深康佳A重磅出手，半导体版图再拓一步

  作者：文雨，编辑：小市妹

  12月30日，深康佳A发布公告，公司拟发行股份购买宏晶微电子科技股份有限公司（简称“宏晶微电子”）控股权并募集配套资金。

  这是康佳在半导体领域的又一次重大布局，此举不仅符合公司战略，也契合国家战略。

  【拓展能力圈】

  康佳收购宏晶微电子是一个符合双方利益的、皆大欢喜的结果。

  于康佳而言，将直接为公司带来新增长极。

  早在2022年，宏晶微电子就被认定为安徽省第四批专精特新“小巨人”企业，承担国家科技部重点研发计划、国家发改委战略性新兴产业区域集聚发展试点项目等。根据公司此前披露的财务数据，2018年公司营收仅为7385万元，但到2023年就已增长至2.86亿元，在5年的时间翻了数倍，可见公司依然是处于成长期的优质资产，能直接提升康佳的经营质量和经营规模。

  于宏晶微电子而言，与康佳兵归一处意味着可以获得更大的发展空间。

  宏晶微电子有技术专利和研发能力，现在最需要的就是实现产业化扩张，在此之前公司已经启动科创板IPO，但受制于资本市场融资收紧而未能成行。康佳是老牌制造业公司，也是上市平台，不仅能解宏晶微电子的融资之困，其长期积累下来的制造业know-how也会对后者今后的扩张产生助力和赋能。

  还有一点值得注意，就是两家企业合并还存在“1+1＞2”的协同效应价值。

  康佳目前业务包括消费电子和半导体业务，其中半导体是其战略核心，公司持续推进自主设计与自主封测，提升封测工艺水平和规模化产出水平，目前已形成半导体存储“设计+封测+渠道”的产业链条。在技术层面，重庆康佳光电正积极研发Micro LED在AR领域的应用，并已成功研发Micro LED手表和AR显示屏等产品，同时在巨量转移技术方面申请了多项专利，打造出业界完整制程的巨量转移中试线。宏晶微电子主要从事音视频图像信号处理芯片设计，目前已有40多款多媒体芯片产品，主要应用于显示器、平板、音频等消费电子领域。

  某种程度上，宏晶微电子既可以和康佳的消费电子业务产生纵向协同效应，也可以和其半导体业务产生横向协同效应，这是此次并购操作的一个重要潜在价值。

  【打开天花板】

  事实上，康佳并不是第一个吃螃蟹的，并购重组是国家政策指引下的群体行为。

  今年1月26日，证监会在系统工作会议上明确表态，支持上市公司通过市场化并购重组等手段实现优化升级。

  4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即新“国九条”），提出要加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。

  6月，“科创板八条”提出要更大力度支持并购重组；9月，“并购六条”再次重申，要进一步强化并购重组的资源配置功能，一方面促进传统行业内部资源整合，另一方面支持科技型企业通过并购重组来培育新质生产力。

  高密度的政策指引彻底点燃了资本市场的并购热情。

  2024年9月以前，每月披露的并购重组数量平均只有6家，到10月份，这一数据飙升到22家，增长近4倍。据Wind最新统计数据，剔除重组失败的案例后，整个11月披露并购重组进展的A股上市公司已达到60家。

  顶层设计之所以如此重视并购重组，是因为这种外延扩张的方式可以更有效、更直接、更迅速的提升上市公司的经营业绩和发展质量。

  中信证券此前做过一项数据统计，在2021年及之前完成重大重组事件的竞买方上市公司中，完成重大重组事件后三年的业绩复合增速中位数高达20.5%。

  由于可以显著改善基本面，竞买方上市公司此后的股价表现也非常可观。在2007年以来A股市场已完成的1400余起上市公司重大重组事件中，重大重组事件首次披露日至T+100交易日竞买方上市公司区间涨跌幅均值高达33.7%。

  回到此次康佳收购宏晶微电子，同样可以有效打开上市公司的发展上限。

  2024年12月3日，中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国半导体行业协会、中国通信企业协会等发布声明，指出美国芯片产品不再安全、不再可靠，呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。在美国对华半导体管制持续升级的背景下，推动芯片的国产替代和自主可控进程已经刻不容缓。

  康佳此前本身就已明确将半导体作为未来发展的战略核心，并且已经形成了一定的半导体产业规模和能力，如果此次能成功收购宏晶微电子，势必会锦上添花，估值和业绩的想象力都将得到提升。

  既能推动企业实现做大做强，又能提升投资者的权益价值，还能间接助攻国家稳住股市、建设金融强国的发展战略，资本市场需要更多像康佳这样的高质量并购重组。

  免责声明

  本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

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