油市场是一个积极的信号,因为这表明该组织对市场的信心没有受到最近奥密克戎相关事态的影响。Price Futures Group的一名高级分析师表示,OPEC+“认为暂停增产可能弊大于利,并可能向市场发出一个信号,表明价格反映的需求破坏是真实存在的。”这位分析师补充道,“我认为OPEC+的决定发出了一个信心信号,即他们认为最近的价格波动有些过头了。”


俄罗斯副总理诺瓦克表示,OPEC+决定1月份按计划增产40万桶/日,是因为我们看到市场处于均衡状态,需求正在逐步恢复。冠状病毒奥密克戎变异毒株对需求和石油产品消费的影响存在“很多不确定性”,例如,由于政府采取的措施,我们看到欧洲出行有所下降,非洲也是如此。与此同时,美国、拉美和亚洲的出行在增加;因此,有必要观察,我们肯定会与其他国家一起监测局势,看看疫情如何影响出行。美国白宫新闻秘书普萨基表示,OPEC+增产决定将有助于全球经济;美国没有重新考虑释放战略石油储备(SPR)的计划。


OPEC+周四决定按计划增产不会破坏进行中的结构性牛市,油价仍有望上涨。高盛分析师们表示,其对布伦特原油2023年均价85美元的预测存在“非常明显地上行风险”。由于近期油价回落,美国页岩油生产商将对2022年的支出计划保持谨慎。在页岩油产量增长放缓之际,OPEC闲置产能将出现更快减少。如果没有达成协议以允许明年有更多伊朗石油进入市场,那情况就更是如此。最近因担心奥密克戎变种会损害需求而出现的油价下跌已经过头了,当前的价格水平提供了再投资的“诱人机会”。从短期来看,市场需要有关最新变种毒性的更多信息,才会让油价开始反弹;并可能需要证明实物市场紧俏的更多证据,才将油价推高至80美元以上。虽然OPEC+过去一年经常重申谨慎立场,但周四的决定与以往在需求疲软环境下增加供应的决定一致。此举缓解了与美国政府的紧张关系。


奥密克戎变异株冲击过后原油需求的反弹“应会非常强劲”,料将从2022年晚些时候开始直到2024年,花旗银行表示,我们的基本情景是预计2022年需求增长370万桶/日。假设奥密克戎的影响不大,2022年需求增幅将达到400万桶/日;假设运输需求受到的影响与去年冬季德尔塔疫情类似,那么需求增幅将在约180万桶/日。全球石油总需求可能在2029年左右达到顶峰,但最早可能在2025年达到顶峰。


尽管油价大幅反弹,但仍比上周这个时候低12美元左右。当然,新冠病毒奥密克戎新变种毒株的出现是油价下跌的主要驱动因素。许多国家已经限制了航班,航空燃油需求受到抑制,这立即对原油价格的近期前景造成了打击。这在一定程度上解释了近期油价下跌的原因,但油价下跌的另一个重要原因是新变种毒株的高度不确定性。关键问题是1)它的传染性如何?2)它躲避疫苗/自然免疫的能力如何?3)感染后的症状有多严重?


早期的证据有力地支持了这一观点,即新变异明显比之前的变异更具传染性,这显然不是什么好消息。与此同时,南非国家传染病研究所周四公布的一项关于奥密克戎变体的研究表明,再次感染的可能性是其他变体的三倍。这进一步证明了一种假设,即与过去的冠状病毒变种相比,奥密克戎能够更好地避免自然免疫(通过感染过去的冠状病毒变种获得)。这似乎也很可能适用于疫苗获得性免疫。


更令人安心的是,南非一线医生的早期经验表明,这种症状比其他变种要温和得多。但现在还为时尚早,这些早期的假设可能很快就会改变。因此,市场仍将高度受奥密克戎相关新闻驱动。对原油来说,最好的情况是,如果奥密克戎被证明是非常温和的,而且实际上是卫生官员希望让它在世界各地传播,以达到群体免疫,并根除更糟糕的冠状病毒菌株(如德尔塔)。


受奥密克戎变种疑虑影响,瑞银将明年3月布伦特油价预测下调5美元/桶,因几个国家限制国际旅行将减缓石油需求复苏。继续认为更长期石油期货合约存在价值,预计明年需求将创下历史新高。预期布伦特油价将在2022年再次升至每桶85美元,原先预测12月至3月的油价为每桶90美元。


接下来,市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标,此前截至11月26日当周,原油钻井总数增加6座至467座,连续五周增加,预期为464座。若数据显示原油活跃钻井继续上升,料加大油价的回调压力。此外,还需密切留意新冠病毒奥密克戎变异毒株的最新动态、伊朗核协议会谈和地缘政治紧张局势发展以寻求短期交易机会。


美元指数


美元指数周四震荡小幅收高,虽然市场担忧快速蔓延的奥密克戎新变体,但美国股市走高,风险偏好情绪回暖,削弱了美元的避险需求,但众多美联储官员支持加快缩减购债规模步伐,为提前加息作准备,提升了美元吸引力。


美国国就业咨询公司Challenger, Grey & Christmas公布的数据显示,11月份裁员人数较上年同期减少77%,为14875人,为1993年以来的最低水平。几乎一半的削减是由于拒绝接种疫苗(7227人)。该数据进一步证明美国劳动力市场极度吃紧,可能不会改变美联储目前的立场。美联储主席鲍威尔本周已暗示将转变鹰派立场,以回应人们对美国经济和劳动力市场强劲程度的乐观看法,以及对通胀的担忧。


美国劳工部周三公布的数据显示,截至11月27日当周,美国首次申请失业救济金人数为22.2万,前一周由19.9万向下修正为19.4万,市场预期为24万。而截至11月20日当周,续请失业救济金人数降至195.6万人,自新冠大流行近两年前在美国开始以来首次降至200万以下,低于前值206.3万和预期的200万。美国上周初请失业金人数增幅低于预期,显示就业市场状况趋紧,意味着加薪要求将加剧通胀,支持鲍威尔推动美联储可能会加快缩减购债的进程。


亚特兰大联储主席博斯蒂克周四表示,美国通胀处在高水平,我们需要确保对通胀上升维持重点关注;通胀上升的时间越长,风险就越大;就业和 GDP增长已经出现强劲复苏;尽管出现新冠变异毒株,但美国经济仍将增长;奥密克戎会如何影响经济正处在早期评估阶段;奥密克戎对参与经济的人们会造成多大程度的影响成为关键;确实需要减少债券购买,债券购买计划已经达到目的;实施缩减量宽后,将为 2022 年加息提供更多空间;如果2022年通胀维持在4%左右的高水平,那么明年就有很好的理由提前加息并加息一次以上。


里士满联储主席巴尔金表示,受新冠疫情、疫苗和财政支持的影响,通货膨胀上升速度超出本人的预期;和18个月前一样,对美联储新平均通胀目标框架感到满意;目前前瞻指引可能不像央行在通胀低于2%目标推出的前瞻指引那样容易理解;长期通胀预期始终会是一个问题;重要的是让长期通胀预期稳定在美联储目标附近;支持美联储正在实施的货币政策正常化。


旧金山联储主席戴利表示,美联储可能需要较预期加速缩减资产购买规模;美联储可能需要开始制定计划来考虑加息。同时美联储理事夸尔斯也表示,支持美联储更快地缩减购债规模。


今晚北京时间21:30,美国公布的11月份非农就业报告将吸引全球投资者眼球。随着缩减购债计划的宣布,美联储观察人士需要关注的下一个里程碑是劳动力市场达到“最大就业”。预计劳动力供应将继续成为未来几个月招聘的制约因素。需要注意的是,工人似乎确实正在缓慢地重新进入劳动力市场。财政支持与通胀削弱个人消费能力之间的差距越来越大,这应该为重返工作岗位提供财务必要性。这些因素应有助于招聘维持稳健,并使就业水平在明年年底前后处在上升趋势。我们预计11月非农就业人数将增加约57万,平均时薪环比料持平于0.4%,同比增幅将加速至5%。若其余报告内容没有太大落差,表明美国劳动力市场维持健康复苏,料为美元带来支持。


技术分析


美国原油


日图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。


4小时图:保利加通道收敛,油价上测中轨;14和20均线看跌;随机指标进入超买区。


1小时图:保利加通道扩散,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。


综述:预计日内油价将在64.80-68.85区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月2日高点67.95,突破后将上探11月29日低点68.85,然后是12月1日高点69.45和9月12日高点70.10,以及11月30日高点71.20和9月22日高点72.30;而下方支持留意12月3日低点66.40,跌破将下探8月24日低点65.40,然后是12月1日低点64.80和11月30日低点64.40,以及8月20日高点64.00和5月11日低点63.65。


布伦特原油


日图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。


4小时图:保利加通道收敛,油价上测中轨;14和20均线看跌;随机指标进入超买区。


1小时图:保利加通道扩散,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。


综述:预计日内油价将在68.10-72.35区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月2日高点70.65,突破将上探8月12日高点71.85,然后是11月29日低点72.35和12月1日高点72.80,以及9月20日低点73.45和11月30日高点74.30;而下方支持留意12月3日低点69.50,跌破将下探12月1日低点68.10,然后是11月30日低点67.45和8月20日高点66.90,以及5月24日低点66.40和12月2日低点65.75。


周五关注:


美国11月非农就业报告


美国11月Markit服务业PMI终值


美国10月工厂订单


美国11月ISM非制造业PMI


贝克休斯美国每周石油钻井平台数


圣路易斯联储主席布拉德发表讲话


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