主力资金的"偏爱清单"：74只个股背后的市场真相

  最近一则数据引起了我的注意：截至10月15日，沪深两市共有74只个股获得主力资金持续净买入，连续净买入天数均超过5个交易日。其中最亮眼的皖新传媒、健友股份等5只个股，更是连续8个交易日获得资金净买入。

  表面上看，这只是一则普通的资金流向新闻。但作为一个浸淫市场多年的量化投资者，我看到的却是另一番景象——这74只个股就像一面镜子，照出了A股市场最真实的运行逻辑。

一、牛市怪相："黑马情结"与"机构共识"的博弈

  行情一好，我发现身边几乎每个散户朋友账户里都藏着几只"即将翻倍的黑马股"。可能是某家名不见经传的小公司，或是沾上热点概念的ST股。他们沉迷于"从垃圾堆里捡黄金"的游戏，却选择性忽视一个残酷真相：牛市中真正的主角永远是那些机构达成共识的股票。

  2025年三季度的芯片概念行情就是最好的例证。当时80%的散户在追逐各种"概念股"，而机构资金却抱团部分个股。结果形成了奇特的一幕：虽然相关概念股的平均涨幅超过30%，但实际涨幅超过30%的也就不到200家。至于大家津津乐道的翻倍股，更是只有不到30家。

  这就是牛市的"马太效应"：黑马不是你甄别出来的，而是机构大资金用真金白银堆出来的。可惜的是，当大多数散户明白这个道理的时候，往往已经浪费了大好时光。

二、高低点迷思：你以为的和实际发生的

  对于大多数人来说，炒股就是三件事：如何选股、判断高点在哪里、判断低点在哪里。其中高低点的判断最牵动人心。俗话说"会挑的不如会选的"，但大多数人对于高点低点的判断都是基于走势和感觉——"我觉得涨高了"或者"我觉得到底了"。这种主观判断往往导致误判。

  上面这只股票回头看一路上涨，身处牛市只要一路持有就能收获颇丰。但实际这一路上凶险无比，从区域①到区域⑥之间有多波调整。其中第一波和第三波最凶险，两波调整的高度接近。从传统分析角度看像极了"做头"，但如果真的这么认为，就会在股价刚启动时就出局，错过之后的大幅上涨。

  这说明什么问题？无论有多少因素影响，最终是交易意愿决定了高点低点——尤其是机构大资金的交易意愿。

三、量化视角：穿透表象看本质

  反映机构大资金的交易意愿的只能是机构交易行为本身。随着量化大数据挖掘技术的提升，现在我们已经能够清晰地看到机构的交易行为轨迹。

  这是我用了十多年的量化系统提供的交易行为数据图。图中橙色柱体就是反映机构资金活跃程度的指标数据。从中不难看出，虽然股价在创出阶段新高后都出现了明显调整，但实际上机构资金参与交易的积极性一段也没有下降。如果看到这一幕，还用得着担惊受怕吗？

  同样的道理也适用于所谓的低点判断：

  这是2025年2/3季度表现非常糟糕的一只股票。习惯于看走势的投资者会被每一次短暂反弹欺骗，结果一买就套。但如果观察该股的机构行为数据：

  不难发现除了最开始反弹时出现过短暂几天活跃外，之后所有反弹都没有机构参与迹象。这样的反弹自然很短暂，"低点"也就不再成立。

四、回到那74只个股：看懂主力的选择逻辑

  现在让我们回到开篇那74只获得主力持续净买入的个股。为什么是它们？通过量化视角分析可以发现几个共同特征：

  首先行业分布高度集中——传媒、医药、酒店、材料等行业占据主流；其次估值水平相对合理；最重要的是成长性确定性强。

  这与我在实践中总结的经验完全吻合：主力资金永远在寻找确定性最高的方向布局。"确定性溢价"才是A股市场最大的超额收益来源。

五、给普通投资者的启示

  通过这些案例和数据观察，我深刻认识到：

1.   不要与趋势为敌：当主流资金形成共识时，"顺势而为"是最稳妥的策略；

2.   穿透表象看本质：K线图只是表象，背后的资金行为才是本质；

3.   善用工具辅助决策：在这个信息过载的时代，"看得清"比"看得多"更重要；

4.   保持独立思考：既要尊重市场规律，也要避免盲目跟风。

  最后需要说明的是： 本文所涉数据和信息均来自公开渠道整理分析而成。 投资有风险入市需谨慎。 本人不推荐任何具体操作建议。 任何以本人名义进行的荐股行为均属诈骗。 希望每位投资者都能找到适合自己的投资方法和工具。