寒冬将至，煤炭供不应求，龙头已经大涨22%

文/逍遥    编辑/小市妹

　　煤炭板块节后以来已经上涨了将近7%，龙头西山煤电（000983）节后以来已经大涨22%。

　　这个一直缺乏想象力的板块，被视为“落后”的传统行业，最近为什么又成了香饽饽呢？

　　首先是因为煤价上涨了，最近秦港5500低硫煤报价已经达到630元/吨，相比9月1日，每吨上涨51元，涨幅接近9%。

　　产能方面，由于10月煤矿主产区安全、环保检查力度较大，再加上部分煤矿井下检修，导致煤炭产量有所下降。此外，为了排查安全隐患，比如山西省10月11日起到12月底，已经开展专项行动，严厉打击煤矿越层越界开采，另外国家检查组也在山西重点查处煤炭超采现象。

　　需求方面，经济加速复苏，根据最新的统计数据，9月PMI为51.5，高于8月的51，已经连续7个月维持在50以上，经济加速回暖已经得到验证，工业端的用煤需求将会持续复苏。

　　再加上冬天临近，下游客户担心后期煤价上涨，采购比较积极，比如东三省已经进入紧张的冬季煤炭储备期，据业内初步估计，今年冬天和明年春天东北整体火电所需的煤炭缺口可能达到3700万吨左右，将会是2016年以来供需最紧张的一年。

　　另外不得不说说今年的气候变数了，根据国家气候中心的预测，今年冬天可能形成一次“拉尼娜”事件，什么是拉尼娜事件？就是赤道附近太平洋水温反常下降的一种自然现象，一般表现为东太平洋水温明显变冷。

　　根据以往的经验，这种现象将导致我国中东部地区气温下降1-2摄氏度，而且会使东北、华北、长江中下游和华南地区降水量下降20-50%。

　　对于北方，取暖的用煤量自然会增加，对于南方，取暖的用电量也会增加，而且如果由于降雨量导致水电发电量减少，届时将增加火电的供应，又会刺激用煤量。所以如果“拉尼娜”现象如期到来，今冬到明春的煤价可能支撑都会比较强，大概率会高位盘整。

　　从估值上来看，煤炭其实和银行是一对难兄难弟，近几年来的估值江河日下，一副被抛弃的感觉。

　　目前煤炭开采板块整体的市盈率为9倍左右，沪深300为14倍，标普500能源指数为29倍。

　　煤炭板块与沪深300指数的市盈率最新比值为0.63，历史最高到过2.98，最低为0.41，可以说目前就煤炭与沪深300的估值差距来看，煤炭估值是处于底部的。

　　煤炭是典型的周期行业，此前经历过大幅调整后，随着冬季来临，需求预期大增，煤炭板块逐渐有了投资价值，最近机构有在底部吸筹的迹象，大涨不好说，但作为防御板块还是有一定价值的。

　　煤炭开采行业内，相关龙头企业有，如中国神华（601088）、露天煤业（002128）、陕西煤业（601225）、大同煤业（601001）、阳泉煤业（600348）。

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