医疗器械强势反弹！龙头迈瑞医疗市值涨超350亿，护城河在哪？

作者：杨雷 编辑：小市妹

医疗板块强势反弹，成为今日市场最亮的星。

9月17日，医疗器械龙头迈瑞医疗盘中涨超10%，尾盘收涨8.68%。截至发稿，公司股价为363元，市值为4413亿元。

迈瑞医疗等前期赛道股强势上涨，无非是两点因素。

一方面，今日，医疗、白酒等板块涨幅居前，而钢铁、煤炭大幅下跌，与此同时，前期大热门锂电、光伏又处于震荡调整期间，资金为了逐利最终选择了前期回调幅度较大的医疗股，而迈瑞医疗作为行业龙头，安全边际高，所以被资金大量买入。盘面数据显示，主力净流入迈瑞医疗超6亿元。

另一方面，9月至10月份是业绩披露真空期，一些资金为了追求确定性，买入医疗板块是进行防御性投资的举措。还有网传消息称，随着年底接近，公募基金为了争夺排名陆续在卖出前期涨幅较高的板块，而医疗板块近期回调大，有补涨需求。

据市值观察了解，今年迈瑞医疗股价上演了“过山车”行情。今年2月份至6月份，迈瑞医疗现实回调到344元附近，之后一路上涨到502元，创下历史新高。但从7月份开始，该公司再次下跌，最低跌至276.31元。

自年初以来，迈瑞医疗涨跌幅为14.29%，整体处于下跌状态。特别是7月至9月，因投资者对严监管、医药集采过于敏感，迈瑞医疗2个月跌超40%。

其实，迈瑞医疗有被错杀的可能性。

从行业增长潜力看，外界预期2024年全球医疗器械市场可达6000亿美元。据公开数据显示，我国四分之一的医疗器械市场是高端产品市场，这里面有70%的市场份额被外资企业占据。比如，技术壁垒较高的医学影像设备和体外诊断领域，外资市场份额超过80%。

而迈瑞医疗作为国内医疗器械龙头，是当前唯一与外资有竞争市场能力的企业。

从业绩和盈利能力看，迈瑞医疗的基本面依然稳健。

财报显示，迈瑞医疗今年上半年实现营收127.78亿元，同比增长20.96%；实现归属净利润43.44亿元，同比增长25.79%。上半年，迈瑞医疗毛利率为65.57%，同比下降 0.39个百分点。净利率为34.01%，同比增长1.32个百分点，继续保持着高盈利能力。

迈瑞医疗的研发实力也不容小觑。今年上半年，该公司研发费用为10.61亿元，占收入比重达8.3%。该公司期间还推出了4K 超高清荧光内窥镜摄像系统、POC 高端平板彩超 TE9 等多个新产品，新获得医疗器械注册证843个，累计授权专利3251 件。

目前，迈瑞医疗的产品已经覆盖了中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院。所以，资本市场给予这家公司四千多亿市值，是看好其较深的护城河。

不过，也有市场人士称，迈瑞医疗将面临一些隐忧。2020年，因疫情刺激，迈瑞医疗的国际业务收入大幅增长，但今年上半年，该公司国际业务实现收入 51.63 亿元，仅同比增长3%。从数据可以看到，这个业绩增速并不高。如果未来疫情缓解，迈瑞医疗国际业务能否保持高速增长，还有较大不确定性。

值得一提，医疗器械板块在市场上有分化现象。比如，另一只医疗器械公司乐普医疗（300003），在去年5月份见顶后，股价一直低迷不振，市场不买账的原因之一是对其后市竞争力缺乏信心。

医疗器械未来市场成长空间大，特别是在“国产替代”背景下，未来可能会有一批公司脱颖而出。

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