2025人工智能基金大比拼：谁是真正的头号玩家？

  导语：凯思博企鹅一号基金由著名投资人郑方担当基金经理，长期重仓持有英伟达、谷歌等AI顶级玩家，业绩表现获得业内高度认同。

  作者：高森

  如果说2023年是AI的“概念启蒙元年”，2024年是硬件算力的“军备竞赛年”，那么站在2025年的尾巴上回望，今年无疑是AI的“应用落地大考年”。

  A股市场的风向已变。投资者不再盲目追捧所有带“智能”二字的代码，而是开始查验业绩报表——谁的AI产品真的有人买单？谁真的通过AI降本增效了？

  在此背景下，我们选取了市场上最具代表性的几类AI基金进行“大比拼”，其中不仅有公募市场的热门选手，也有私募/专户代表，试图为您厘清不同流派的赚钱逻辑。

  跨市场巨头捕手（私募/跨境代表）

  代表产品：凯思博企鹅一号（Keywise Penguin No. 1）

  在2025年的AI版图中，这只基金是一个非常特殊且分量极重的存在。

  • 基金画像：

  凯思博（Keywise）作为老牌绩优私募，其风格一向以深度价值挖掘著称。从“企鹅一号”这个名字不难看出，其核心策略紧密围绕腾讯系（Tencent）及其AI生态圈展开。同时长期重仓持有英伟达、谷歌等AI顶级玩家，业绩表现获得业内高度认同。

  • 2025年表现逻辑：

  不同于A股游资炒作小盘股，凯思博的逻辑是“强者恒强”。2025年，随着AI大模型进入“血战”阶段，中小厂商因算力成本高昂纷纷掉队，而腾讯凭借混元大模型、微信入口以及在游戏、社交领域的无缝AI植入，成为了“AI应用之王”。

  • 优势分析：

  1. 确定性高： 它是对“AI最终赢家”的押注。相比于A股硬件股的剧烈波动，腾讯等互联网巨头的现金流更稳健。

  2. 估值性价比： 港股市场的互联网板块在2025年依然具备估值吸引力。

  硬核算力守门人（公募主动/ETF）

  代表方向：通信ETF、CPO（光模块）主题基金

  (如：广发中证传媒ETF、某些主攻硬件的科技成长混合基金)

  • 基金画像：

  这类基金是过去两年的明星，持仓集中在光模块（CPO）、PCB、服务器等硬件环节（如中际旭创、工业富联等）。

  • 2025年表现逻辑：

  2025年，虽然硬件需求依然在，但市场开始担忧“周期见顶”。这类基金的表现开始分化：

  ◦ 纯贝塔（Beta）策略（如ETF）波动加剧，因为市场在博弈明年资本开支是否会缩减。

  ◦ 阿尔法（Alpha）策略（主动基金）开始精选个股，寻找那些能切入英伟达下一代产业链的“独门生意”公司。

  • 优势： 弹性极大，一旦海外算力龙头创新高，这类基金反弹最快。

  • 劣势： 拥挤度高，容易发生“踩踏”。

  AI+应用的新锐派（公募主动权益）

  代表方向：主攻“AI+办公”、“AI+机器人”、“AI+游戏”的混合型基金

  (如：银华/万家旗下部分重仓传媒与计算机的基金)

  • 基金画像：

  这批基金经理在2025年最忙碌。他们不再死守硬件，而是疯狂调研端侧AI（AI手机、AI PC）和人形机器人产业链。

  • 2025年表现逻辑：

  这是2025年最大的增量市场。随着华为、小米等厂商在2025年推出的设备全面原生搭载AI Agent（智能体），这类基金重仓的软件服务商、IP版权方、机器人零部件厂商迎来了业绩爆发。

  • 优势： 想象空间大，是2025年A股市场最性感的“成长股”阵地。

  • 劣势： 伪成长公司多。很多公司虽然有了AI产品，但业绩兑现慢，基金经理如果选股不慎，容易买到“讲故事”的公司。