20年轮回，国资接棒，“北京证券” 重启：能否终结连年亏损？

  文/每日财报 侯宇婷

  7月23日晚，方正证券发布出售瑞信证券49%股权的进展公告称，瑞信证券当日办理完成上述股权变动的工商变更登记，并取得换发的营业执照，公司不再持有瑞信证券股权。同时公告显示，瑞信证券正式更名北京证券。这意味着，易主北京国资的北京证券，正式走向前台。

  这桩股权变动源于两年前。2023年6月，在瑞银集团完成对瑞士信贷银行的全球并购后，瑞银集团继承后者持有的瑞信证券51%股权及相关权利义务。为满足监管“一参一控”政策要求，瑞银集团联合方正证券，与北京国资公司达成三方协议。

  根据协议，瑞银集团向北京国资公司出售其持有的瑞信证券36.01%股权，交易对价为9135万美元（约合人民币6.505亿元）；方正证券向北京国资公司出售其持有的瑞信证券49%股权，交易对价为1.24亿美元（约合人民币8.85亿元）。两笔交易合计将转让瑞信证券85.01%的股权。

  今年3月7日，该项交易获监管核准。

  事实上，北京证券这块牌子早在20多年就存在。1993年，北京证券有限责任公司（即老“北京证券”）成立，是早期中国资本市场的重要参与者。不过在2005年，北京证券陷入经营困境。为了解决经营难题，北京证券引入瑞银集团参与重组，2006年12月，在对原北京证券进行重组的基础上，瑞银证券正式设立。北京证券的品牌就此淡出市场。

  没有想到20年轮回后，外资退场，国资回归。

  最新的北京证券股东结构：

  北京国资公司，持股85.01%；

  瑞士银行，持股14.99%。

  至此北京市国资券商阵容增至五家，即首创证券、第一创业、金融街证券、中信建投和北京证券。

  不过，过去的瑞信证券、今天的北京证券，经营业务乏善可陈。

  据瑞信证券年报，2022 年到 2024 年营业收入不断下降，净利润持续为负。2024 年营业收入 5684.85 万元，同比下降 63.81%；净亏损 1.62 亿元，此前两年分别亏损2.55亿元、1.99亿元。

  分业务板块来看，瑞信证券投行与经纪业务同比下滑是营收下降的主要原因。

  去年，主打的投行业务取得的手续费及佣金净收入仅有 1540.92 万元，同比下降约 61.91%；经纪业务手续费净收入 236.39 万元，同比下降 25.62%；此外，公司利息净收入 1972.46 万元，其他业务收入 1481.79 万元。

  《每日财报》注意到，北京数聚智连科技股份有限公司IPO项目已通过深交所上市审核，但该项目于2024年7月9日终止。

  与此同时，国际化的高管团队，数倍于同行的人均薪酬，带来高额的运营成本。公司2024年发生的业务及管理费用达到2.03亿元，主要包括职工费用1.34亿元、折旧及摊销4316.33万元、电子设备运转费1007.19万元、办公费530.13万元、中介机构费用442.10万元、租赁费226.49万元及信息资讯费162.10万元。

  可以说，作为外资控股券商，瑞信证券在多个核心业务领域未能建立起显著优势：竞争白热化的财富管理业务，客户基础薄弱，市场份额长期低迷。主打的投行业务，在头部机构挤压下，承销规模常年处于行业中下游。那么在这次国资股东回归后，能否在其加持下终结亏损纪录，成为市场关注的焦点。