ATFX金属：全球第二大铜矿停产，国际铜价飙升

  ATFX金属：9月24日，自由港麦克莫兰宣布，旗下印尼格拉斯伯格（Grasberg）铜矿因重大泥石流事故所引发的意外停产。据悉， Grasberg是全球第二大铜矿（第一大铜矿是智利 Escondida），2024年铜产量达到81.6万吨，约占全球铜矿产量的3.6%。

  受此影响，LME铜3合约周三（24日）和周四连续大涨，最高触及10485美元/吨。 comex铜周三大涨3.95%，周四延续涨势，最好触及4.9395，周五有所回落，亚盘时段运行于4.7820附近。

  自由港麦克莫兰表示，此次停产将对2025年四季度的全球铜产量带来约47万吨的影响，对2026年铜产量的冲击约有27万吨。据悉，2024年全球铜产量约2288万吨，据此估算，格拉斯伯格停产预计会造成2%左右的产量缺口。在需求面没有重大变化的情况下，国际铜价涨势或将延续。

  需求端来看，新能源车、电网、光伏等产业是铜需求扩张的主力。根据国际能源信息署的数据，因为电网升级带动的铜需求，将从2025年的1252万吨增至2030年的1487万吨。另外，数据中心对铜的消耗正在逐年递增。机构预计，数据中心用铜或从2020年的7.8万吨增加至2030年65万吨。

  美国总统特朗普的关税政策持续冲击铜的涨价能力。7月9日，特朗普表示，美国将对铜征收50%的关税，8月1日起生效。据悉，美国的铜约一半需要进口，主要来自智利，该政策或冲击美国经济前景。铜关税导致comex铜价格在7月30日暴跌17.7%，隔天跌势延续，最低触及4.3325美元。长远来看，高关税可能导致美国进口铜总量急剧下滑，不利于铜价涨势。

  ▲ATFX图

  技术走势看，铜价虽然经历了本周的剧烈上涨，但最高价仅为4.9395美元，距离特朗普铜关税之前的高点5.9585仍有非常大的距离。本轮铜价反弹，最高点仅仅达到前一轮跌势的0.382处，如果不能继续上涨并有效突破0.618分位，铜的中期空头趋势恐将延续。

  ATFX风险提示、免责条款、特别声明：  市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。