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胰岛素集采落幕!甘李真是最大赢家?

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海边的黄老板海边的黄老板 2021-11-26 21:09:06 4662
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今天市场受到了下面这条消息的影响:


南非当地卫生官员披露的数据显示,目前其国内的短期内新增病例中,已经有九成都是这一新变种病毒引发的病例。据悉,该病毒含有大量突变,突变数量是德尔塔病毒的两倍,突变种类不仅能使其更具传染性,还增加了抗体耐药性,可能会降低现有新冠疫苗的有效性。


受此消息影响,美股期货大幅跳水。 

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不光美股期货有表现,美元指数和十年期国债收益率均出现了下跌。


国内市场情绪也同样走低,三大股指震荡收绿,全天下跌股数2680只,CXO医疗板块再度走强。


很明显该事件对我们的影响相较于彼岸小很多,这自然是得益于我们优秀的防疫措施。


但是疫情再度卷土重来同样是我们不愿意看到的,一方面,M会再度加大刺激力度,从而导致债务体量进一步扩大,诱发全球市场崩盘的可能性也在同步提升,另一方面,新一轮刺激将导致美元指数下跌,从而再度推高大宗商品价格,我们将再度遭受输入性通胀对经济的制约,并且我们的货币政策也将受到限制。


总的来说,疫情反复对无论是对全球市场,还是国内市场而言都是一场噩梦。对于事态的进一步发展,我们也将持续跟踪,从操作上来说,我们当前保持谨慎的态度是没有问题的。


今天另外一件值得关注的事是,胰岛素专项集采结果正式出炉!这也是第六批集采。


在2020上半年公立医院使用胰岛素的情况看来,胰岛素市场的格局是:进口厂家中,诺和诺德占比46.09%、赛诺菲占比14.93%,礼来占比11.33%;国内厂家中,甘李药业占比9.33%,通化东宝占比8.29%。


根据集采政策,本次胰岛素集采品种包括餐时人胰岛素、基础人胰岛素、预混人胰岛素、餐时胰岛素类似物、基础胰岛素类似物、预混胰岛素类似物,共81个产品6个采购组。


最终,通化东宝二代产品有8款产品获得报量;甘李药业有6款产品获得报量,其中有5款三代产品;联邦制药有7款产品获得报量,其中有4款二代产品、3款三代产品。


其中,甘李药业的三代胰岛素门冬胰岛素和甘精胰岛素,均以第一顺位中标。


在基础胰岛素类似物组的竞价中,甘精胰岛素注射液3ml:300单位规格的报价情况为:甘李药业48.71元;赛诺菲69元;通化东宝77.98元;联邦制药66.97元。甘精胰岛素本次集采限价132元/支。四家企业均中标。 


门冬胰岛素注射液3ml:300单位规格的报价情况则为:甘李药业19.98元(降幅为72%);海正药业23.46元;珠海联邦41.27元;通化东宝42.33元;诺和诺德43.20元(降幅为40%)。


本次集采拟中选产品平均降价48%。全国医疗机构首年采购需求量约2.1亿支,按照集采前价格计算,涉及采购金额约170亿元,节约超90亿元。


通过这次集采,我们对看到一些问题做一个梳理总结:


1)本次为第一次生物制药集采,生物制药与化学药的不同是没法做一致性评价,所以集采会充分考虑临床需求,由医院选择中选产品,某种程度上这对于原使用量大的药品厂商构成利好;


2)本次集采砍价依旧“惨烈”,甘李药业和通化东宝中标较多款产品,有望颠覆过去国外药企把持胰岛素行业的格局;


3)但是,在放量上面,很多人可能过于乐观了,我了解到,由于胰岛素属于生物制药,其产能扩张难度较大,所以,中标量是有上限的,不能超过原有产能的50%。


所以,这其实对低价中标的国内企业如甘李药业来说并非好事,以门冬胰岛素注射液3ml:300单位规格为例,假设原价格71元,原产能使用率为80%,集采后价格为19.98产能为150%。


集采前:71*0.8=56.8,假设三分之一是销售费用,那么净利大概是38元;

集采后:19.98*1.5=29.97,净利大概是30元。


你会发现,由于量的扩张有限,从而导致整体利润受损,所以,我其实不是很理解今天甘李药业盘中拉涨是什么逻辑,利空出尽是利好?


对于医药企业我还是那个观点,仿制药,包括适应症相同的生物药,都已经是过去式,未来还是要看专利药,创新药的发展,但是创新药没这么容易,老大哥恒瑞都低下高傲的头开始修改会计规则,你就该知道这条路有多难。


好了,今天就说这么多,有问题留言吧!记得点“在看”,下课!


以下为市场评估表!


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