穆迪：确认东亚银行“A3”长期本外币存款评级，展望“负面”

  久期财经讯，6月19日，穆迪确认东亚银行有限公司(Bank of East Asia, Limited，简称“东亚银行”，00023.HK)的外币及本币长期和短期存款评级为“A3/P-2”。

  同时，穆迪确认该行的基础信用评估(BCA)和调整后基础信用评估(Adjusted BCA)为“baa2”，外币及本币长期和短期交易对手风险评级(CRRs)为“A1/P-1”，长期和短期交易对手风险评估(CR Assessment)为“A1(cr)/P-1(cr)”。

  穆迪还确认该行的外币高级无抵押中期票据(MTN)计划评级为“(P)A3”，外币次级高级无抵押中期票据计划评级为“(P)Baa2”，外币次级高级无抵押评级为“Baa2”，外币非累积优先股评级为“Ba2(hyb)”，以及本币短期存款票据/存单计划评级为“P-2”。

  另一方面，穆迪将外币次级中期票据计划评级从“(P)Baa2”下调至“(P)Baa3”，外币次级债务评级从“Baa2(hyb)”下调至“Baa3(hyb)”。

  同时，穆迪确认东亚银行新加坡分行的外币高级无抵押中期票据计划评级为“(P)A3”，外币及本币长期和短期交易对手风险评级为“A1/P-1”，长期和短期交易对手风险评估为A1(cr)/P-1(cr)。

  适用的评级展望仍为负面。

  评级理据

  东亚银行“A3”存款评级和“baa2”基础信用评估的确认反映了该行强大的资本实力、良好的拨备前收入水平以及充足的资金和流动性，为其在中国香港特区(Aa3 稳定)和中国内地(A1)房地产行业风险敞口提供了缓冲。此次确认还考虑了该行通过贷款核销和还款大幅减少了对中国内地房地产开发商的贷款。

  该行长期存款评级的负面展望反映了香港特区商业房地产(CRE)贷款带来的持续资产质量挑战，以及穆迪预计该行在未来12-18个月内解决其内地房地产风险敞口时可能需要进一步计提贷款损失准备，从而面临盈利能力压力。

  该行次级中期票据计划评级和次级债务评级的下调基于穆迪的高级解困损失(LGF)分析。对于次级债务，穆迪的LGF评估考虑了该行剩余股权和未偿还的额外一级资本(AT1)工具提供的次级性，以及该行的中期融资计划与预期资产负债表演变的关系。该行于2024年9月赎回了6.5亿美元的AT1资本工具，穆迪预计AT1资本工具的减少将持续，导致次级债务的违约损失率上升。穆迪的LGF分析目前显示次级债务的违约损失率较高，而此前为中等。因此，穆迪对次级债务适用了一个子级的LGF下调，而此前没有下调。

  穆迪预计东亚银行2025年的不良贷款率将保持高位，原因是其与香港特区和中国内地房地产相关的风险敞口。该行披露的不良贷款率从2023年底的2.69%上升至2024年底的2.72%。在行业长期低迷的情况下，香港特区商业房地产的资产风险上升。截至2024年底，该行香港特区商业房地产风险敞口占其贷款总额的11.5%，与该地区其他一些银行相比处于中等水平。该行对中小型借款人的大部分贷款抵押率较低，缓解了资产风险。内地房地产风险敞口将继续对该行的资产质量构成压力，但处于可控水平。这是因为截至2024年底，该行通过贷款偿还和核销，将对内地房地产开发商的敞口从2021年9月底的16%大幅减少至总贷款和债务投资的4.9%。

  东亚银行的盈利能力将继续面临净息差(NIM)收窄和2025年预期较高的信贷成本的压力。尽管该行的净息差在2024年小幅收窄5个基点至2.09%，但仍保持良好，加上非利息收入的增长，支撑了其拨备前收入。这一优势使该行能够针对恶化的贷款组合计提拨备。

  另一方面，穆迪预计东亚银行在未来12-18个月内将保持强大的资本实力，这得益于风险加权资产(RWA)的温和增长。该行的有形普通股(TCE)/风险加权资产从2023年底的19.1%上升至2024年底的19.3%。

  穆迪预计东亚银行在未来12-18个月内将保持充足的资金和流动性，对批发融资的依赖程度适中。该行持有充足的流动性银行资产，主要包括银行间存款和流动性良好的投资证券。其2024年第四季度的流动性覆盖率为204.6%。

  东亚银行的评级基于"强-宏观环境"得分，该得分由香港特区、中国内地和亚太地区(除日本和澳大利亚)的银行体系宏观环境得分的加权平均得出。该行的“baa2”调整后基础信用评估未纳入任何关联方支持。香港特区拥有可操作的处置机制，因此穆迪在评级该行的负债时采用了高级解困损失分析。

  穆迪的高级解困损失分析显示，由于该行的次级高级无抵押债务、次级资本工具和剩余股权的次级性，该行的次级存款人和高级无抵押债权人的违约损失率较低，从而使其“baa2”调整后基础信用评估上调一个子级。

  对于该行的次级高级无抵押债务，穆迪的LGF分析显示违约损失率为中等，考虑到该行的次级资本工具和剩余股权的次级性，使其“baa2”调整后基础信用评估保持不变。对于该行的非累积优先股，穆迪的LGF分析显示违约损失率高，考虑到该行剩余股权的保护，使其“baa2”调整后基础信用评估下调三个子级。

  穆迪预计该行将在中期发行损失吸收能力(LAC)工具，因为其最低LAC比率中至少有三分之一必须通过外部LAC工具满足，这将维持其交易对手风险评级负债的次级性，导致该行的交易对手风险评估和交易对手风险评级的违约损失率极低，从而使其“baa2”调整后基础信用评估上调三个子级。

  东亚银行的存款评级、高级无抵押中期票据计划评级、交易对手风险评级和交易对手风险评估包含一个子级的上调，这是基于穆迪假设香港特区政府在必要时提供支持的可能性为中等，且与该政府的依赖度非常高。这考虑了该行较大的市场份额，截至2024年底，其存款市场份额为3.7%。此外，根据香港特区的银行处置机制，政府打算在银行不可继续经营时对符合条件的负债和资本工具进行"内部纾困"。

  可能导致评级上调或下调的因素

  鉴于该行存款评级的负面展望，未来12-18个月内其存款评级上调的可能性不大。

  如果东亚银行能够降低其对香港特区和中国内地房地产行业剩余风险敞口的信用风险，改善资产质量和盈利能力;保持强大的资本实力，有形普通股/风险加权资产高于18%;且其负债结构和穆迪对政府支持的评估没有重大变化，穆迪可能会将该行的存款评级展望调整回稳定。

  如果东亚银行的基础信用评估被下调，穆迪可能会下调其评级。如果该行的优先股、次级债务或次级高级无抵押债务的次级性下降，导致其债权人、次级存款人或交易对手风险评级负债的违约损失率上升，穆迪也可能下调其评级。此外，如果穆迪评估政府支持的可能性降低，穆迪也可能下调该行的存款和高级无抵押债务评级、交易对手风险评估和交易对手风险评级。

  如果该行的资产质量在较长时间内持续承压，表现为不良贷款形成率保持高位或不良贷款超过贷款总额的3%;且其盈利能力和资本实力减弱，净收入/有形资产比率接近0.1%，有形普通股/风险加权资产比率低于18%，穆迪可能会下调该行的基础信用评估。如果该行的资金或流动性状况恶化，对市场资金的依赖超过有形银行资产的15%或流动性银行资产降至有形银行资产的25%以下，穆迪也可能下调其基础信用评估。

  东亚银行的"指定基础信用评估"得分“baa2”比"财务状况"得分“a3”低两个子级，以反映该行面临来自香港特区和中国内地房地产行业风险敞口的持续资产质量挑战。

  东亚银行有限公司注册于中国香港特别行政区。截至2024年12月31日，其并表总资产为8,778亿港元。