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猎鹰解期:8月3日期货部分品种早评

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猎鹰解期猎鹰解期 2020-08-03 08:59:10 213
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猎鹰解期:8月3日期货部分品种早评 

棉花

 

7月31日当周国际美棉大幅上涨收复前一周的跌势,7月31日ICE美棉12月合约报收62.73美分,周涨2.49美分,涨幅4.13%。主要得益于美棉主产区受天气影响,产量预期下降,支撑棉价走升,且出口数据表现需求回升提振美棉走强。
国内棉花市场现货偏强,期货表现震荡,基差呈现走强态势。外加进口棉利润增强,制约内棉反弹空间。内棉现货方面因国家储备棉竞拍火爆,日成交率已连续五周100%,当前国储棉成价格偏强,给内棉带来支撑和提振。不过伴随进口棉利润显现,以及下游库存累计增加或制约棉花的需求。技术上郑棉调整围绕40日线争夺,关注支撑力度和下方60日均线支撑表现,周线级别显示反弹仍未结束,目标关注40周线的压力情况。

逻辑与观点:新冠疫情影响淡化但潜在需求下行压力仍存,中美关系依然紧张棉价波动加大。内棉破成本支撑棉价反弹,但即可棉利润打开、企业纺织利润收缩,纺织需求不畅制约棉价反弹空间。国家储备棉成交活跃价格上涨利于郑棉继续反弹。

白糖

 

7月31日当周,国际原糖大幅上涨10%,10月合约报收12.63美分,周涨1.15美分,涨幅10.02%,站上周均线上方。主要国际糖市需求增加预期提振,主要是巴基斯坦有进口需求,同时中国增加进口配额对国际糖市的食糖需求带来提振。从供应上看,巴西供应仍在增加,阶段性生产较大,但预期已经兑现,反而泰国减产预期仍在加剧有利于原糖继续反弹向上。技术上原糖向上突破,关注上方13美分的关口压力表现。
国内糖市上周期现糖价共振下挫,基差较强。一方面现货糖原增多,进口糖加工产能逐步释放,供应增加,一方面需求提振不足,现货成交较差。从资金上看,净空陆续增多,已创历史新高,,远月净空增强较大,近月减空加快,市场对于远期压力表现更大,因20/21榨季产量预期增加。不过9-1价差走弱,关注价差结构变化。技术上郑糖走势偏弱,但仍处于区间震荡态势, 并且5000关口的支撑较强,在内外价差收敛下,内糖下方空间收窄。技术上5000关口获得支撑向上测试上方日均线压力。

逻辑与观点:全球增产及新冠疫情影响仍令需求下行忧虑持续存在,国内短期受进口糖增加供应影响价格反弹承压,但进口利润收敛制约内糖下跌空间同时加剧内外共振的到来,强基差态势下和净空激增,仓单弱小不利于糖价深跌。技术上探底回升向上延续震荡。

苹果

 

A. 现货价格持平,纸袋嘎啦主流价格低走;
B. 销区富士批发价微涨,销量下降、销售承压;
C. 皇冠梨收购价暴跌,热度大减;
D. 主力前 20 合计由净空单大增,资金看空情绪高涨;
利多:库存富士出库量呈增加,利好新产季苹果;电商渠道有利于苹果消费;库存富士价格稳定;新季苹果质量存在不确定性。
利空:库存富士价格处于近几年低位;批发市场7月销量创2020年新低;纸袋嘎啦持续偏弱,不利于晚熟富士开秤价;各方认为山东富士开秤价低开可能性较大。

逻辑和观点:利空因素为纸袋嘎啦持续走低,批发市场7月销量创2020年新低,去库存压力偏大,叠加各方对新季富士开秤价悲观;利多因素主要是苹果价格稳定,且电商渠道走货明显增多,且后期苹果质量不确定性也倾向于利多。当前市场面临的利空稍强于利多,预计下周或偏弱为主。而且新机富士低价或有利于后期苹果价格。

玉米系

 

上周临储玉米第十轮拍卖收官,依旧是100%成交率,辽宁、吉林地区溢价幅度再次刷新高,黑龙江、内蒙地区不同等级玉米溢价幅度较上上周涨跌互现,利多情绪继续作用市场,尽管国家对玉米市场连发预警,且有定向投放陈化临储稻谷和小麦市场传闻,但目前的状态是越调控市场越升温,目前市场已不能用供需基本面来衡量玉米价格上涨高度,更多是市场心态,贸易商是否会因为市场心态影响而选择集中出货从而引发价格回落,预计只有进一步有力市场调控政策,或者增加进口谷物大幅扩大预期,才能给市场真正降温。7月底将迎来首拍临储玉米(2000吨以下)最后出库期,首拍临储玉米(2000吨以下)也将在8月上旬达最后出库期,再加上目前华北地区已有饲料企业开始小麦替代玉米,部分企业替代比例在2-3成,8月底部分地区将陆续有新玉米上市,均有望在一定程度上缓解8月玉米市场现货市场压力,玉米9-1价差上周最高触及84元/吨,预计后期价差涨势将减缓,继续大幅上涨空间料受限。

逻辑和观点:上周玉米及淀粉期价高位震荡整理,玉米及淀粉09合约仍继续关注2370元/吨和2730元/吨短期压力位,高位回调风险仍存,低位多单轻持不追,无仓者暂且观望。

红枣

 

期货方面:红枣震荡减仓,期价低位反弹,最高反弹至9365,收于9260元/吨。现货方面:各地区报价维持稳定,一级均价维持8575元/吨。产区红枣交易受疫情影响,人员管控和道路限制,红枣交易基本处于停滞状态,销区交易正常,以刚需客商补货为主,整体处于淡季,成交量不大。期现展望:现货价格维持低位,客商盈亏基本平衡,红枣相对耐储,客商暂不急于出售,继续下跌存在成本支撑,库存偏高,上涨压力较大,短期或将维持稳定,仓单数量维持696张,其中含预报35张,对9月合约而言,期货仓单将会转成现货销售,或存在一定压力,新季合约红枣正处于生长期,短期有天气和托市政策支撑,虽已开始补跌,但升水或仍将存在。

逻辑和观点:现货进入消费淡季,库存充足,短期仍将承压,但红枣耐储,客商不急于出售,存在成本支撑,现货或维持低位稳定,期货上主力合约低位震荡反弹,建议暂时观望,新季合约整体持仓量偏低,流动性不佳,观望为主。

尿素

 

今日尿素09合约高位运行,较前一交易日上涨35点,涨幅2.15%,日内波动范围1635-1660元/吨。此前下跌,在于昨日印度MMTC公司突发增加尿素招标附则,不接受中国货源,预期落空。但昨晚该公司声明撤回第二条补充条款,这也使得中国货源出口印度再次成为可能,加上印度对我国尿素需求较大,此次印标直接影响中国未来尿素价格走势。今日傍晚,印标价格公布,东海岸价格较上一轮上涨19美元/吨,总投标量163.15万吨,国内主要出口区域工厂价格均可接轨,使得国内市场信心得到提振。后续仍关注印标总采购及国内货源跟标情况。

策略:整体上属于偏强趋势,短期可逢低试多。

粳米

 

逻辑:粳米期货主力RR2009价格强势,昨日区间3501到3527元/吨,价格波动范围扩大,近期或有短暂冲高态势。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元,保证了主力较高成交量,RR2009合约成交量1.4万手,持仓减少1366手到2.2万手。粳米期货主粮属性表现较为强势,因国际粮价走高国内市场联动上涨。

现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤,今年因长粒市场欢迎度提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗19年米1.98元/斤;绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

观点:粳米现货成本区间下沿价格在3300以上,受疫情等多方面情绪左右,预计短期内维持震荡行情。RR2009在3400-3700区间操作,短期冲高有限,震荡为主。

 

7月31日上海铜现货51760-51980元/吨,升贴水(升)10 - (升)90 元/吨。上期所铜库存较上周增1829吨至159513吨。上周五上海保税区铜库存环比前周减少0.2万吨至21.55万吨,库存在连续三周累增后出现了小幅下滑,主因入库量相对减少。据SMM,7月电线电缆企业开工率为101.61%,环比减少1.53个百分点,同比增加10.14个百分点。7月线缆企业开工率环比小幅走弱,多数工厂反映7月新订单量有所下滑,但同比来看订单表现仍较好。南方铜业:报告期间公司铜产量同比下降1.3%至25.3097万吨,主要受Buenavista铜品位下滑所致,2020年上半年铜产量同比增长2.1%至48.4981万吨。第一量子:2020年上半年第一量子总计产铜36.4344万吨,同比增长19%。智利国家统计机构:智利6月产铜472172吨,同比、环比双双下滑,但在矿场于新冠肺炎疫情期间降低劳动力的情况下,开采情况仍然非常不错。

国内流动性持续宽松,经济预期向好,带给市场对国内铜消费的乐观预期,加上严重的供应干扰担忧,铜价保持强势,但短期涨势过快或有调整。

贵金属

 

近期中美博弈不断升级,欧盟就大规模刺激计划达成协议以重振经济,刺激白银突破近5年盘整区间,延续自3月底以来的上升趋势,主升浪启动波动迅速放大。
疫情爆发后各国为恢复经济各国纷纷推出货币宽松和财政刺激政策,全球央行宽松程度堪比08年金融危机。美联储大幅降息和扩表,压力了美国国债利率。全球其他央行也都跟进宽松政策,致全球利率环境宽松。同时美国政府进行了多轮的财政刺激政策。但因全球经济的停摆,超级宽松的货币和财政政策短期并未带来通胀压力,但随着全球经济的复工复产,必将提升全球的通胀风险;原油市场的“供给侧改革”也为未来通胀增添动力。下半即将迎来美国总统大选,美国国内政治或将围绕大选展开激烈争夺,叠加美国抗疫不利,或将不利美元。

贵金属长期看涨趋势不变。全球经济缓慢恢复后,货币宽松的效果更有利于白银,金银比价或向均值回归,金银短期休整后仍有上涨潜力。

塑料

 

上游:亚洲乙烯800-715,亚洲丙烯820-780,乙烯、丙烯价格平稳。现货市场:现货市场线性、PP价格价格平稳。华东地区线性报价7200-7400,PP报价7800-8100。周五,塑料和PP日内弱势整理,主力盘中减仓,聚烯烃上涨动能有所减弱。聚烯烃基本面依然偏空,虽然目前同时石化库存偏低,但是后期检修装置将陆续开工,下游整体需求差,聚烯烃继续向上空间有限。操作上短期观望为主。

逻辑:装置检修集中,库存同比偏低,下游需求偏弱,现货成交困难。策略:短期观望为主

橡胶

 

泰国原料市场白片42.65,烟片45.39,胶水41.5,杯胶32.3,泰国原料价格小幅整理。沪胶上涨,华东市场全乳胶价格在10600元左右,泰标混合在10100元左右,现货市场成交有限。

逻辑:周五,沪胶主力下跌收盘,主力盘中小幅缩量,市场底部偏强格局。橡胶现货基本面较差,短期供需两弱,青岛地区库存高位难以消化,但是沪胶仓单较过去几年下降明显,近期A股波动较大对沪胶短期走势构成一定影响,市场不确定因素较多,操作上短期观望为主。市场策略:外围不确定因素较多,疫情扩散,短期观望。

纸浆

 

期货方面,SP2009日内开盘4418元/吨,全天走震荡下行行情,尾盘收于4396元/吨。
现货方面,进口针叶浆货源供应量稳定,纸厂采买积极性一般,商家低价惜售,盘面起伏有限。今日山东地区南方松4200-4250元/吨,银星4350-4380元/吨,太平洋4350-4380元/吨,马牌4500-4550元/吨,凯利普4600-4650元/吨;鹦鹉报价3550-3600元/吨。
观点看法:国内主要地区纸浆库存基本持平于上周。下游纸厂,目前生活用纸受制于高成品库存压力,依旧降价促销为主,纸厂开工维持低位,且有进一步下滑迹象;文化用纸旺季还未到来,消费未能明显释放,但经历了前期降价区库存后,目前原料库存较低,后续补货或是支撑纸浆消耗的主力;包装卡纸整体保持平稳。后续纸浆价格在下半年旺季影响下或小幅调整后继续上涨,但8月份依旧处于季节性消费淡季,终端消费未起前纸厂浆耗难以持续提振浆价走势。

逻辑和观点:港口主要地区库存去化变缓,库存开始累积,下游纸厂需求保持低位,淡季末期,需求未起难以持续支撑价格走势,静待旺季;日内浆价或持续4380-4410区间震荡。套利盘可持续关注买近抛远(9-12),平水时对冲离场。

不锈钢

 

期单:
①德龙冷轧继续封盘,热轧平盘报价;②市场等待青山9月期单指引;
现货:
①冷轧市场,无锡甬金四尺毛边基价环比涨50至13650元/吨(换算成2.0切14150),德龙、北部湾新材四尺毛基环比涨50至13450元/吨(换算成2.0切13950);佛山甬金四尺毛边基价环比涨50至13600元/吨(换算成2.0切14100),德龙、北部湾新材四尺毛基环比涨50至13300元/吨(换算成2.0切13800)。
②热轧市场,资源紧张仍存,东特等民营五尺现货价环比涨50至13350。
基差:
无锡宏旺-SS2010:-55元/吨,环比收窄120元/吨
市场情绪:
今日不锈钢、镍价震荡上涨,SS2010收盘于13840,日内最高触及13995,13800一线套保盘抛压较强。锡佛两地现货轧维稳,热轧继续探涨50元/吨,热轧资源紧张难解。临近月末,青山、德龙两大钢厂迟迟不开盘、不接货,贸易商惜售情绪浓厚,代理维系挺价,市场已经初显投机需求下抢货的现象。静待钢厂9月期单开盘指引。

逻辑:
目前处在第三阶段向第四阶段过渡时期。
第三阶段主要矛盾:不锈钢产量已经回到去年同期水平,但需求疲软状态下,不锈钢库存及矛盾处于累积阶段,因钢厂主动转产至棒线材市场,导致目前板卷市场库存还未明显累积,价格还未充分传导。整体呈现较强的阶级性淡季走势
第四阶段主要矛盾:需求恢复与“小”库存的矛盾,将使得钢厂有更强的转产动力生产板卷,市场切换至大供应、大需求、大库存阶段,整体市场价格呈现震荡上行走势。
观点:
短期宏观担忧及不锈钢正套打压盘面价格,继续淡季现实与旺季预期的博弈中延续震荡。

 

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