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唐长佬:11/29日OPEC内部分歧严重,原油增产无望!

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唐长佬唐长佬 2020-11-29 18:26:26 14185
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市场其实很简单,只是人心很复杂。人心也很简单,只是利益很复杂。简单,是市场最佳信号,复杂,是永远无法驾驭的梦境。


下周一和周二,欧佩克+将召开一场备受瞩目的会议,这场会议或将决定2021年原油市场的供需格局,甚至油价的命运。然而,会议开始前,欧佩克内部却出现了分歧加剧的情况,这是否会改变人们预期的结果?投行和机构又是如何看待下周初的这次大会呢?在欧佩克+即将开会讨论是否推迟增产之际,该组织一些成员国对于这一计划产生了分歧。周四,伊拉克官员批评欧佩克,称在要求成员国放慢产油活动前应考虑成员国的政治经济状况。11月23日,伊拉克副总理阿里·阿拉维就已经表示,由于国内的资金短缺和国家分裂等困境,他们早已对欧佩克+“一刀切”的减产配额感到不满。


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根据年初定下的协议,所有成员国目前都被要求在2018年11月的产量基础上削减18%,沙特和俄罗斯除外,这两个国家必须在1100万桶/日的基础上削减18%,这一参考水平远远高于这两个国家当月的产量。如今,部分产油国试图让欧佩克+重新设定减产配额,除了伊拉克以外,尼日利亚也对当前的配额感到不满,而且这两个产油国此前都未遵守减产配额。


相反,欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源部长则表示应继续保持警惕,因其内部数据暗示,如果该组织及其盟国下周决定推进石油增产,明年初将会出现新的石油过剩风险。如果产油国推进增产,第一季度全球原油库存的增幅将达到20万桶/日。因此,欧佩克仍需要延长减产协议,以建立坚实的市场基本面来支撑油价,到目前为止,最好的选择是再延长三个月。欧佩克应当根据供求基本面,而非油价来作出决定。部分欧佩克内部的分歧或许跟最近油价的飙涨有关,在疫苗消息的推动下,原油价格已反弹至8个月高点,但仍需谨慎的是,2021年初的需求看起来仍过于脆弱,无法消化额外的原油供应。原油库存下降的速度没有预期的那么快。


近期油价上涨更多是受人气推动,而不是实际的供需有所改善,后者仍很脆弱。即使目前疫苗前景积极乐观,产油国也需要为后续的不确定性做好准备。无论全球经济复苏速度是否再次加快,在石油市场恢复可持续的平衡之前,仍有大量的原油和成品油库存需要消耗。因此,在未来的几个月里,欧佩克+仍需谨慎管理原油供应。一旦疫苗方面出现任何利空消息,比如疫苗的供应跟不上,运输存在障碍等,都可能给油价造成冲击。如果明年初有大量廉价、容易储存和运输的疫苗供应,被压抑的原油需求才可能会激增。而且疫苗问世后,也不可能一下子让原油需求全面复苏,这是一个渐进的过程。因此,要消耗如此庞大的库存并不简单,需要一定的时间。尽管在疫苗消息的影响下,最近油价飙升,但油价上涨背后仅仅只是投资者情绪在推动,供需状况并没有改善。



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