供给端缺口凸显，猪企上市公司有望下半年迎新高点

2019年作为二师兄的本命年，期间受非洲瘟疫的影响，我国的生猪也是自上而下的受到打击。瘟疫的南下，带来的是猪肉价格端上涨。

根据农业农村部公布最新生猪存栏数据，截至2019年5月底，全国能繁母猪存栏同比下降23.9%，环比下降4.1%；生猪存栏量同比下降22.9%，环比下降4.2%。

政府网口径数据，2019年5月能繁母猪存栏为2,501万头，环比下降4.1%，同比下降23.9%；生猪存栏量25,508万头，环比下降4.2%，同比下降22.7%。

价格方面，由于入夏以后生猪饲养难度加大，行业产能短期难以迅速回升，前期抛售也已接近尾声。5月下旬以来，猪价逐步进入上涨通道，6 月 12 日全国生猪均价约15.78元/公斤，较5月底上涨约4.4%。

机构持续中线看好猪肉上市公司

从本周机构们对猪肉行业关注情况来看，近30家机构关注该行业，其中，广发证券本周更是连发四篇研报推荐买入。而关注度较高的机构是东北证券。

根据各机构给出的研报来看，广发证券研报给出的投资建议认为，全国生猪产能去化明显，看好大周期反转上行，而产能恢复速度较以往明显偏慢将决定后续高景气持续时间或超预期，同时推荐关注牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、唐人神等概念股。

中国银河证券研报的投资建议则是从猪肉需求端给到的买入建议，认为非洲猪瘟对生猪产能影响具有持续性，产能下降，未来生猪供需缺口将持续扩大，叠加南方疫情导致抛售接近尾声，生猪出栏体重逐步回归，利好猪价进入上行通道。

未来随着需求端的提振，供给短缺加剧显现，猪价或于三季度末创新高，从个股角度来看，中国银行证券建议关注生猪出栏稳增长的企业，比如牧原股份、天康生物、温氏股份以及天邦股份。

而申万宏源研报看法则是偏周期较长，认为这波猪价上涨可以持续，从母猪的传导周期来看，19年以来疫情加速扩散，母猪产能继续大幅下降，南北方去产能都非常明显，所以6月之后生猪供给仍在下降，下半年猪价将逐渐走高。由于此次母猪产能去化大幅超市场预期，预计19年年末猪价高点也将超之前市场预期，周期高度、时间也将超预期，继续看好生猪养殖板块。

猪肉股价调整的主要原因

回归二级市场，关于养猪的上市公司，尤其是股价还是比较有争论的，近期出现股价上的调整，主要原因可能在于，猪肉价格会涨，这是大部分人的共识，包括机构们的看法。但猪肉股价里面已经体现了猪肉价格涨到19元-20元每斤的预期，当预期逐步兑现的时候，或许会有人在兑现利润。

当然也只有等价格涨的更快，比如高于20元/千克以上后，那么猪肉股自然会大涨。另外，影响猪肉股价的原因，或许会跟供给端收缩有关，生猪的出栏量在减少，上市公司肯定会受到影响的，生猪出栏量不能完成，即使猪价涨起来了，但如果出栏达不到，利润还是体现不出来的，所以短期有人会担心这种因素。

但是趋势来看，上市公司的去化恢复能力较强，从养猪企业的公告的来看，开始加大投资，准备大规模养猪，所以即使二季度可能在业绩端不及预期，但三四季度，等产量上来了，价格也就自然起来了。