算力基建叠加电网更新 电力设备出口增长强劲
金证研 
2月11日，全球最大的液冷和电源管理提供商之一Vertiv（维谛技术）交出了超预期的2025年第四季度财报。不仅营业利润同比增长33%超出预期，订单量更是暴增252%，且管理层对2026财年指引乐观。
受能源转型、欧美电网更新、新兴市场用电需求增长影响，海外电力设备供需近年一直趋紧，而随着海外AIDC（人工智能数据中心）需求持续高增，作为基础设施的电力设备供需情况更加严峻。
2025年，电力设备出口保持强劲增长态势，主要产品出口结构持续优化。海关总署数据显示，变压器、高压开关等关键设备2025年出口增幅显著，其中变压器全年出口90亿美元，同比增长35%；高压开关出口54亿美元，同比增长30%。
随着AI算力竞赛推动全球云服务厂商资本开支不断迈向历史新高，同时AI服务器单机柜功率正从千瓦级向兆瓦级跃进，这对数据中心供电和散热系统的数量和质量提出了更高要求。而我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，特高压、柔性直流等核心技术全球领先，在变压器、开关、智能电表及绝缘子等领域具备极强的交付优势。
海外AIDC建设对于输变电设备的需求增长将使得海外电力设备供需更加失衡，为我国电力设备相关企业提供重要机遇期。当前电力设备出海的天花板远未到来，预计未来1-2年仍将维持高景气度，可聚焦真正具备出海能力、能够抓住此次窗口期的电力设备企业。
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