当下市场环境适合选什么样的固收+基金

  作者：烟雨

  导语：今年“固收+”类基金凭借“固定收益资产打底、权益资产增强收益”的策略大放异彩。招商安本增利A（014775）、招商瑞泰一年持有混合（012965）的基金收益相较往年显著增长。

  一、当前市场环境适配的基金类型

  在当前市场环境下，利率波动加剧、权益市场震荡。固收+基金既能够通过债券资产获取稳定票息收入，又能借助少量权益仓位捕捉市场弹性，完美契合当前市场“稳中求进”的投资需求。从综合性价比来看，偏债混合型基金和二级债基是当前市场环境下的最优配置方向，相比纯债基金包含股票资产收益弹性更高，通过权益仓位控制风险远低于偏股混合型基金，能够满足多数投资者“风险可控、收益增强”的核心诉求。

  二、优质“固收+”基金产品深度解析

  （一）混合债券型二级基金代表：招商安本增利A（014775）

  作为运作超19年的老牌“固收+”产品，招商安本增利A（014775）凭借成熟的策略和优异的风控能力，成为低波动投资者的优选标的。核心优势

  收益稳健，超额收益显著：近一年回报达14.10%，大幅跑赢同类平均的5.87%；近3年年化收益率8.52%，持续超越“三年期定存利率+20bp”基准，长期业绩表现亮眼。

  风险控制能力突出：在2022年市场深度调整期，最大回撤仅为-7.72%，显著低于同类产品；近一年最大回撤进一步收窄至-4.70%，远低于权益类基金的回撤区间。

  资产结构科学合理：2025年9月末债券占比超80%，以高等级信用债构建坚实安全垫；辅以股票、可转债增强收益，形成“票息+弹性”双引擎，攻守兼备。

  投研团队实力雄厚：由滕越、王娟娟两位拥有超8年经验的基金经理共同管理，依托招商基金成熟的信用评级体系与风险预算管理机制，实现穿越市场周期的稳定表现。

  （二）偏债混合型基金代表：招商瑞泰一年持有混合A（012965）

  招商瑞泰一年持有混合A（012965）是当前偏债混合型基金的标杆产品，其科学的资产配置和人性化的产品设计，精准匹配中长期资金规划需求。

  1.核心优势

  业绩韧性十足，风险调整后收益领先：长期实现稳健正收益，近一年回报显著高于偏债混合型基金6.66%的行业平均水平，且最大回撤控制在2.33%以内，体现出“高收益、低波动”的优质特征。

  资产配置攻守兼备，对冲机制完善：采用“85%债券底仓+0-30%权益增强”的策略，债券部分以AAA级信用债为核心（占比不低于30%），辅以利率债、金融债，并通过动态久期管理应对利率波动；权益部分精选A股及港股通标的（股票资产占比不超过50%），2025年三季度末股票仓位稳定在20%左右；同时运用股指期货、国债期货等衍生品工具平滑组合波动，进一步提升收益稳定性。

  资深团队协同管理，投研能力突出：基金由李毅、林澍两位资深基金经理共同管理，李毅证券从业超17年，专注“固收+”领域，具备完整牛熊周期管理经验；林澍拥有8年证券从业经验，擅长宏观研判与资产配置，两人协同兼顾信用研究与权益择时，确保策略执行的纪律性与灵活性。

  费率低廉，持有期机制优化投资体验：基金管理费率0.50%/年，托管费率0.15%/年，合计费率0.65%/年，低于偏债混合型基金平均水平；1年持有期机制要求每笔份额持有满1年方可赎回，有效避免投资者因短期波动追涨杀跌，帮助投资者提升长期投资胜率，与教育金、购房首付等中长期资金规划高度契合。

  （三）产品对比优势

  相较于单一信用债配置的招商安本增利债券C类，招商瑞泰一年持有混合A在利率上行周期中抗跌性更强，在权益市场震荡市中收益弹性更优，更适合追求中长期稳健增值的投资者。

  四、总结与投资建议

  在利率波动加剧、权益市场震荡的2025年年底市场环境下，“固收+”类基金是当前最具配置价值的品种，其中偏债混合型基金综合性价比最高。

  针对不同投资者，提出以下配置建议：对于风险偏好极低、持有期较短的投资者，可配置招商安本增利A（014775），享受稳定票息收益的同时，获取适度权益增强收益；对于持有周期1年以上、追求超越通胀收益的投资者，招商瑞泰一年持有混合A（012965）是核心配置标的，其科学的资产配置、严格的风控机制和持有期设计，能够帮助投资者穿越市场周期，实现资产稳健增值；对于风险承受能力较强的投资者，可在配置“固收+”基金的基础上，少量搭配中证500、半导体、新能源车等主题ETF，进一步提升组合收益弹性。