公司治理缺失，业绩差强人意，徽商银行，被耽误了陷发展困局

作为省属最大金融企业，体量大，地位超然，竞争也相对较小。半年报数据显示，截至今年上半年，徽商银行在安徽省内存款市场份额为13.89%，贷款市场份额为10.56%，处于城商行中的高位。相比之下，业绩增速很高的杭州银行2023年在浙江省贷款余额的市占率为2.91%。

尽管徽商银行业务发展尚可，在本地市场上地位高，且较为稳固，受益本地经济增长，规模上相对领先，但算不上优秀银行。尤其是与徽商银行比较有对标价值的是杭州银行，二者地理位置相近，资产规模相近，截至上半年杭州银行资产规模1.98万亿，徽商银行1.92万亿，分别排在城商行的第六、七位。信贷结构也都以本地涉政类项目为主，此外也在着力发展零售业务，以及科创类金融。徽商银行净息差比杭州银行高出不少，杭州银行的资产扩张速度好于徽商银行，因此两家营收与净利润也比较接近。不过近两年里徽商银行净利润增长要远逊于杭州银行，主要是杭州银行有高达500%左右的拨备覆盖率，可以在现在利润承压的情况下有利润释放空间。徽商银行因为2020年左右的坏账大增，消耗了几年的利润增长空间。核心是资产质量较杭州银行有差距。

股东层面上，中粮、马钢、中国兵装、中国船舶等央国企下属公司均在公开挂牌转让所持有的徽商银行股权。一方面因为国资退出非主业金融股权，另一方面徽商银行A股IPO之路不顺畅，2015年至今，保荐券商已出具19期上市辅导进展报告，仍未叩开A股大门。与徽商银行董事会一直不睦的二股东“中静系”再次发难，在今年6月股东大会再次提出大幅提高分红比例由15%至30%，未被采纳。

高管层面，今年5月24日，前任董事长李宏鸣被判有期徒刑14年。自2005年以来徽商银行五任董事长有三个已经因贪腐被查。

自2013年在港股上市以来，徽商银行股价常年在2.1港元左右徘徊，交投不活跃。

近十年来，被公司治理问题困扰导致业绩下滑的银行，最明显的莫过于民生银行。多位重要股东为争董事会席位而剑拔弩张，这些股东业务衰退又导致股东与民生银行的关联交易形成坏账，如今民生银行已经从曾经的股份行第一滑落到第五位，且至今仍未从低谷中走出来。

徽商银行则是在股权结构与高管层面出了不少事。徽商银行成为省属最大金融机构是因为2005年在合肥城商行基础上合并了省内各市的城商行，并更名徽商银行，自2006年初开始营业，至今已经经历了5任董事长，分别是戴荷娣、王晓昕、李宏鸣、吴学民、严琛，其中首任戴荷娣、第三任李宏鸣、第四任吴学民均被查处，涉及问题均是利用职权为自己谋求私利，损害公司利益。

这样大面积地出问题，在头部城商行中较为少见。带来的影响是，一方面管理层更迭较为频繁，更重要的是给银行的业务经营与品牌形象带来负面影响。

徽商银行五任董事长情况    

在前十的城商行中，北京银行、上海银行、江苏银行、宁波银行、南京银行一直处在前列，杭州银行实现了排名跃迁，逐渐从2014年的第九进入到行业前六。盛京银行、天津银行则排名逐渐下滑，跌出了前十。

相比之下，徽商银行相对来说是比较守成的银行，2014年资产规模4827亿，居城商行第七位。多年里一直在六七名打转。没有大的突破，不过也没有跌出前十阵营。与首位的北京银行相比，2014年徽商银行资产规模是北京银行的32%，2023年达到48%。不过与增长性强的银行相比又逊色不少。

数据显示，徽商银行近十年里营收增长好于上海银行这类业绩增速较为平庸的银行，不过距离宁波银行、江苏银行、杭州银行这些成长性较强的银行有一定差距。与中西部的银行相比，徽商银行成长性好于中原银行，不过不及长沙银行，近几年里业绩较成都银行差距也较大。

不过与东部和中西部的优质城商行相比，资产规模扩张速度还是相对弱一点。

资产质量方面，徽商银行的不良率长期来说还不错，不过在2020年经历了一个资产质量突然下滑的阶段，不良率从2019年的1.04%上升到2020年的1.98%，增幅巨大，主要来自于对公信贷占比较大的制造业资产质量下滑明显，不良率从2019年的3.27%上升到2020年的11.85%，与地方基建相关的租赁和商务服务业不良率从2019年的2.13%上升到2020年的4.31%以及2021年的5.46%，资产质量均有较大的滑坡，使得对公贷款不良率从1.45%迅速攀升到3.02%，这其中既有公共卫生事件的影响，也有多年以来不断累积的结果，在新任董事长严琛2021年上任之前将坏账一次性在2020年年报里暴露出来实现风险出清，轻装上阵。

也因为2020年不良资产集中性爆发，拨备覆盖率在这一年大幅消耗，从2019年的303.86%迅速下降至2020年的181.90%。此后拨备覆盖率有所恢复，不过比东部和中西部的优质城商行都有差距。

当然，徽商银行还是受到公司治理层面的影响，使得公司的发展上限受到抑制，尤其是A股上市未能成功，对于融资和品牌有影响。高管以职权谋取私利，也侵害了徽商银行的利益，并可能带来一些坏账损失。

新的高管团队在2021年后组建，不良率逐渐下降。不过较其他优质银行相比仍然不佳。对公贷款不良率下降，零售贷款不良率又开始抬升。