2025公募大年里的产品分化

  2025年公募基金行业可真是热热闹闹，全年发了1498只基金，创下历史第二高。可热闹归热闹，有的基金发得火却慢慢变“小”，有的基金想发却连门都进不去——这些产品的变化，其实和咱们普通投资者的钱袋子息息相关：选对了基金类型，说不定就踩中了行情里的“主赛道”；看懂了资金的动向，才能在牛市里真正“让利润奔跑”。今天咱们就好好聊聊这一年公募产品的那些事儿，最后还会说到怎么用数据看清这些背后的逻辑，帮大家更稳地抓住行情里的机会。。

一、2025公募大年：指数基金成了“主力军”

  2025年最火的基金要数指数基金，全年发了863只，占了2002年以来所有指数基金的1/4。其中783只是股票型指数基金，跟踪了160条指数——中证A500最受欢迎，有92只基金盯着它；科创综指、中证现金流指数也不遑多让，分别有57只、26只。头部基金公司更是发力：富国发了42只，华夏40只，易方达39只，都在抢指数基金的地盘。可发得多不代表能做大，比如有的中小基金公司发了几只指数基金，结果因为渠道资源少，规模一直上不去，慢慢就被市场遗忘了——毕竟指数基金同质化严重，机构资金只认规模大、流动性好的，小基金很容易走到清盘那一步。

二、FOF的“围城”：有人抢着发，有人进不去

  除了指数基金，FOF也迎来了“小阳春”，全年发了87只，规模817亿，是2017年以来第二高。里面有25只“小爆款”（规模超10亿），比如富国的盈和臻选3个月持有，规模超60亿；易方达、华泰柏瑞的FOF也有50亿以上的规模。可另一边，46只FOF规模不足5亿，还有36只清盘了。更有意思的是“围城”心态：有的中小公募想发FOF，却被渠道拦在门外——渠道要求基金公司规模前50%，基金经理要有好业绩，这两道门槛把很多中小公司挡在外面。就像有个中小公募高管说的：“我们最想发FOF，可渠道不合作，最后只能放弃。”

三、牛市里的“利润奔跑”：别光靠耐心，要会看资金

  说到投资，大家都知道“牛市要捂股”，可为啥很多人捂来捂去，收益还跑不赢指数？其实不是耐心不够，是没看懂推动行情的“主力”——机构大资金的交易意图。牛市是资金推起来的，可资金不是一直往前冲，比如居民存款和A股市值的比率，降到历史低位（像2015年中、2021年初）时，说明场外资金快用完了，大资金就会放缓或转向，市场就要调整。看下图，这个比率的变化就能帮咱们看清资金的推动力：所以牛市里“让利润奔跑”，不是傻捂，是要跟着大资金的节奏：他们集结的时候，咱们跟上；他们休整的时候，咱们也别急着冲——这样才能留住核心持仓，不被震荡洗出去。

四、散户的焦虑：别被消息牵着走，要看交易行为

  咱们普通投资者最容易犯的错，就是被消息“带偏”。比如2025年伊朗和以色列冲突，一开始大家都怕“越打越大”，结果72小时内形势反转，可很多人已经慌慌张张把股票卖了，等股价大涨又追回来，活生生做成“追涨杀跌”。就像三只不同赛道的股票（游戏、证券、无人驾驶），6月18日一起调整，其实是机构在“震仓”——用股价下跌制造恐慌，逼散户交筹码。看图1，这三只股票的调整走势一模一样：那怎么看出是震仓呢？用数据啊！比如交易行为里的“空头回补”（前期做空的资金开始少量买），如果这时候“机构库存”活跃（说明机构在积极交易），那大概率是震仓。看图2，交易行为的柱体和下方的“机构库存”橙色柱体，就能清楚看到机构的动作：再看图3，蓝色K线标出来的“机构震仓”，正好对应机构资金回补的行为：所以啊，别光看消息慌，要看数据里的交易行为——机构要震仓，数据会提前“说”。

五、从基金到个股：用数据找到“对的车”

  其实公募产品的分化（头部做指数基金平台化，中小做FOF专业化），本质上是资金流向的结果：头部公司有资源做大规模，中小公司只能靠特色突围。咱们普通投资者选基金也好，选股也好，核心就是找到“资金在积极交易”的品种。比如选指数基金，就选规模大、流动性好的——机构资金都往那跑；选个股，就选“机构库存”持续活跃10天以上的（十日原则）——说明机构在持续关注。这样才能搭上“对的车”，让利润跟着行情一起“奔跑”。

  说到底，投资不是赌运气，是“用数据还原真相”：看资金的态度，盯交易的行为，比光听消息、靠心态靠谱多了。毕竟，行情里的“主赛道”，从来都是资金堆出来的；能“让利润奔跑”的品种，从来都是机构在积极参与的。

  以上内容是我在网络收集整理的公募行业动态及投资思路，想和大家分享这些有意思的行业变化。如果部分数据或信息涉及侵权，请随时联系我删除。这里要提醒大家：我不推荐任何个股或基金，不指导任何投资操作，也没有收费群、荐股之类的行为。要是有人以我的名义找你谈投资、要好处，那肯定是骗子——咱们投资要稳，先把“防骗”放在第一位！