牛市错觉：为何90%的人赚不到钱

引子

  最近影视板块的狂欢让我想起了十年前的一个场景。那时我刚接触量化投资不久，看着《阿凡达2》上映带动相关股票暴涨，兴奋地跟风买入，结果却在最高点被套牢。如今《阿凡达3》即将上映，历史似乎正在重演，但这一次，我决定用数据说话。

一、影视股狂欢背后的真相

  近期A股影视板块表现确实亮眼。博纳影业三连板，北京文化、中国电影等纷纷跟涨。《阿凡达3》和《疯狂动物城2》两部大片的强劲表现，为市场注入了强心剂。

  但作为一个量化投资者，我更关注的是数据背后的故事。博纳影业的公告已经明确提示风险：影片投资收益权占比较低，公司前三季度亏损扩大。这让我不禁思考：为什么在基本面并不乐观的情况下，股价却能持续上涨？

二、牛市的两大认知误区

  在股市摸爬滚打这些年，我发现大多数散户对牛市存在两个致命误解：

1. \"我的股票一定会涨\"的幻觉

  2025年4月以来的行情就是最好的例证。指数涨了900点，但广聚能源(000096)这样的个股却跌去了60%的涨幅。很多人还在苦苦等待反弹，殊不知时间成本才是最昂贵的。

2. \"调整就是机会\"的陷阱

  我统计了2025年前9个月各板块表现，几乎没有哪个板块能连续两个月领涨。电子板块算是例外，但也有四个月是下跌的。这说明什么？牛市中同样需要精准择时。

三、量化视角下的市场真相

  通过我使用的量化系统，可以清晰地看到机构资金的真实动向。下面这个案例就很有代表性：

  图中标注的两个位置都是典型的\"诱多\"陷阱。第一次是在大涨后的调整中突然突破，第二次是在深跌后跳空反弹。传统技术分析很容易上当，但如果看机构资金流向就一目了然。

  对比另一只真正走强的个股：

  关键区别在于机构参与度。通过量化系统的\"机构库存\"指标（橙色柱体），我们可以清晰看到：

  第一只股票反弹时根本没有机构参与，而第二只股票即使在调整期也有持续的资金流入。这就是为什么有的股票越调越跌，有的却能创新高。

  再看一个更直观的例子：

  调整过程中机构资金反而加大介入力度，这种背离往往预示着后续行情。

四、给普通投资者的建议

  回到开头的影视股行情。通过量化数据我发现一个有趣的现象：部分影视股的上涨确实有机构参与痕迹，但更多是游资在炒作概念。这提醒我们：

1.   不要被表面热闹迷惑

2.   学会区分真金白银和概念炒作

3.   建立自己的量化分析框架

  十年前的我只会看K线图追涨杀跌，现在的我更相信数据揭示的真相。《阿凡达3》或许能创造票房奇迹，但投资需要的是理性而非激情。

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