看懂这篇文章！你就知道牛市什么时候来了！

昨晚由于宏观不确定性出现反复，本来涨的不错的美股开始直线跳水，至此，美股已经连续两天长阴下挫，A股今天受到影响，主板直接低开至2850附近，也就是前期密集成交区的位置，针对这些情况，我在今天早盘给出了“短中期风险释放，反弹或一触即发”的判断。

实话实说，现在这个盘面真的太复杂了，我作为一个市场老手都觉得挺混乱，更不要说广大散户了，但是大家不要误解，我说混乱是一种直观感受，但不代表我的思维是混乱的，相反我异常清晰，所以这个行情可能对大多数人来说每天都备受煎熬，但说实话我内心没什么起伏。

我能够置身事外并不是因为我空仓，事实正好相反，我一直都是满仓，因为我做投资更看中的是公司本身，而非市场这些宏观因素，这就如同做生意一样，你说我在小区门口开一家小饭馆，这件事和美联储降息有多大关系？

但话又说回来，能够让你超脱于这些宏观因素影响的不是“无知”，而是“深刻了解”，在投资领域，无知不会让你“无畏”，90%的人的割肉行为都是因为无知产生的“恐惧”，因为看不清背后的逻辑，所以只能被k线主宰情绪。

所以，即便当前形势纷乱复杂，我今天还是要试图给大家讲清楚，如何看待当前的市场，包括后续会是怎样的发展方向。

1）先从国际宏观层面去讲：

从大方向说，全球经济增速放缓已经是不争的事实，这里面美国经济的走弱，即使因也是果。

为了应对经济下滑，美联储宣布降息25个基点，并且提前两个月停止缩表，但是放出了“鹰派”预期，我之前跟大家说过，一个人说什么不重要，做什么才重要。

所以，其实我的看法和市场不同，美联储能够提前两个月停止缩表，在我看来已经大超预期，停止缩表释放的流动性和降息不分伯仲，双轮驱动威力更大，所以，从中短期来说，美国经济的货币政策刺激是相对充足的。

这个你从昨晚美股下跌前的走势就能看出，市场回归理性后，其实是认可美联储的处理方式的。

而随后的下跌就是宏观环境的另一个问题，我们把它成为宏观不确定性，这件事其实现在对于市场的影响是在逐步减弱的，而另一方面，一些实质性问题也在运动中得到解决，其实你只要抓住根本关系，就是相互依存度，你就知道这个事情的最终发展方向一定是求大同存小异。

所以，对于今天市场的再度杀跌，我认为已经是反应过度了，而美联储降息加停止缩表对于美国经济来说短中期是实实在在的利好，加上美股现在的估值并不算高，连续两天的下跌已经较大程度释放了风险，短期反弹将很容易发动。

同样，A股这边本来基本面支撑就非常强了，我们之前预估过，2800已经很难跌破，2700大概率就是调整极限，并且当前美联储降息加停止缩表将直接利好人民币汇率，这对于我们的经济基本面，包括货币政策执行空间都构成利好，所以，今天的下跌我很明显的感受到了预期差，就是我们通过理性客观判断的结论与市场不一致。

那么，如果我们相信我们的判断是对的，那么我们就应该去利用这种预期差赚钱，说的直白一些就是应该买入而非卖出。

2）说完国际宏观层面再来谈谈我们自身的宏观经济层面：

从大方向上看，我们同样面临着经济下滑的风险，即GDP下滑的风险，但是这个问题我们之前讨论过，由于我们已经从追求量的发展到追求质的发展阶段，所以，GDP下行并并不能说明我们的经济是衰退的，而且事实证明经济GDP增速与市场好坏并不成正相关性。

而从当前的经济发展状况以及政策面看，对于资本市场的有利因素正在增多，这里面也存在一个量变到质变的转化，而当前还在堆量的过程中，我们具体来看：

A）我们从半年会议中挖掘的三个利好：

a）承认经济下行压力客观存在，政策端将持续发力，逆周期调节加码，暂时弱化“结构性去杠杆”；

b）货币政策重提“保持流动性合理充裕”，有望在下半年复制今年一月份的流动性宽松；

c）坚定地产调控不动摇，有利于投资属性资产持续流入股市，后续美联储降息，人民币升值，A股核心资产将继续代替楼市充当吸金海绵的作用。

B）我们的经济数据已经在今年初触底，3月份出现超预期反弹，4、5月回落后，6月份数据再度好转，社融超预期，消费增速超预期，名义GDP反弹，7月份，制造业PMI为49.7%，高于上月0.3个百分点，整个经济趋势还是在反弹之中，没有再度创出新低；

C）我们的降税费效果正在逐步显现，一方面是企业端，以保险业为代表的企业降税费，使得中报业绩大超预期，对于提振上市公司基本面支撑起到巨大作用，一方面居民端降税费，使得消费拉动经济占比持续提升，成为经济增长的主力，代替了过去的投资拉动；

D）供给侧改革的大背景是利好头部企业的，而这些头部企业都是几乎都是上市公司，各行各业的龙头也组成了A股的核心资产，这部分公司其实已经走出了慢牛行情，是当前市场的定海神针，随着科创板，注册制的推进，这个过程会继续深化，当A股的生态愈发良性的时候，A股将成为好公司的聚集地，良币驱逐劣币，从而实现“整体”慢牛；

E）我们手握5G这张王牌，能够在最近一个科技风口占据上游优势，这是其他国家可望而不可求的，美国多年积累的优势就是靠占据技术制高点，现在如果我们能够逐步进入到技术上游领域，这对于我们整体经济水平提升，将会是巨大的。

F）从估值的角度来说，2900点的A股真的不算贵，但现在确实有一大批拖后腿的垃圾公司，最近爆出财务造假的问题也是越来越多，没办法，这是历史遗留问题，只能接受，但只要度过去了，那么未来就是光明的。

所以总体看下，你就会发现，其实现在就是两股力量在博弈，即我之前提到过的我们所面临的第一大矛盾，宏观经济大环境的疲软和我们自身经济的负隅顽抗。

正是因为这两个因素不是相向的，所以，当前整个A股的逻辑也是不顺畅的，也是受到两股力量的影响，所以，反应到盘面上，就是我们看到的震荡市。

这个震荡市在什么时候会消除，我之前给过一个宏观经济演化流程：

1）经济数据、上市公司数据走弱；

2）美联储开启降息模式；

3）在逆周期调节和经济衰退的博弈中，后者占据优势，市场出现疲软甚至是崩盘；

4）在持续的经济刺激中，市场恢复稳定。

现在已经走到第二步了，在第三步的时候，负面影响将达到最大化，此后市场将企稳回升，那个时候，A股的整个逻辑就顺畅的，迎来牛市也就是自然而然的事了。

这篇文章如果你真的看懂了，你对于当前A股所处的状态就应该比较清晰了，否则你一定会在这样的行情中迷失。

面对当下行情的应对策略再次强调，从两个角度，一个是仓位控制（趋势投资），一个是把仓位集中于抗扰能力强的标的（价值投资，确定性强的小而美，或者A股核心资产），也可以适当配置黄金对冲风险。

好了，今天就说这么多，大家记得关注、点赞，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、医药业。关注被错杀的医药股，以低位滞涨，小而美为主；2、食品业。以低位滞涨，小而美为主；3、银行业；4、保险业；5、长期持有优质白马。

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