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尾盘跳水的原因找到了!

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海边的黄老板海边的黄老板 2020-08-11 23:26:31 8889
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01 7月经济数据解读

 

今天7月份社融、M2等数据出炉了,我们来做一个解读。

 

1、M0、M1、M2

 

7月末:

 

广义货币(M2)余额212.55万亿元,同比增长10.7%(预估为11.2%),增速比上月末低0.4个百分点,比上年同期高2.6个百分点;

狭义货币(M1)余额59.12万亿元,同比增长6.9%,增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点;

流通中货币(M0)余额7.99万亿元,同比增长9.9%。

 


我们看到,7月份M2确实如我们所预期的出现了边际回落的状况,虽然10.7%的同比增速依旧是一个较高水平的增长,但是从趋势来说,结束了上半年逐月递增局面,这是符合我们之前预期的

 

M2环比出现回落,是M1环比回落的主要原因,而另外,M0却出现一定程度反弹,这个和我们观察到的CPI数据是一致的,CPI已经连续两个月反弹了。

 

说明流通环节的钱开始增加,这里一方面是随着经济复苏,企业端资金面开始回暖,一方面是居民端,随着就业问题的逐步好转,居民端可支配收入也开始反弹

 

但是,我们也能看到,这个反弹力度依旧是偏弱的,这点还是我们之前说的,当前由于流动性宽松,市场利率偏低,无论是居民端还是企业端都不希望手中持有大量现金,更多地把资金放到资产端(理财)

 

2、社融和人民币贷款

 

7月份:

 

社会融资规模增量为1.69万亿元(预估为1.85万亿元),比上年同期多4068亿元;

人民币贷款增加1.02万亿元(预估为1.2亿元),同比多增2135亿元。

 



流动性边际收紧的效果的还是非常明显的,社融较6月份直接砍半,人民币贷款也大幅收缩,这里面回落比较大的是“政府债券净融资”,只有5459亿元,相比6月份的7300亿少了将近2000亿。

 

虽然这个数据较6月份出现较大落差,但这实际上是高层主动调控的结果。

 

6月份的时候,易纲表示:

 

下半年,货币政策还将保持流动性合理充裕,预计将带动全年人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模的增量将超过30万亿元

 

上半年,新增社融规模和人民币贷款分别是:208063亿和122355亿。

 

如果按30万亿和20万亿的标准计算,下半年月均新增社融规模和人民币贷款分别是:1.53亿和1.29万亿

 

从7月份数据上看,新增社融是超过今年预期的平均水平的,而新增人民币贷款则低于预期平均水平

 

人民币贷款分部门看,住户部门贷款增加7578亿元,其中,短期贷款增加1510亿元,中长期贷款增加6067亿元;企(事)业单位贷款增加2645亿元,其中,短期贷款减少2421亿元,中长期贷款增加5968亿元,票据融资减少1021亿元;非银行业金融机构贷款减少270亿元。

 

企业端短期贷款和票据融资出现比较明显的同比减少,说明边际流动性的收紧,确实对实体经济造成了一定程度的负面影响

 

总体来说,通过我们对7月份的经济数据分析,我们基本是符合我们之前预判的流动性边际收紧的预期,但是,个人感觉有些太过于紧了,我的理解是,从3-6月一路“超常规”放水,7月份猛踩一脚刹车,力度的把控难免不够精准

 

高层对下半年的货币政策定调,是更加灵活适度、精准导向,同时保证流动性合理充裕,对于下半年经济走向的定调是“乘势而上,巩固扩大疫情防控和经济恢复成果,努力弥补上半年的损失”。

 

个人认为如果是按7月份的这个数据表现,还是不足以完成下半年的任务,其实从7月份M2的数据来看,市场的流动性还是相对充裕的,但是社融和人民币贷款却掉的过多,如易纲所言,下一步如果做到对小微企业的精准滴灌是关键中的关键

 

那么在接下来的月份,我们预计会看到整体货币政策一定程度上的反弹,与此同时,精确滴灌方面,也会出台相应更有力的措施,以保证人民币贷款要跟上

 

这个数据,某种程度上解释了今天市场的下跌,流动性边际确实出现了收紧迹象,而且还有些过紧了,但是我们认为,当前市场的整体流动性,还是大幅高于历史平均水平,叠加全球流动性充裕,对于A股的流动性几乎是不用担心的

 

另一方面,这个“过紧”的数据落地,下一步再度“放松”的预期又会提升,对于市场来说是“利空出尽”的效果

 

02 疫苗进展

 

俄罗斯总统普京11日宣布,已注册全球首款新冠疫苗。

 

法新社最新报道称,世界卫生组织对此表示,希望审查俄罗斯新冠疫苗安全性的相关数据。世卫组织发言人塔里克·亚沙雷维奇11日在日内瓦举行的网络新闻发布会上表示:“我们正与俄罗斯卫生部门保持密切联系,正在就世卫组织可能对其疫苗进行资格预审进行讨论。”

 

受到消息影响,黄金价格大幅跳水!

 



与此同时,康希诺公告,股票将于2020年8月13日在上海证券交易所科创板上市。

 

有打新中签的朋友问我怎么看康希诺上市的走势。

 

首先,我要说明,对于新冠疫苗领域我并不是专家,我关注的诸多医疗股也基本都不是新冠疫苗的相关标的,所以,我仅以我对市场以及个股的认知,谈谈我的看法。

 

第一,近段时间疫苗股普遍出现了较大幅度的调整,这就是康希诺上市利好兑现的表现,和当时中芯国际上市如出一辙。

 

所以,我认为康诺希大概率会复制中芯国际的走势,即高开低走,所以,按这个思路的话,上市当天逢高止盈应该是短期比较理想的操作

 

第二,我关注了一下康希诺的基本面情况,除了新冠疫苗,公司还有两大重量级疫苗一个是脑膜炎疫苗,一个是埃博拉疫苗,康诺希的脑膜炎疫苗目前是国内进度最快的,有比较明显的国产替代逻辑

 

这是从研发管线的角度来说,另外,公司能够短时间研发出新冠疫苗,不管成功与否,从侧面印证了公司具备强大的疫苗研发能力,这对于公司来说,将是一笔巨大的无形资产,所以,个人认为,即便是单凭强大的研发能力,公司依旧将会获得资本市场的追捧,所以,我是比较看好公司中长期的股价表现的

 

创新药企,目前在A股还是稀缺标的。

 

新冠疫苗的推出,对于全球经济来说,无疑是一个重磅利好,但是相应的是可以预见的流动性收紧,对于资本市场来说,可能会造成一定的波动

 

但是,从目前的疫苗实验结果来看,个人对于疫苗的有效程度还是要打个问号,更倾向于认为,当前的疫苗还不足以完全解决新冠疫情,中期人类仍将与新冠共存,我也会密切关注新冠疫苗的最新消息来修正我的看法


继续附上我们的公式:

 

大仓位+好公司+睡觉=赚钱!

 

备注:

 

“好公司”我们要优中选优,选择逻辑顺畅的好公司,我们当前以成长股为主。

 

“睡觉”也只是一种比喻,圈子里的朋友应该能感觉到,其实我们比一般上班族还要勤奋(注意,勤奋指的是挖掘标的,而不是操作勤奋),我们在不断地挖掘市场真正优质的标的,去赚α(个股逻辑)的钱,而不是寄希望于β(市场)。


好了,今天就说这么多,记得点“在看”,下课!


最后附上A股中期值得重点关注的行业板块:


1、医药、医疗;2、消费;3、食品;4、科技(5G、芯片、华为、特斯拉,重质,勿炒股概念)。



展开全文k

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