美股并非长牛（第723期）
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看一张图，近十年来：
美近十年平均GDP增速2.26%；
中近十年平均GDP增速7.69%；
但美股长牛；上证还是3000点。
为什么？
1、美股几乎是全球上市公司的聚集地，优胜劣汰，坏的去掉，好的留下。指数增长，不包含坏公司。
反之，上证指数队伍太大，参差不齐，包含坏公司。
2、美股指数的涨幅，主要是科技巨头的贡献。
反观上证指数，金融石油，沉重包袱。
3、也就是说，美股长牛背后的周期，被科技巨头的上涨所遮蔽。但并非美股就没有周期，只不过因为优胜劣汰，指数更加好看。
4、A股这些年，断断续续，已经不疯。
以上证指数为例，15年后的股灾底，是16年1月，13倍市盈率。
两年时间，涨至16倍；一年时间，跌至11倍；大半年时间，涨回16倍。
在5倍的空间中震荡，稳不稳？
5、这些年，A股整体波动的背后，都是轮动的。
价值，成长，周期，如此反复。
其中波动，会受到宏观的影响，行业的影响。
周期，是始终存在的。
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