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港股中那些被低估的小市值互联网洼地

阿尔法工场研究院阿尔法工场研究院 2020-07-31 18:04:01 317
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新冠疫情突袭,给经济按下了暂停键。实体经济因疫情陷入寒冬,但塞翁失马,互联网经济反而因此迎来机遇。不仅业绩没有受到实质影响,很多互联网公司的股价还创出新高。

 

然而在投资者聚焦互联网龙头公司还能涨多少的同时,却有很多质地不错的互联网公司因投资者偏见而陷入价值洼地,究其原因在趋势为王的股市中,弱势的股价难以吸引到资金的关注。

 

长期来看,股市中的情绪就好像是一个钟摆,总是在悲观与乐观之间徘徊。在很多时候,低估的股价并不能反映出公司的价值,而这种低估是不会永远持续下去的,当市场情绪转向,人们才发现,又一只大牛股与自己擦身而过。

 

慧聪网、天鸽互动、齐屹科技曾是港股中三家极具特色的细分行业龙头,他们都是最早进入到各自细分领域的,也曾引领时代潮流。但随着时间的流失,越来越多新兴公司涌现,而这些曾经的细分龙头的股票也被投资者所抛弃。

 

不可否认,这三家公司在行业中的境地已经大不如前,但与目前极低的估值相比,市场对他们的偏见是显而易见的。如果投资者将眼光放得更长远,或许就会发现这些仍处在价值洼地中的黄金。

 

一:慧聪集团(HK:02280)

 

电子商务是过去十年最大的风口,而慧聪网作为电子商务先驱者,竟完美的与时代擦肩而过。

 

尽管慧聪拥有27年的发展历练,已经覆盖63个行业,累计注册用户更是超过2700万,日均能够产生10万多条采购线索,但这些成绩依然无法改变股价的弱势地位。

 

目前慧聪网整体市值已经仅为15.2亿港元,市净率0.32倍,几乎相当于集团资产被打了三折,日均换手率甚至已经跌至0.1%。

 

实际上,上市公司中除日曝光量过千万的B2B网站慧聪网外,还有中关村在线、拿货商城、买化塑等核心网站资产,他们多是细分垂直领域的龙头公司,不再仅行业中拥有竞争力, 甚至在未来可能拆分独立上市,这些都是慧聪网的价值。

 

显然公司目前的价值被市场远远低估。

 

二:天鸽互动(HK:01980)

 

天鸽互动是直播行业的鼻祖,也是最早布局海外市场的直播公司之一。每当直播行业发生变革时,天鸽互动都会做出早期的应变。

 

近些年,通过并购无他相机、投资MCN、加深海外布局,其实这些年天鸽互动已经做了很多,但很多都被市场所忽视。

 

值得注意的是,天鸽互动旗下的无他相机获得了来自微博的3.5亿元投资,这其实已经将天鸽与微博的利益深度捆绑。微博平台的电商业务规模已经突破百亿,这也是天鸽未来天然的流量入口。

 

直播、美颜相机、短视频及社交互动软件彼此协同,再加上海外市场的先发优势,“颜值经济”产业链的生态价值或将逐渐显现。

 

但在悲观的股价走势下,投资者选择用屁股投票,不仅忽略了天鸽互动的价值,甚至因股价下跌的恐慌时频频抛盘。

 

目前天鸽互动的估值仅为12.37亿港元,市净率为0.41,价值被严重低估,甚至股价在近期创出上市以来的新低。

 

股价往往反映的是公司的业绩,而且很多时候都过于悲观。从长久来看,优质公司比拼的还是管理层的前瞻性布局,天鸽很多布局都是前瞻性的,或许目前正是黎明前的黑暗。

 

三:齐屹科技(HK:01739)

 

齐屹科技是齐家网的母公司,或者是中国最著名的互联网家装平台,按GMV计算,2017年我们占据25.7%的市场份额。

 

齐家网在品牌知名度方面是客户在互联网寻求家装服务的优选平台。按照客户的需求,将施工方、建材方相连接,并提供一站式的装修解决方案。

 

从本质来看,齐家网给需要装修的用户提供了一条很好的渠道,但市场却并未认可齐家网的价值。目前齐屹科技的市值仅为28.08亿港元,市净率仅为1.87,每日成交量几近枯竭。

 

逆境中的齐屹科技也在谋求转型之道,在去年9月,齐家网与A股定制家居公司好莱客(SH:603898)联合推出互联网定制品牌Nola,且目前已经在积极招商中。

 

显而易见,齐屹科技是希望利用Nola来试水渠道下沉,虽然目前齐家网有很多流量,但在房地产调控仍很严的情况下,下沉变现或是最佳的转型之道。

 

如果一切顺利,更多的家居品牌或将加入齐家网的联盟中。


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