煤炭与深圳股的狂欢背后

  今日A股市场呈现冰火两重天的景象。上证指数失守3900点，深证成指和科创50指数也纷纷跌破关键点位，市场整体下跌个股居多。然而就在这样的调整市中，煤炭板块和深圳本地股却逆势走强，成为市场最亮眼的明星。

  煤炭股的强势表现与新一波冷空气来袭密切相关。大有能源开盘仅5分钟即封涨停，近10个交易日内累计收获9个涨停板。陕西黑猫、云煤能源、郑州煤电等个股也迅速涨停。与此同时，深圳本地股在政策利好刺激下集体爆发，建科院开盘即20%涨停，广田集团、深赛格、深物业A等多只股票一字涨停。

  看着这些涨停的股票，我不禁想起十年前刚入市时的自己。那时的我也像大多数散户一样，看到热点板块就盲目追涨，结果往往是高位站岗。直到后来接触到量化数据，才真正理解了市场运行的底层逻辑。

牛市里的两大致命错觉

  在市场摸爬滚打这些年，我发现散户在牛市中往往会产生两大错觉：

  错觉一：我的股票一定会涨

  就拿2025年4月之后的市场表现来说，在不到半年的时间里面，指数涨了900点，但个股方面依然有众多板块是下跌的。更令人唏嘘的是，有些股票已经要跌回去了。就像2025年一季度涨幅超过50%的广聚能源（000096），在行情这么好的前提下，竟然已经跌掉60%的涨幅。

  错觉二：反弹就是机会

  很多人觉得牛市调整就是机会。从全局行情来看的确如此，毕竟牛市的根基是流动性。但对个人投资者而言却未必。我统计了2025年前9个月各板块的表现，几乎没有哪个板块能连续2个月表现好的，唯一例外的是电子板块，但即便如此也有四个月是下跌的。

"双面挨抽"的惨痛教训

  所谓"双面挨抽"，简单说就是持有的不涨，换成别的却跌得更多。这种情况在牛市中尤为常见，究其原因就是对行情本质的理解不够深刻。

  就拿当下最火的液冷概念来说，为什么有的股票涨很多，有的股票不仅不涨反而下跌？这背后就是机构大资金不同的态度决定的。请看下面三只近期表现非常不错的股票：

  这三只股票都是这轮液冷概念涨幅前三的个股。从走势上看最大的特点就是股价都是"莫名其妙"就涨起来了。但实际上它们之间的联系很紧密，只是需要从机构资金的交易行为角度去观察。

  这是涨幅第二个股的交易行为数据图。图中的橙色柱体反映的是机构资金活跃程度的数据。如果这个数据持续的时间越长，说明机构参与交易的积极性越高。从图中可以看出，实际从6月开始机构大资金已经积极参与该股的交易。

  这是涨幅第一个股的交易行为数据图。比起涨幅第二的个股，它的机构资金活跃时间要更早。机构资金的每一分钱都是有成本的，如果他们积极参与而股价还没涨，这就很不合理。

  相比之下，其他跟风个股的表现就要差很多。原因很简单：机构资金参与的积极性不高。

  更悲催的是下面这种情况：

  这只股票的机构资金几乎没有活跃过几天，股价看似横盘实则不断下台阶。这就是典型的在牛市里崩盘的案例。

回归今日市场

  回到今日的市场表现。煤炭股的强势和深圳本地股的爆发都不是偶然的。前者受益于季节性需求增长和资金持续流入，后者则直接受到政策利好的刺激。但无论是哪种情况，背后都有机构资金的积极参与。

  作为普通投资者，我们很难提前获知这些信息。但通过观察量化数据，我们至少可以判断哪些股票有机构资金在持续关注和参与。这才是避免"双面挨抽"的关键所在。

结语

  市场永远是对的，错的永远是我们的认知方式。在这个信息爆炸的时代，与其盲目追逐热点，不如静下心来研究量化数据背后的规律。毕竟，机构资金的动向才是影响股价最直接的因素。

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