注册制后个股差异化问题将会长期存在

本周沪市市场前四天窄幅横盘拉锯震荡，最后一天则选择突破向上收局；而深市、科创、创业板则是前四天震荡调整下跌，最后一天反弹收复部分失地；市场板块个股本周依然是多数时间跌多涨少，很显然沪市本周并没有真实的反应个股实际，其他指数则相对和个股节奏比较一致。本周局部少数跑赢市场赚钱效应不错的板块正好是提前和盘中分析的半导体、部分顺周期领域的比如有色、电力等。而提前一周预期会有风险的补跌品种数字经济题材如期下跌，从AI概念下跌陆续切换到传媒、通信、IT等等的杀跌轮动，而且短期杀跌急促而猛烈，虽然回避了该回避的风险，也获得了该获得的局部机会，但这个过程市场的分歧其实不仅仅在个股上，更体现在指数的一周分化上，关键是本周市场资金结构多数时间不正常，直到最后一天逐步趋于正常博弈，而从盘中的黄白线大开大合的走势看，搏斗非常激烈，却始终没有体现在技术格局的转变，这似乎幕后的操控更多利用了指数对冲工具，而在股票上的资金更多还是内部存量切换，这种现象也符合提前定位的高位补跌，低位补涨的模式。虽然沪市指数正好在预期的3293点上方稳住了节奏，但技术格局并没有直接变化，而且本周多数时间结构资金并不顺畅压来看，即便到本周末时间周期是到位的，但依然无法确定调整周期结束了，也依然不排除诱多过程还在考验市场耐心。沪市大盘3425附近是短周期阻力，而3344位置有抛压存在，市场还不能大意，保持合理理性就好！

虽然从一定的程度去思考可以认为前期市场的调整是以时间为主，空间为辅的模式，但杀个股的模式是事实存在的，而且很多个股至今依然很弱，跌幅很深，甚至依旧没有任何企稳迹象。所以这种深层次调整其实就是个股调整先行，自然就无法排除指数后行的现象。而且市场个股的活跃度实际上都是从低估值或者低位补涨类中走出来居多，这本身就代表市场避险心理较重，缺少凝聚力。如果抽掉对冲指数工具的作用力来说，那么本周的市场其实就是非常虚弱了。中小盘的走势其实就是代表了这种实际，大盘指数则掩盖了这种本质，彰显了一种虚假。综合以上因素来说，我认为在没有看到技术条件发生改变前，依然应该保持原有的投资思路。也就是预期的即便局部容易存在机会的低估值补涨品种也要侧重仓位有所控制不赌博态度，市场多数个股近段时间以来都是跑输市场，里面还有不少低估值成长股品种逐步跌到合理区域了，并不担心未来机会问题。但这种机会除非有特殊因素的刺激外，大多都是需要技术构筑的磨合时间过程，比如半导体、有色的企稳回升前其实都走过了一个磨合时间过程，只是当大家看到他们活跃强势的过程很容易忽略了它们憋屈的阶段而已。而这种强势后期依然还会存在反复压制手段，因为从周期的企稳回升到趋势的格局打造以及资金的凝聚都是有计划周期的，也就是需用手段来制造各种假象，从而达到欺骗、迷惑过程节奏的目的，从而有利于资金的调度效率。而普通投资者经常靠感觉炒股，其实大多数时间都是容易陷入被动的主要原因。

本周市场不够踏实，市场凝聚力没有爆发出来，所以下周应该重点观察这个问题，如果依旧无法出现凝聚力，那么单纯的结构性板块机会就无法带动市场情绪回升，相反会因为分歧而拖累市场节奏，那么这种冲高突破就很难起到太大作用，相反会为新的调整周期酝酿条件，也就是前面说的依然不排除诱多的套路。

下周逐步开启年报和一季报的披露周期，因为年报和一季报是历年衔接最紧密的披露期，所以要特别注意低估值品种的业绩浪刺激以及高估值品种的业绩陷阱，而对于那种善于利用财务计提手段为未来企业业绩轻装上阵奠定基础的个股尤其要注意，这类股如果是成长股低位徘徊的那么大概率容易得到资金的趋势性关注潜伏。综合来看，中期趋势方向我认为科技补涨品、军工、有色、化工原料、以及和经济复苏有关的消费领域等随着行业的调整继续深入反而会得到资金的逐步关注。还有新能源和环保领域也存在机会，只不过以上这些领域对于个股的挖掘难度较大，因为内部层次差距太大，同一个板块内部的个股技术性周期很分散，而且随着注册制开始后，未来对于个股的成长性要求会越来越高，再想要像以前那种鸡犬升天模式很难了，对于企业的自身行业技术能力、资源渠道优势以及研发能力都会上升一个层次，也就是企业的综合实力会要求更高，所以未来差异化会体现非常明显，要有心理准备！

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