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顺丰同城流血上市

互联网分析师于斌互联网分析师于斌 2021-12-08 09:13:25 606
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  编辑 | 于斌

  出品 | 潮起网「于见专栏」

  送快递的转身去送外卖了,这是近两年物流配送员工最为普遍的现象。

  一线员工的反应最为真实,处于送货一线的快递小哥今年却普遍反映“日子不好过”“苦不堪言”“还不如送外卖赚得多”。快递员的工作状态背后,正是今年快递行业的业绩普遍增收不增利,业绩继续承压。

  不仅快递员开始转行送外卖了,快递界中的优等生顺丰也将业绩增长希望转移到同城即时配送业务上了。近日,顺丰同城宣布通过港交所聆讯 ,将于12月14日正式登陆港股上市。

  不过,送一单赔1块钱的顺丰同城,真的能代替快递业务成为顺丰系业绩的希望吗?

  踩准风口

  作为中国快递界的老大哥,顺丰不仅以盈利著称,也是最早的民营快递入局者。

  1992年,小平南巡后,香港制造业北移,8万多家制造业企业迁移至内地,其中珠三角就占了5万多家,港粤经济开始来往频繁,顺丰的创始人王丰也正是其中的一员。

  但是在内地的厂房也只是负责低端制造,企业的核心职能仍然留在香港,因此,除了大量商业文件,每天还有大量产自珠三角工厂的样品需要送到香港,经由香港总部认证、审核。若经由邮政邮寄的话,又需要按照过境邮件处理,周期过长,由此催生出了在两地之间送文件送样品的“背包客”群体。

  本来想在顺德开个印染工厂的王丰,因经常往返香港,也就成了“背包客”的一员。时间一久,王丰发现了这个巨大的商机,背包客虽然因没有中间环节而快捷,但是无法完全保证寄送安全的问题。1993年,王丰用仅有的10万块钱,在广东顺德创立了顺丰,做的就是承接香港和珠三角地区之间快件运输的生意,因为起步时公司规模小,业务范围也仅限于珠三角地区。

  在混乱的背包客行情下,顺丰将寄送快件的整个流程进行了标准化:统一收件、包装、发件、递送。因其令人称道的标准化和企业信誉度,顺丰便走向了规模化之路。到1996年,才成立3年的顺丰就已经在香港的陆路货运上占了70%的份额。

  因顺丰成立之初做的就是公司之间商业文件寄送业务,因此,顺丰在快递物流市场上给自己的定位是“中高端物流运输市场”。

  “中高端”的定位,虽然使得顺丰的客单价足够高利润空间更大,但同时也要求顺丰的快递物流服务相比其他快递同行更安全更快捷。为此,2003年,顺丰与扬子江快运签下包机5架的协议,成为国内第一家使用全货运专机的民营速递企业,此举为顺丰的“快”奠定了江湖地位。

  除了专机以外,顺丰还与多家航空公司签订了协议,利用国内230多条航线的专用腹舱,运送全国各个城市之间的快件。

  就算现在来看,顺丰当年使用空运这样高成本的运送方式,都不啻于一场冒险。因为当时国内电商还没有兴起,快递单量很可能无法保证规模,再加上国内快递行业上还有邮政EMS这样的行业垄断龙头,在混乱中跌跌撞撞了十年的顺丰很大可能无法用运送货量覆盖空运成本。

  但事实证明,顺丰以空运保证“快”的策略是站在了时代风口的前面。2003年之后,顺丰每年的货量增长都在50%以上,规模效应很快便抵消了包机成本,速度优势确立了顺丰高效安全快速的品牌形象,由此开启了顺丰长达十多年的黄金时代。

  2017年,成立25年的顺丰营收总额达到了712.7亿元,平均单票收入达到23.13元,远超行业平均单票收入。值得注意的是,当年快件运输量最多的快递公司是申通,但是顺丰的营收规模却是申通的5.6倍。

  不满足于送快递的顺丰拥有一个“电商梦”

  但是王丰却不满足于仅仅做一个送快递的。随着电商的飞速发展,电商货件已经成了国内快递界最大的掣肘。早在2009年,王丰就下定决心要做电商,因为当时江浙地区有个快递小哥借送货的机会向客户推荐“五芳斋”的粽子,短短几天时间内就卖出了100多万的销售额。如此来看,用脑子卖货比用体力搬货赚钱容易多了。

  而且,对于顺丰的快递业务更具威胁的是,其他快递同行都有电商平台做靠山,比如四通一达背后的股东都有阿里巴巴,京东物流有京东,苏宁物流有苏宁易购,连后入局者极兔也有拼多多,但顺丰没有依附任何一家电商平台。

  2009年,顺丰试水推出“顺丰E商圈”。2012年,顺丰优选正式上线,主打生鲜以及进口食品,定位中高端消费群体。由此可见,顺丰做电商也并非盲目的,选择进军的生鲜产品正是都需要顺丰的快速空运,顺丰也就此开始布局能覆盖到核心城市C端用户的冷链物流。

  顺丰的电商梦曾经野心勃勃,不仅上线了海外代购网站,还开始在全国布局线下门店,先后开设O2O的社区综合服务平台的“嘿客”便利店和经营酒水饮料、休闲零售、冷冻冷藏等的顺丰优选实体店。顺丰优选在2017年提出,计划未来一年内要达到4500家线下店,两至三年内建立上万家线下店。

  但是营收成绩没有匹配得上顺丰开店的速度与雄心勃勃的野心。据公开信息显示,顺丰商业板块(包括顺丰优选、“顺丰家”门店)2013-2015年期间总计亏损超16亿元。2019年,顺丰优选在全国多地关店调整。

  事实上,顺丰低估了电商市场。除了顺丰优选,在无人销售概念大火时,顺丰于2017年推出无人货架e足食,在跨境电商正红火的2018年,又推出跨境电商精选店,社交零售平台方面也推出了顺丰小当家,2020年社区团购正火的当口又推出自家的“丰伙台”团购项目,但这些风口上的项目都相继夭折。顺丰引以为傲的配送速度与生鲜冷链在与各大电商加持的生鲜超市品牌竞争中并无优势。

  押注即时配送,亏得更凶

  从近几年的财务报表上来看,顺丰增速放缓,开始出现增收不增利的现象,寻找新的增长点迫在眉睫。

  2019年,顺丰营收为1121.92亿元,2020年,营收为1539.87亿元,今年前三季度,营收达到了1359元,但是在庞大的营收数字之下,其净利润情况却不乐观,2019年为57.97亿元,2020年净利润为73.26亿元,今年前三季度更是只有17.96亿元,第一季度甚至亏损9.89亿元。

  事实上,虽然顺丰以快捷的高质量服务著称,但是这一优势在如今的快递物流行业早已不算什么特别了。

  在物流方面,虽然现在拥有自有机队的只有顺丰、圆通和EMS三家,但是得益于国内高铁、高速公路统筹运配系统的完善,四通一达的运送时效已经不断地改善,与顺丰的时效差距也在不断减少。

  而在高端客户方面,京东将京东物流拆分独立,并且开始了“去京东平台化”,在工业和电商供应链管理上,签下了不少大型企业客户,而这原来都是顺风的市场。

  在电商快件配送市场上,各大快递企业又由于极兔的入局掀起了价格战内卷,行业快递平均单价从2010年的24.60元/件下滑至2020年的10.55元/件。据顺丰7月份经营简报数据,当月单票收入为15.96元,同比下滑10.69%。

  顺丰承认,公司主要服务于主体电商市场的经济快递产品增长较快(同比增长69.16%),因该部分产品定价偏低,一定程度影响整体毛利率水平。

  做电商不顺利,送快递增长空间见顶还愈发不赚钱,顺风这次押注即时配送赛道。

  即时配送,即同城配送,库存距离消费者只有几公里,在1小时内就能完成整个履约配送过程,相比于传统电商,即时配送对于配送速度要求更快,本质上其实就是用送外卖的方式送零售商品。

  在新消费时代下,人们更愿意为“省时、省事、省力”买单。安信证券研报数据显示,2019年我国即时物流行业订单量约185亿单,市场规模已经达到1313亿元。根据西南证券的测算,即时配送行业订单量的年复合增长率为27.4%,到2025年,订单量将达到930.7亿单。

  相比于切入电商,送货速度快的顺丰做即时配送更顺风顺水。据顺丰同城披露的经营数据,2018年至2020年,顺丰同城营收分别为9.93亿元、21.1亿元、48.4亿元,订单量分别为7980万单、2.1亿单和7.6亿单。

  截至2021年5月31日,顺丰同城业务已覆盖全国超过1000个城市、53万B端商家及1.26亿C端用户,平台注册的骑手超过280万名。从订单量上来看,顺丰同城已经成为中国规模最大的第三方即时配送服务平台,市场份额达到了11%。

  但是值得注意的是,即时配送赛道虽市场前景光明,但是市场竞争也非常激烈。

  即时配送行业发端于外卖,因此外卖两大寡头美团和饿了么的自家配送服务,美团配送和蜂鸟配送(含点我达)相比于其他平台天然拥有更稳定且巨量的订单。安信证券研报数据显示,2019年美团配送日均单量约2390万单,市占率为47.2%,蜂鸟和点我达日均单量约1050万单,市占率为20.7%,二者合计占据68%的市场份额。

  即时配送需求量大的生鲜O2O,比如盒马、百果园、叮咚买菜、美菜等又建有自身的配送体系,顺丰的冷链生鲜运送优势自然也得不到发挥。

  而在第三方独立平台上,也有达达、点我达、闪送、UU跑腿、闪急送、小强跑腿在内的诸多玩家。这些第三方配送平台背后都没有外卖平台做靠山,业务范围和送货能力基本上重合,因此,每个平台都在尽可能地不断拓展业务范围争取客户。如此形势之下,顺丰同城在即时配送赛道上的日子也并非预想中的那么轻松,既没有市场规模优势,与其他第三方配送平台相比也没有业务优势,但面临的竞争却比传统快递运送行业更大。

  从其招股书财务数据来看,顺丰同城显然也无法在短期内成为顺丰系新的营收希望。2018-2020年,顺丰同城的净利润分别为-3.28亿元、-4.70亿元、-7.58亿元,3年合计亏损15.56亿元。毛利润更不乐观,2018年至2020年分别为-2.31亿、-3.36亿和-1.89亿,毛利率分别为-23.29%、-15.96%和-3.89%。

  成本也高居不下,特别是骑手成本已经成为顺丰同城财务上的最大压力。数据显示,顺丰同城共拥有280万注册骑手,2018年至2020年的外包骑手开支分别为10.5亿、21.1亿和48.6亿,分别占营业总成本的85.4%、86.4%和96.6%。

  值得注意的是,目前而言,即时配送行业根本无法缩减骑手人数。骑手数量越多,则意味着可服务市场范围越大,可承接订单量也越大。顺丰同城的即时配送营收怪圈也正在于此,骑手越多,则意味着订单才可能越来越多,由此创造的营收越来越多,但是人力成本也必然越来越多,亏损也势必越来越大。

  面对市场激烈的环境,顺丰同城无法抢夺美团和蜂鸟的外卖配送,美团和蜂鸟却要通过外卖优势抢占第三方配送平台的业务范围,顺丰同城面临的,就是个持续烧钱的怪圈,还怎么能为顺丰母公司创造新的营收利润?

  事实上,顺丰同城在上市后不但无法成为顺丰新的业绩增长极,很大可能还将依赖母公司继续烧钱。届时,不是希望,而是拖累了。


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