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梳理三个问题!

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海边的黄老板海边的黄老板 2020-12-02 21:12:14 5517
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今天沪指盘中创了2018年以来的新高,近期我们谈了几个比较重要的问题,今天在来回顾一下,也是为了大家能更好的理解当前的行情。

 

问题一,如何看待周期的上涨?或者说如何看待顺周期行情?

 

关于顺周期行情,我们认为主要有以下几点因素:

 

1)新冠疫苗已经问世,部分地区开始提前接种,对于控制疫情意义重大,那么全球经济复苏的步伐也将加速,从而导致整体需求的增加;

2)白灯的上位,利好ZM贸易,从而也对中国的需求产生正面影响;

3)中国之所以能够受益其中,很重要的一点是我们对疫情的有力控制,使得我们的产能领先于全球恢复。

 

那么,接下来的一个问题是,这个需求的增长是中长期的,还是短中期的?

 

我们倾向于认为是中长期,理由是,我们在疫情防控方面的优势将转化为经济优势,我们的产能填补了国外疫情期间被淘汰(破产)的产能,而国外产能的恢复周期将被拉长,我们所建立的优势是具备中长期延续性的。

 

所以,我们认为,周期行情并不是一个短中期的表现,更具备中长期逻辑,这也是为牛市增添了一份力。

 

问题二,如何看待当前的流动性和基本面?

 

这个问题我们昨天的文章做了比较详细的分析,今天总结一下:

 

流动性,本来从大的原则来说,流动性应该随着基本面的修复而收紧,但是近期由于爆发了债务违约风险,央行再度为市场加大了流动性供给,从而使得市场里的水又多了起来;

 

基本面,从近期的商品价格走势和11月份已经公布的经济数据(PMI),我们可以看到,11月份中国经济再度开启了强复苏模式,这延续了我们基本面环比持续改善的逻辑。

 

现在流动性和基本面两个逻辑相较10月份都有了很大改观,犹记得10月份我的标题都是各种《不妙!》,11月份突然豁然开朗。

 

但是,这个豁然开朗其实是有代价的,就是债务违约风险,所以,我认为这个流动性宽松只是暂时的,所以,这轮行情的持续性我目前是先看一个短期脉冲表现。

 

问题三,中长期,或者说明年的行情怎么看?

 

这个问题的答案其实是我昨天文章的题目《越来越乐观!》。

 

从中长期因素来看,我们面临几个变量:

 

1)我们的基本面将持续改善,甚至好于疫情前的水平,这是因为我们通过疫情防控抢占了先机,填补了国外产能淘汰,从而提升了出口水平。

 

所以,我个人认为当时提出“国内大循环为主,国内国际双循环相互促进”是有一些悲观了,认为国外需求将长期低迷,当然,这也是考虑到了MYZ的影响,但是从目前来看,疫情其实给了我们一个跳板,我们的出口不降反升。

 

所以,从基本面来说,我们明年可能会是一个非常不错的年份,不仅完全恢复至疫情前的水平,还有会有非常大的提升。

 

2)流动性,前段时间央行高层已经放风要稳杠杆、降杠杆了,所以,债务危机一旦控制住,流动性会快速收紧,这对于市场来说是比较不利的因素,但是我认为也不必过于悲观,现在高层的主要是不希望“大水漫灌”,但是也不会让市场缺水。

 

所以,我个人的一个想法是,高层有可能借机推波助澜一把,把我们的领先优势进一步扩大,那么,流动性就不至于收的太紧。

 

当然,这只是我的一个设想,未来有待检验。

 

3)昨天我们说到,房住不炒的政策已经推出3年了,现在大家对于楼市的认知已经逐步清晰,要靠买房实现资产的保值增值已经非常困难,当然,深圳这样的地方依旧还会火热,但是全国绝大多数地方都会降温,这就让大量的有保值增值需求的资金外流,要不就去做实业,要不就进入二级市场。

 

现在实业给我的感觉是越来越难,现在国家的大方向是产业升级,供给侧改革,说白了,就是鼓励头部做大做强,从而实现集约化发展,这是更节省资源,也是效益更大的一种模式,你现在如果创业的话,不在某个行业有长期的积累根本做不起来。

 

所以,这部分资金最终的选择还是走向股市,既然我创不出美的、茅台,那我就做他们的股东好了,慢慢大家就会形成这样的思维,所以,我昨天也说,基金业和券商也还会大发展。

 

所以,从中长期来看,无论是资金面还是基本面,A股的情况都不会太差,慢牛、局牛肯定是已经预定了,快牛、全面牛,我认为以当前A股投资者的特性,也不是难事。


好了,今天就说这么多,记得点“在看”,下课!


以下为市场评估表!




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