利空接憧而至，A股这次难翻身了？

大家好，我是小雅，9月重启笔耕之后，行情也是一日千里，这份好运和大家一起分享，希望通过我的文字，大家都能收获满满。

昨天消费股代表拼多多发布了三季报，可以说非常不理想，整个市场也是乌云蔽天，这个事情应该怎么看，下面我给大家捋一下！另外，本篇文章共分为三个部分，其中【重要提示】这一节非常关键，本篇的精华都在其中，大家可千万不要忘记。

一、消费龙头业绩不及预期

拼多多昨晚发布三季报，第三季度营收993.5亿元人民币，预估1028.3亿元；第三季度调整后每ADS收益18.59元，预估20.19元。营收和利润双双不及预期，拼多多美股盘前一度大跌超15%。

拼多多是国内消费降级最受益的公司，连续两个季度业绩不及预期，可能说明中国消费降级的趋势，走到了尽头，由消费降级向消费升级的反转，即将到来了。

拼多多接下来三个季度将面临极高的基数，非常难受。因为23Q4、24Q1、24Q2的经营利润率分别为25.2%、29.2%、33.6%。而24Q3，也就是本季度，经营利润率环比大幅下降为24.5%，这还是在TEMU利润同比大幅改善的情况下。其实，二季度拼多多的营收就已经不及预期了，而成长股营收一旦不符合预期，业绩增速就会快速下降。

因为拼多多业绩下滑，很多人可能觉得消费降级也没有用了，表面看确实是这样，但实际因为A股本质是炒预期的，越差的数据就会带来更有力度的正策，如果主力交易未来的正策，那这就不是利空，反而是利好！

二、利空也能变利好

说到底，利好利空都是机构大资金利益，好消息股价未必涨，如果上涨大概率是散户都在观望，机构利用好消息，推动股价上涨，希望大家跟风，以便于自己套利；坏消息股价也未必跌，如果下跌，大概率是散户持股未动，机构大资金借坏消息砸盘，驱散户离场以摊低成本。

再说一个观点：利空越多，机会越多，因为本质上利空是为机构大资金建仓服务的。很多人可能觉得机构大资金的动作都很难看到，更别说建仓了，其实机构大资金建仓可以通过机构的「交易行为」来看，具体怎么做大家看下面这只股票：

上图是我在用了十几年的大数据统计工具上看到的情况，它是将所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了。图中的橙色柱体代表用了十多年大数据系统中的「机构库存」数据，它体现机构资金交易意愿，越活跃表明参与交易的机构资金越多、时间越长。

从图中可以明显看出在七月底的时候机构大资金就已经悄悄潜伏进去了，但是大多数人看不出来，后面股价上涨的时候也只能看着。再看下面这只股票也是一样，股价还没上涨之前，机构大资金就已经买进去等待时机了！

上面这只银行股与前面一只股票并没有什么大的区别，这就是机构大资金的过人之处，如果我们能在股价上涨之前看到这一行为的话，利好利空又会有什么影响呢？

三、重要提示

刚才说到了机构大资金的交易行为，实际上市面上对机构行为的挖掘，要么是那种流于表面的流进流出，要么就是只能分析单一品种，这样很难从全局去看市场，实际上市场的定价权早已回到机构手中，他们的态度才是最关键的，就像我用的大数据系统提供了对机构行为全局的统计观察，看下图：

这是11月21日的机构资金分布图，看这张图，大家就会发现实际虽然机构资金覆盖的个股数量不少，但总体是下降趋势，这就是大资金为解套布的局，这时候一定要看清楚大资金的选择，否则真就是白忙了！

本篇就聊到这里，关注小雅，随时随地带给你不同视角。

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