高低继续切换，周期低估值占优

2月25日，三大指数冲高回落，上证小时周期延续中浪级别运行，15分钟周期运行子浪级别的c浪内部浪形结构，创业板指数小时周期运行中浪级上行，15分钟周期延续运行子浪级的下行c浪，日线及以上大周期多头趋势保持完好。

市场延续近期的分化，大小盘间和风格间轮动继续，周期股，大金融托底指数，题材股整理为主，没有明显的持续性和赚钱效应带动，房地产，航空，旅游，保险，建筑，石油，钢铁等行业上行，保障房，海南自贸，无人机等领涨两市，种业，生态农业，云计算等小幅调整，整体上两市的表现不及预期。

在内部货币政策逐步收缩的环境下，机构会逐步从高估值、高弹性的品种转向配置部分低估值、低弹性的品种，例如银行、保险等等，同时在海外经济复苏的预期下，周期股如有色、煤炭、钢铁、机械等依然有交易动能和操作空间。

不同于春节以前机构抱团各个行业龙头的风格，未来一段时间机构更倾向于从行业和估值性角度去进行分散配置，所以市场会呈现出行业轮动的特征，对于前期机构部抱团的股票，已经确认瓦解，未来很长一段时间大概率是震荡整理，类似去年三月份后瓦解的半导体板块，而像地产这样低估值的品种，机构也并非是因为看好未来的发展的趋势，而是资金从抱团股逐步出来后的一种配置行为。

当下大部分板块都是横向的波段式机会，在走势图上会呈现出比较明显的横向震荡箱内的波峰、波谷的状态，阶段交易动能比较强时会突破前一个波峰，但位置不会太高，运用盘整背驰的方法可以比较好的把握未来一段内时间市场的交易性机会。

白酒等核心资产的调整还将延续，谨慎参与盘中的反弹，盘中酿酒概念股继续走低，整体来说，指数的反弹力度还是不及预期，板块的轮动兑现分析逻辑，今天市场一度持续反弹，反弹的方向与之前变了，或者说最近每天热点都不一样，变成房地产、基础建设、保险股，大部分权重内个股并没有反弹，医药和消费今天是暂时止跌，之前的热点只有军工、有色反弹略强，创业板则延续弱势。

市场目前开始缩量，这说明第一阶段的快速下跌告一段落，市场在寻找新的方向，创业板的反弹力度还需加大，超跌股盘中全线走高，轮动明显，轮动规律符合近期持续分析的预期，仓位股继续待涨，仓位保持在中仓水平。

技术上创业板指数日线周期收小阴线，上证日线周期收小阴线，小时周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方金叉缩口，红色量能柱缩量，5分钟周期运行子浪级别的新低，成交量较上日放量。

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