阿尔法战略时代的荣耀需要再次“穿越周期”

    文：互联网江湖 作者：刘致呈

    荣耀Power新品发布没多久，荣耀手机在物理意义上“火了一把”。

    近日，有一消费者发布视频，表示使用了2年的荣耀手机突然发生自燃，并且该手机使用期间并未换过电池，并且正常充电。

    事件发生后，荣耀客服表示会与消费者取得联系，了解具体损失情况。

    其实这几年，手机自燃这事儿没少发生。

    百度一搜，这事儿以前也有，而且也不止荣耀一家。以前也有世人皆知的三星note7爆炸事件，至于现在，三星还对快充技术讳莫如深，属实是“一朝被蛇咬十年怕井绳”。

    荣耀手机自燃这事儿，原因可能有很多种。

    比如，可能是电池使用不当，也可能使用了非原装充电器充电，如果不是产品质量问题，品牌也就没必要背锅。

    只是，于荣耀而言，这个时间节点多少有那么点尴尬。

    4月15日，荣耀手机刚在线上举办过荣耀Power新品发布会，8000mAh硅碳负极青海湖电池全球首发。

    发布还没两周，媒体曝出这档子事儿，虽然着火的不是新款电池，但是面儿上多少有点挂不住。

    ALPHA战略，IPO战略？

    客观看，自燃这事儿，公关处理还是最优解，只要措施得当，时间会冲淡一切，该买荣耀手机的用户还是会买。

    只是，眼下的荣耀手机正处在关键时期，接下来怎么转型，怎么执行新战略？至关重要。

    今天的荣耀，眼下面临着最重要的两件事：

1.     新的ALPHA战略如何执行落地。

2.     IPO上市。

    荣耀进入李健时代，要走一条完全不同于赵明时代的路，于是，便有了荣耀阿尔法战略。

    新战略，是需要解决新问题的。

    荣耀面临一个实际问题是，随着高端市场华为王者归来，荣耀中高端市场份额失守。

    数据很直观地体现出这一点。

    Canalys调研数据显示，到2023Q3，其市占率达到18%，领先苹果、vivo、oppo、小米等厂商，位居国内第一。

    到2024年，荣耀全年出货量约4220万台，同比下滑3%，行业大盘增长4%。对比友商，vivo、华为出货量分别大增11%、37%。

    数据反映出一件事儿，当初Magic7系列，荣耀打出AI标签，CEO赵明亲自上阵市场仍然不买账，那么问题来了，赵明没摆平的事儿，李健能摆平吗？

    可能不太容易。

    阿尔法战略到底是个什么战略？官方一点说，是个“三步走”战略。官方的阐述很长，有兴趣的可以搜一搜看，在这里我总结成三点：生态、AI、硅基碳基智能共存。

    听着是不是很科幻？

    前两步是解决实际问题，是给过去补课。

    一来，过去荣耀手机虽然有不错的产品力，但生态这块相比友商 来讲，优势并不算特别突出，二来，荣耀手机虽然有技术标签，但还是不够强，特别是中高端市场，AI技术则是一个可以强调的重点。

    可以说，这两个战略很精准，直面问题给出解决方案。

    但问题是，现在补生态的课已是亡羊补牢，虽然为时不晚，但也只是补短板。而AI技术方面，能带来多少提升，其实各家心里都没底，特别是有了DeepSeek，大家都是同一起跑线，很难拉开实质性的GAP。

    如果说前两步是务实，第三步多少有点天马行空的意思了，“饼味儿”有点足。

    这就延伸出来第二件事儿：IPO上市。

    外界有这么一种观点，所谓ALPHA战略其实跟IPO是一件事儿。某种意义上ALPHA战略更像是一种“IPO战略”。

    2024年底，荣耀终端顺利完成股份制改造，上市基本上就是既定方向。

    天眼查APP股权信息显示，股改之后，荣耀的机构股东剩下23家，包括中国电信、中金资本、金石投资，以及深圳国资旗下的国信资本、深圳鹏程新信息、深圳耀星辰壹号。

    对于荣耀上市，市面上有两种猜测：1、分蛋糕；2止损。

    股改完成时，赵明曾透露截至2024年初公司账上有“几百亿”现金储备，利润兑现率达到120%～130%，换句话来说，荣耀依旧是一个很能挣钱的公司，妥妥的优质资产。

    摆在面前的是，荣耀上市成功就意味着有了退出渠道，市场给的估值就能部分变现。经过了从华为拆分，到求生存、求发展，今天的荣耀似乎也到了分蛋糕的时候了。

    荣耀成长到今天，注册资本从3亿元增至超300亿元，2020年出售估值时2600亿元，如今Pre-IPO估值也达2000亿元。

    从估值的角度看，股东们当时接盘荣耀，似乎是成了一笔亏钱的买卖。并且，以目前的势头来看，可能还是会继续亏下去。

    国内主流手机厂商市场份额上，IDC的统计数据显示，2025一季度，荣耀已经跌出前五，沦为“others”。

    可以预见的是，如果接下来的三个季度，荣耀仍然拿不出来强有力的产品，抢回自己的份额，那么未来的估值可能还有下降的空间。

    因此，在上市之前的窗口期，如何尽快把荣耀的估值，拉到一个尽可能高的区间，可能是李健迫切需要解决的问题。

    IPO之路上，荣耀再出发

    当年从华为被迫拆分，赵明临危不乱一肩挑起重担，被人们称为荣耀的“救火队长”。而今天的荣耀，需要另一位“救火队长”。

    荣耀的估值核心矛盾在于：市场份额修复能力与新增长故事的可信度之间的矛盾。

    一方面，既要把公司的重心放到IPO上，贯彻股东们的意志，讲好一个资本故事；另一方面，又要挽救市场份额被友商挤压的局面，让经过人事震动的荣耀迅速恢复战斗力。

    于是，ALPHA战略才会显得似乎有那么点割裂，要么聚焦过去完善生态短板，要么直接想象力起飞，探讨硅基、碳基生命共存。

    新战略的方向其实没有错，毕竟荣耀还是过度依赖手机业务，需要建立一个更完整的生态。今天的荣耀不缺技术，不缺用户，建立起完整的生态只是个时间问题。

    具体落地到业务上，其实有两个方向，一个是海外，另外一个是国内。

    先来说海外。

    从李健的职业经历来看，实战经验很丰富，擅长渠道整合与库存管理，也有不少出海经验。

    在华为任职期间，李健曾经在尼日利亚、东北欧、美洲等多个地区任职，很熟悉海外市场，在尼日利亚，李健曾经三个月之内签下3000多万美元的合同。

    这样的履职经历，至少说明李健更熟悉全球化业务，荣耀下一步会不会发力海外业务，可能是一个很有意思的观察点。

    客观看，手机厂商出海，欧洲、中东市场是很有想象空间的。

    关税背景之下，我们与欧洲、中东、东南亚等市场的联系会更紧密，怎么挖掘这部分市场的增量，可能会是荣耀未来成长性的看点之一。

    另外，国内手机市场是全球竞争最激烈的市场之一。

    荣耀在中低端市场是很能打的，出海增长并不难，海外市场，不少国家面临通胀的压力，这部分市场还是很有增量的。

    这点已经在隔壁的汽车行业被印证。奇瑞海外增长那么多年，核心逻辑也是如此。

    再来说说国内。

    海外任职经验丰富的另一面，可能意味着国内市场操盘经验要少一些。

    有人说，李健的任职经历有点儿像诺基亚前CEO埃洛普，都缺乏整体操盘经验。

    而后者因为一系列的决策失误葬送了诺基亚手机业务，最终出售给微软。后来科技圈戏称，埃洛普是微软派到诺基亚的“间谍”（埃洛普后来任微软CEO）。

    但我认为，今天的李健治下的荣耀，比当年埃洛普治下的诺基亚要难得多。

    当年埃洛普虽然葬送了诺基亚，但他选择拥抱WindowsPhone的决策并没有错，MeeGo生态看起来虽然不错，但诺基亚本身并没有开发一个完整独立生态的能力。诺基亚不是被葬送，而是被时代抛弃了。

    而今天的李健，面对的局面更为复杂。

    因为，手机产业的增长逻辑彻底变了。

    高端手机市场的玩家们，其实都已经完成了生态化，并且各自有第二增长曲线。比如，华为有鸿蒙生态，小米有人车家全生态。而且，华为小米都有很强的汽车业务。

    实际上，汽车行业完成智能化后，手机市场其实已经早已不是一个单独的市场，而是兼具硬件生态+软件服务+出行生态。

    而在这个方向上，荣耀需要补的课也许会更多。

    当然，手机厂商也不一定都非要去造车。比如，vivo就选择了另一条路，布局家庭机器人赛道。

    总之，今天的手机市场，要想立得住高端化，就必须在另一条技术创新价值更高的道路上有所成就，进一步反哺手机市场。

    而这条路，可以是高端芯片、可以是造车也可以是机器人。

    这些赛道很大，也很重，不是一个职业经理人和股东们开几次会就能决定下来的。技术积累的考验，资源分配的考验，人力管理的考验都会一座座大山，摆在管理团队面前。

    不过话说回来，有志者事竟成，荣耀不是没有经历过低谷。

    一旦决定了方向，我相信荣耀团队还是很能打的。

    脱胎于华为，成长于荣耀，这支团队依然有很强的凝聚力和创新力。拼搏在华灯初上里的荣耀人，缺的只不过是一次大放异彩的机会。

    荣耀何时能抓住这个机会？

    我们且行且看。