后疫情时代 医美国际或将迎来消费复苏和业绩提升双击

随着全国各地的人们陆续上班，电影院、商场等场所也恢复了熙熙攘攘的热闹场面。在宏观政策的有力支持下，中国经济的后疫情时期，正在加速向我们走来。

医美行业在过往两年受制于疫情和经济下行周期的影响，经营面临较大压力，医美国际（AIH）在行业低谷期获得拉芳家化和拉芳家族合计2.7亿元的资金注入，为后续运营和业绩提升提供了强有力的支持保障。

截至12月29日收盘，医美国际在纳斯达克的股价为1.39美元，与拉芳家化及其拉芳家族购买价格2.1美元，存在34%的折价。

2022年7月拉芳家化全资子公司海南润明向医美国际投资1亿元人民币，认购医美国际本次发行的21,413,276股普通股，投后持股比例变更为23.52%。增资股份的每股价格为人民币4.67元（约合每股公司的美国存托股票（“ADS”）2.1美元）。

7月20日医美国际再次公告，公司将通过股权转让和增发新股的方式，引入拉芳家族2.7亿元的投资。其一为拉芳家族控制的澳洲万达国际有限公司，拟以人民币1亿元，受让总计2132.20万股公司普通股。其二是股份认购协议：由拉芳家族控制，深创投参与投资和管理的海南东方捷创投资合伙企业（有限合伙）拟以人民币1.7亿元，认购总计3640.26万股公司新发行的普通股。上述交易的价格，均为每股人民币4.67元（约相当于每股公司的美国存托股票（“ADS”）2.1美元），叠加上述7月落地的拉芳家化全资子公司认购新发行普通股的1亿元，拉芳家族控制的主体共向医美国际投资约3.7亿元，合计持股将超过50%，成为医美国际的控股股东。

清扬君想说的是，医美国际在美股的价格并不能体现医美国际的真实价值。众所周知，近几年中概股受到多重外部因素影响，股价持续走低，股价已严重脱离企业的基本面。同时，医美国际因体量相对较小，在美股市场受到的关注度亦较低，因此股票日均成交量仅在数千股的体量徘徊，过低的成交量亦使得公司的股价失真，不具备参考意义。

目前的医美行业空间广阔，线下概念强，随着疫情监管优化，医美行业将直接受益于消费复苏。千亿级的中国医美市场保持近20%高速发展，增速领先于全球，但市场渗透率仍然偏低，需求释放空间巨大，这已成行业共识。

再加上拉芳家化和深创投的强大资源整合能力，医美国际在此前良好的客户和品牌基础上，定能释放巨大的增长潜力。参考A股相关行业上市公司的估值情况，预计医美国际的价值在拉芳家族入股的价格基础上仍有数倍的提升空间，未来值得期待。