十三家券商齐发声，数据辨清真实走向

  最近市场上最挠头的问题，莫过于春节前后的操作选择了。毕竟这次休市加上周末要凑够10天，手里的标的是拿着还是清掉，真的让人纠结。有意思的是，已经有13家券商陆续给出了策略观点，居然罕见地达成一致，都建议拿着过节，理由无非是春季行情的支撑逻辑没变化，加上历史规律节后回暖概率高。前阵子和老周喝茶，他就拿着手机翻研报，皱着眉问我：“券商都这么说，我跟着走会不会踩坑？”我当时就说，别光看别人怎么喊，得看看背后的真实资金态度，毕竟消息只是个引子，资金的真实动作才是关键。

一、别被表面利好迷惑，先看资金真实态度

  很多人总觉得，利好消息出来，相关品种就该有好表现，但实际情况往往不是这样。就拿黄金相关的品种来说，前两年金价一路走高的时候，不少人盯着黄金相关标的，觉得业绩不错、估值不高，肯定能有好的走势。就有这么一只标的，当时业绩增长16%，市盈率才8倍，之前走势一直平稳，看起来完全没有提前消化利好的迹象，按常理说应该会有不错的表现，但实际走势却持续调整。

  看图1：

  这背后的问题，就出在资金的参与意愿上。我常用的量化大数据系统里，橙色柱体就是「机构库存」数据，它反映的是机构资金的交易活跃程度，柱体持续存在且活跃，说明机构资金在积极参与交易；如果柱体持续减少甚至消失，就说明机构资金已经没有积极参与的意愿了。当时这只标的的「机构库存」数据持续减少，自然走势难有起色。

  但到了后来，同样是金价走高的行情，这只标的的走势却完全不同，一路向好。基本面看还是原来的业务、差不多的业绩表现，差别就在于「机构库存」数据始终活跃，说明机构资金一直在积极参与交易，走势自然跟着向好。

  看图2：

二、热点爆发前，资金早已提前布局

  大家总说要追热点，但很多时候等热点发酵起来再关注，往往已经错过了最佳时机，甚至容易踩进坑里。就拿之前某科技热点来说，当时发布会消息出来后，市场关注度瞬间拉满，相关标的却没立刻有表现，甚至还出现了持续调整的情况，直到热点发酵到顶点才开始有动静，这时候再想参与，风险已经很高了。

  看图3：

  但如果用量化大数据看「机构库存」数据，就会发现其实早在消息出来之前，机构资金就一直在积极参与交易，只是没有立刻体现在走势上而已。这也说明，热点只是让走势被更多人看到，而资金的提前布局才是走势变化的核心。

三、事件只是催化剂，资金态度才是核心

  还有些时候，突发事件会让某类标的瞬间成为焦点，大家都觉得是事件推动了走势，但实际上事件只是催化剂，真正的核心还是资金的态度。比如之前中东局势紧张，石油相关标的成为市场焦点，有一只标的在事件发生后走势一路向好，很多人都觉得是事件刺激导致的。

  看图4：

  但如果看「机构库存」数据就会发现，早在事件发生前两周多，这只标的的「机构库存」数据就已经持续活跃了，说明机构资金早就积极参与交易了，事件只是让更多人关注到它的走势而已。所以很多时候，我们看到的消息只是表面，资金的真实态度才是决定走势的关键。

四、保持理性判断，用数据把握节奏

  回到开头的持股还是持币的问题，券商的建议是基于历史规律和宏观逻辑给出的，但对我们来说，更重要的是看手中标的的资金态度。如果「机构库存」数据持续活跃，说明机构资金在积极参与，那自然可以更有底气；如果「机构库存」数据不活跃，那就要多留意，毕竟没有资金的积极参与，走势的不确定性会更高。投资从来不是跟风喊口号，而是用客观数据去看清真实的市场状态，保持理性，才能在市场中走得更稳。

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