经济学家宋清辉：2026年中国经济内需优先，"两新"加码

内需主导不仅意味着消费扩大，更意味着投资结构的优化。大规模设备更新是「两新」的另一核心板块，涉及工厂、基础设施、医院、学校、物流体系等多个领域的更新换代。这不仅直接带来投资增长，也能推动经济长期供给能力提升，实现生产率改善。随着产业数字化、智能化、绿色化转型需求增强，设备更新将带动大量新技术、新材料和新工艺的应用，从而进一步推动制造业升级。从更长远的视角看，坚持内需主导和优化「两新」政策实施，将成为中国经济进入高质量发展阶段的重要支点。未来中国经济增长的可持续性更依赖于稳定、强大的内需市场，消费升级与设备更新是关键要素。通过政策持续引导、产业协同升级、供需两端发力，中国有望形成更高效率、更高质量、更具韧性的内需体系。

  【沪港通锦囊】明年中国经济内需优先 "两新"加码

  中央经济工作会议于今年12月10日至11日在北京举行。值得留意的是，会议把「坚持内需主导，建设强大国内市场」置于明年经济工作的首要位置，并明确提出要优化「两新」（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策实施。在笔者看来，这判断和部署，既是对当前中国经济所处发展阶段的科学研判，也是对2026年经济增长动力构成的精准回应。

  当前中国经济结构正在从投资和出口驱动逐步转向以内需为主的「双循环」格局，而消费升级与设备更新作为两大关键内需支柱，其政策强化意味着中国内需战略进入新的深化阶段。

  从数据来看，「两新」政策的刺激效应明显，正在形成规模化、持续性的拉动力。中国商务部数据显示，2025年1月至11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超过2.5万亿元（人民币，下同），惠及人群超过3.6亿人次。其中，汽车以旧换新达到1,120万辆，家电以旧换新超过1.28亿台，手机等数码产品购新补贴超过9,000万件，电动自行车以旧换新超过1,291万辆，家装厨卫「焕新」超过1.2亿件。

  单从规模看，以旧换新已经不是一个周期性政策工具，而正在演变成影响深远的结构性政策抓手，它不仅拉动消费，更在重塑供需结构，推动产业升级。

  「两新」政策重塑供需结构

  财政政策方面，中央已明确加强支持力度。2025年用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债规模从上一年的1,500亿元提高到3,000亿元，增幅达到一倍。这种稳定且持续加码的财政支持，显示出国家对于拉动消费、扩大内需的战略决心。超长期特别国债不仅是资金安排，更是一种政策信号，它强化了市场对两新政策长期推进的信心，降低企业投资不确定性，有利于产业链企业提前布局、扩大产能并推动创新。

  投资结构将同步优化

  ●经济学家宋清辉指出，内需主导不仅意味着消费扩大，更意味着投资结构的优化。 资料图片

  需要特别指出的是，内需主导不仅意味着消费扩大，更意味着投资结构的优化。大规模设备更新是「两新」的另一核心板块，涉及工厂、基础设施、医院、学校、物流体系等多个领域的更新换代。这不仅直接带来投资增长，也能推动经济长期供给能力提升，实现生产率改善。随着产业数字化、智能化、绿色化转型需求增强，设备更新将带动大量新技术、新材料和新工艺的应用，从而进一步推动制造业升级。从更长远的视角看，坚持内需主导和优化「两新」政策实施，将成为中国经济进入高质量发展阶段的重要支点。未来中国经济增长的可持续性更依赖于稳定、强大的内需市场，消费升级与设备更新是关键要素。通过政策持续引导、产业协同升级、供需两端发力，中国有望形成更高效率、更高质量、更具韧性的内需体系。

  总体来看，此次中央经济工作会议所释放的政策信号，是对过去一年政策成效的肯定，也是对未来经济增长趋势的精准把握。在外部环境复杂多变、传统增长动能弱化的背景下，坚持内需主导、优化「两新」政策实施，将为2026年的经济发展奠定坚实基础，并推动中国经济在高质量发展道路上迈出更加稳健的步伐。

  作者为著名经济学家宋清辉，著有《中国韧性》。本栏逢周一刊出。

  详见《香港文汇报》2025年12月15日B3