港股中那些被低估的小市值互联网洼地

新冠疫情突袭，给经济按下了暂停键。实体经济因疫情陷入寒冬，但塞翁失马，互联网经济反而因此迎来机遇。不仅业绩没有受到实质影响，很多互联网公司的股价还创出新高。

然而在投资者聚焦互联网龙头公司还能涨多少的同时，却有很多质地不错的互联网公司因投资者偏见而陷入价值洼地，究其原因在趋势为王的股市中，弱势的股价难以吸引到资金的关注。

长期来看，股市中的情绪就好像是一个钟摆，总是在悲观与乐观之间徘徊。在很多时候，低估的股价并不能反映出公司的价值，而这种低估是不会永远持续下去的，当市场情绪转向，人们才发现，又一只大牛股与自己擦身而过。

慧聪网、天鸽互动、齐屹科技曾是港股中三家极具特色的细分行业龙头，他们都是最早进入到各自细分领域的，也曾引领时代潮流。但随着时间的流失，越来越多新兴公司涌现，而这些曾经的细分龙头的股票也被投资者所抛弃。

不可否认，这三家公司在行业中的境地已经大不如前，但与目前极低的估值相比，市场对他们的偏见是显而易见的。如果投资者将眼光放得更长远，或许就会发现这些仍处在价值洼地中的黄金。

一：慧聪集团(HK:02280)

电子商务是过去十年最大的风口，而慧聪网作为电子商务先驱者，竟完美的与时代擦肩而过。

尽管慧聪拥有27年的发展历练，已经覆盖63个行业，累计注册用户更是超过2700万，日均能够产生10万多条采购线索，但这些成绩依然无法改变股价的弱势地位。

目前慧聪网整体市值已经仅为15.2亿港元，市净率0.32倍，几乎相当于集团资产被打了三折，日均换手率甚至已经跌至0.1%。

实际上，上市公司中除日曝光量过千万的B2B网站慧聪网外，还有中关村在线、拿货商城、买化塑等核心网站资产，他们多是细分垂直领域的龙头公司，不再仅行业中拥有竞争力， 甚至在未来可能拆分独立上市，这些都是慧聪网的价值。

显然公司目前的价值被市场远远低估。

二：天鸽互动(HK:01980)

天鸽互动是直播行业的鼻祖，也是最早布局海外市场的直播公司之一。每当直播行业发生变革时，天鸽互动都会做出早期的应变。

近些年，通过并购无他相机、投资MCN、加深海外布局，其实这些年天鸽互动已经做了很多，但很多都被市场所忽视。

值得注意的是，天鸽互动旗下的无他相机获得了来自微博的3.5亿元投资，这其实已经将天鸽与微博的利益深度捆绑。微博平台的电商业务规模已经突破百亿，这也是天鸽未来天然的流量入口。

直播、美颜相机、短视频及社交互动软件彼此协同，再加上海外市场的先发优势，“颜值经济”产业链的生态价值或将逐渐显现。

但在悲观的股价走势下，投资者选择用屁股投票，不仅忽略了天鸽互动的价值，甚至因股价下跌的恐慌时频频抛盘。

目前天鸽互动的估值仅为12.37亿港元，市净率为0.41，价值被严重低估，甚至股价在近期创出上市以来的新低。

股价往往反映的是公司的业绩，而且很多时候都过于悲观。从长久来看，优质公司比拼的还是管理层的前瞻性布局，天鸽很多布局都是前瞻性的，或许目前正是黎明前的黑暗。

三：齐屹科技(HK:01739)

齐屹科技是齐家网的母公司，或者是中国最著名的互联网家装平台，按GMV计算,2017年我们占据25.7%的市场份额。

齐家网在品牌知名度方面是客户在互联网寻求家装服务的优选平台。按照客户的需求，将施工方、建材方相连接，并提供一站式的装修解决方案。

从本质来看，齐家网给需要装修的用户提供了一条很好的渠道，但市场却并未认可齐家网的价值。目前齐屹科技的市值仅为28.08亿港元，市净率仅为1.87，每日成交量几近枯竭。

逆境中的齐屹科技也在谋求转型之道，在去年9月，齐家网与A股定制家居公司好莱客(SH:603898)联合推出互联网定制品牌Nola，且目前已经在积极招商中。

显而易见，齐屹科技是希望利用Nola来试水渠道下沉，虽然目前齐家网有很多流量，但在房地产调控仍很严的情况下，下沉变现或是最佳的转型之道。

如果一切顺利，更多的家居品牌或将加入齐家网的联盟中。