奇顺投资:焦炭高位承压,注意回落风险
奇顺投资:焦炭高位承压,注意回落风险
奇顺投资:焦炭高位承压,注意回落风险 近期政治局常委会会议提出仍然要坚持今年经济社会发展目标任务,并积极推动企业复工复产,推动重大项目开工建设。因此市场普遍对于疫情结束后的终端需求复苏保有良好预期,当前黑色金属产业链正是处于这么一个乍暖还寒的需求格局中。从目前的库存数据也可以看出,终端需求持续延后直接造成整个钢材市场各环节的大幅累库。胀库压力持续必然会倒逼钢厂减产,对原材料需求不利。按照我们预测,即使三月初终端需求大力复苏并赶工,前期积累的钢材库存也需要近一个月的时间才能得以消化。全国煤矿复产率已经达到57.8%,但炼焦煤矿的供应恢复依然存在较大问题。一是由于外来、返工人员的疫情管控,二是源自仍然紧张的发运资源,三是优先保供电煤的挤出效应。考虑到外地员工完全到岗还需时日,国内焦煤供应紧张的局面要想得到显著缓解,可能要延迟至3-4月份,但环比来看的确正在逐渐复产中。澳洲焦煤供应受莫兰巴北煤矿事故影响稍有下滑(预计影响规模在百万吨左右),但近期进口澳煤涨价主要源自国内煤矿端复产缓慢,导致低硫主焦煤资源稀缺。进口澳洲主焦煤相较春节前小幅反弹了2美金左右,由于仍具备较好替代性和价格优势,澳煤近期得到了青睐。库存压力有所缓解,但港口价格标的意义下降,由于汽运短倒资源的紧张,集港量有所缩减,而下游南方等地钢厂的补库需求仍存导致疏港量不低,所以港口焦炭库存持续有所下降。北方四港口焦炭库存自节前的360万吨连续小幅下降至346万吨,港口风险持续得到了释放,因此价格一直坚挺在1900上方。焦炭供需分析,终端需求停摆,炼钢利润快速收缩&迅速累库,钢厂减产力度正逐渐加大。而焦化企业受原料紧张&汽运紧张的影响已率先实现减产,换来了阶段性偏强格局。目前汽运已经在快速实现复苏中,汽运费快速回落,后续仍有利润的焦化企业可能从减产开始转为逐渐提产,焦炭的供需格局从偏紧将逐渐有所扭转。因此我们预测焦炭价格仍有回落压力,炼焦利润面临着收缩预期。
焦炭2月20日现货报价 介休市场 二级冶金焦 市场价
1750元/吨 晋中焦炭市场
介休市场 等级:一级冶金焦 ; 市场价
1810元/吨 晋中焦炭市场
临汾市场 等级:一级冶金焦 ; 市场价
1810元/吨 临汾焦炭市场
临汾市场 二级冶金焦 市场价
1750元/吨 临汾焦炭市场
太原市场 二级冶金焦 市场价
1800元/吨 太原焦炭市场
太原市场 等级:一级冶金焦 ; 市场价
1850元/吨 太原焦炭市场
焦炭期货操作建议:焦炭强势上扬回补缺口,结合近期现货供需,几乎接近尾声,注意高位风险,操作上背靠1780-1900之间高抛低吸,滚动操作,逐渐移动获利保护。
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