江沐洋：11.6黄金走势分析短线偏强看延续性，黄金操作思路

  　　消息面：

  　　近期黄金回撤以技术性为主而非基本面转弱。10月中旬冲高后，市场在短时间内累积了可观浮盈，利润了结与量化模型的“动量降温”叠加，引发一轮顺势回撤；同期美元指数抬升、实际利率短线回稳，提高黄金持有成本；美联储多位官员释放“更久更高”的倾向，压低了对无息资产的即期偏好。

  　　然而，结构性需求与避险属性并未削弱。多家国际投行在年内多次重申中长期看多基调，目标区间集中在4200—5600美元/盎司。其逻辑集中在三点：第一，全球名义利率与通胀剪刀差收敛，实际利率中枢难上行；第二，财政赤字与主权债供给膨胀抬升期限溢价，市场对“高久期、低相关”资产的配置需求走强；第三，地缘不确定性难以迅速消退，黄金的“风险对冲+流动性容器”角色更受青睐。

  　　需求数据亦与之匹配：全球黄金需求在2025年三季度达1313吨，创下季度新高；当季黄金ETF新增持仓222吨，金额约240亿美元；年内ETF合计流入619吨，金额约640亿美元，北美约346吨、欧洲约148吨。同期金条与金币需求为316吨，珠宝端量能同比下降19%，但受价格抬升影响，其金额仍同比增长13%至410亿美元。上述结构显示，价格冲高后的“交易面降温”与“配置面韧性”并存，黄金的宏观底层逻辑未被破坏。

  　　国际黄金：

  　　黄金亚盘时段先居于3990-80之间窄幅震荡，午后行情发力回升，主要原因还是受市场对美政府停摆危机担忧，以及美指走跌调整带来的利多影响。目前黄金回到5、10日线上方，短线结构趋势也就因此发生改变，加之本次回弹又是基本面上的情绪化走势带来的，所以不排除短期内黄金会延续回升的可能，但是这种走势状态对操作上是增加许多难度的，主要原因还是基本面影响下的市场情绪不可控。

  　　结合小时图走势，对于晚间黄金走势也要有所改变，当前行情重新回到4000之上，且有站稳的迹象，所以短线行情可以适度看回升延续，但是也不要过于抱有期待，毕竟当前行情是市场再度炒作美政府关门担忧情绪这个“冷饭”话题而引起的，短线上涨空间不太好根据情绪去预判，维持周期也不好预判，一概可能要待明晚非农数据后再做相应的方向选择。

  　　晚间黄金保守还是继续观望为宜，错过此波上涨不可惜，但是目前行情翻上4000之后也不宜再根据技术上的压力位去搏空，暂时观望一下，待市场消化后再做相应的策略调整。晚间技术点位可关注下方4000-3990一带争夺，上方则关注前期小高点4035-45一带压力，激进若欲参与，可选择在上述区间内进行短线低多高空。

  　　国际白银：

  　　白银方面：日线今日也是冲破了10均线，也有望走出底部偏弱的整理范围，向上去测试中轨49.4一线，只有突破站上它，才能打出一个次高点51及上方；短期从上图看，整体也和黄金一致，处于红色大通道内宽幅运行，而蓝色线是9月初一路单边支撑起来的趋势线，当前也有所上破，作为日内算是小单边偏强拉升走势来看，就不能等太多回测，不然容易打回震荡；因此，欧盘回踩的低点48.5一线就最好不能再下破，上方阻力目标留意49、49.4，关键还在于49.4压力能否一举拿下；

  　　一篇文章的牵引，可能看不出什么，但是长长久久的精准分析，才是我们稳步提升利润的主要途径。可能你见过太多的分析，也见过太多的盈利，然而亏损还是跟随你，那是因为你总喜欢综合分析操作，而市场本身就是多数必死，少数必盈的抉择。综合分析，不如只跟一人，虽然没人能保证百分百盈利，但是，我们只要建立入场、出场、风控三位一体的平衡术，实现稳定盈利即可。积少成多，其实也没那么难。